“好未来得了大公司病”

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文张宁

根据美好未来的最新财务报告，2021年度，美好未来的经营损失为4910万美元，去年同期，其经营利润达到了6080万美元。

一年间经营利润下降了1亿1千万美元，将来会怎么样？

01疯狂大跃进:不在乎价格

打开未来第二季度的财务报告时，数字增加了如下

学生总数为563.2万人，比去年同期的341.3万人增加了65.0%。

长时间的正式课程的听讲人数从去年同期的3413120人增加到本期的5632210人，比去年同期增加了65.0%。

净利润为11.033亿美元，比上年同期增加9.132亿美元，为20.8%；

在过去的一年里，美好的未来登上了网上教育的资本风口和疫情客户索赔风口，其各项运营数据实现了大爆发。

但是，业绩增长的背后，美好的未来有时会疯狂地破坏金钱。

截至2019年8月，良好的未来业务范围复盖了全国91个城市，其线下教育中心的数量从2019年8月的758个城市增加到现在的936个城市，比上年增加了23.5%。

即使是疫情最严重的第一季度，美好的未来也进入了20个新城市( 300778，股票吧)，开设了65个学习中心，78个新培优小班学习中心。

业务的扩大必然会带来价格的上涨，将来市场营销和功能层面的投资会全面增加。

财务报告数据显示，2021年度第二季度，良好的未来营业价格为5.22亿美元，比去年同期的4.045亿美元增加了29.1%。

其中营销价格同比上涨44.3%，达到3.798亿美元，正常和行政费用上涨33.5%，达到2.538亿美元。

多亏了网上教育的资本风口，过去一年，美好的未来飞跃性地扩大了生意，进入了大跃进的节奏。

02大公司病:人事杂乱，没有战斗力

过去一年，美好的未来一直在扩张，作为支持机构，美好未来的各职能部门纷纷前来买马。

但是，职能部门的扩张没有带来效率的提高，资金、编制扩张只是机构的臃肿化、效率低下，甚至有些部门的领导想得到私利。

“很多时候，我们为了应对工作，向上级领导看，业务水平不明确。 至少在职能部门，大家会帮助直属领导获得大领导”。

“在微信事业群中，领导说了什么事件，好像大家都打鸡血，迎合上司，不是讨论。”

“好的未来工资很高，很多职能部门的人每天不要做太多干事，每个月的企业要花两三万美元。”

“对有决定权的部门负责人来说，这是一个可以谋求私利的好平台，但对基层员工来说，我们没有什么成长，什么也学不到”

司库财经在对美好未来前员工的采访中，很多人对美好未来集团内部的“讨好上司”员工的氛围不满。 这项事业轻松收入高，但养老式的事业节奏，对他们来说是温水煮青蛙。

而且，有些部门的领导想利用将来业务的扩大，牟取私利。

“学而思网学校事业部企业宣传部门的老板因贪污而停职”，不透露姓名的好未来前员工对司库财经说。

据说该负责人于2019年11月参加了学问，担任了企业宣传部的负责人。 加入之后不久就遭遇了疫情，网上教育成为了风口，学会了在各大动画网站、大楼电梯中进行大规模的投入。

“他来了以后，只是在捡钱，没有取得任何成绩”，负责人表示，涉嫌在媒体广告发布过程中吃回扣，有可能达到数千万美元，现在有很好的未来集团内控制监察部门介入。

部门领导对投入有决定权，但入职约1年内，审查合同和资金的财务部门失灵，内反腐败的内审部门反应迟钝。

好的未来财务报告数据显示，2021年度第二季度，好的未来营业价格为5.22亿美元，比去年同期的4.045亿美元增加了29.1%。

其中营销价格比上年同期上涨44.3%，达到3.798亿美元，包括员工工资在内的常规和行政费用上涨33.5%，达到2.538亿美元，比去年同期增加6280万美元。

但是，迅速扩大和高额投资并没有带来利润的增加，反而成为吸收现金流的黑洞。

财务报告显示，2021年度第二季度，良好未来经营损失4910万美元，去年同期，良好未来实现经营利润6080万美元。

整体价格支出增加了2.682亿美元，但经营利润减少了1.1亿美元。

人事粗暴，员工奋斗精神丧失，部门领导只是想利用平台牟取私利，与以往的ofo、蚂蚁、京东等平台一样，美好的未来现在呈现病态。

03被前敌包围，病好的未来必须被资本投票

整体价格支出增加了2.682亿美元，经营利润却减少了1.1亿美元，这是为什么？

投资收益率周期太长了吗？

不，与新能源汽车需要重新投入资产不同，可以通过在线教育投入生产。

受疫情的影响，学生的客户少吗？

不过，在疫情期间，学生大量上网课，接触网上教育app，疫情后培优市场的变暖情况良好。

外部竞争环境发生了很大变化吗？

虽然有大型教育市场，但在初期，网上教育市场依然是一些独立的东西，结构没有任何变化。

真正的原因是在扩张期间，美好的未来得了大企业病。

极高的价格不是相应的收益和利润，而是巨大的损失，字节跳动、高级中学、作业等竞争品也虎视眈眈地争夺市场。

在群狼抢食的在线教育市场中，资金规模不是维持良好未来市场特征的门槛。 展示良好未来的公司治理能力、经营成绩肯定得不到资本市场的赞同。

现在，美好未来的股价为66.46美元/股，下跌11%以上，市值低于400亿美元。

股价下跌有教育股的下跌行情，但更重要的是，美好的未来从外部看失去了造血的活力。

作者张宁

来源|司库财经

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