“成功的《八佰》，但无法挽救华谊兄弟于水火”

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砺石指导文

华谊期待的《八佰》不负责任，迄今已获得30多亿票房，跻身中国电影( 600977，股票吧)票房史上第十位。 “八佰”确实成功了，但没能救华谊于水火。

金梅|文

张军智|

华谊兄弟的理事长王中军，出身于部队大院，年轻时又有3年的从军经验，这似乎使他对军事战争的主题素材电影总是充满热情。 他年轻的时候，走在偏锋身上，受到“士兵的突击”，一夜之间爆炸了，但之后他继续独自投掷“集结号”，赢得了大销售。 但是，事件不一定顺利。 例如，他获得了战争纪实大片《1942》的巨额投资，票房惨败。

现在华谊风景已经很难通过卖画、卖房地产维持经营，股价比高价下跌90%。 这时，复资抗日剧《八佰》，还是透王中军的血性。 这部电影为了再现历史的真相，产生真实的效果，建设了很多古老的上海场景，本身需要巨大的资本投资。 另外，这两年以战争为主题的电影市场热度不高，华谊的《1942》没有惨败多云，《八佰》的拍摄和豪赌一样。

华谊重金押注的大作，也是疫情过后电影院复工的第一部大作，8月14日的《八佰》可望不可及，票房达2亿，成为许多电影院今年的一线阳光。 上映后，电影院还不高兴，被华谊新的发行方案毒打了。 华谊去年要求票房低于200万的电影城，到8月19日前提出了票房3.5%的票房保证金。 不参与赌博的小电影城只能在《八佰》上映。

华谊《隔佳片命令诸侯》，全国4000家200万以下票房的电影院也只能乖乖付钱。 否则，发行的预售票如何与观众兑现？ 华谊给了《八佰》很好的市场保证，但站在了40%电影院界的“弟弟”的对立面。 吃法有点难看，华谊就像一艘伤痕累累的破船，真的不能再输了。

毕竟很完美，《八佰》至今已获得30多亿票房，跻身中国电影票房史上第十名。 “八佰”确实成功了，但没能救华谊于水火。

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华谊时代浪头的兄弟们

1960年，王中军出生于北京部队大院，16岁入伍，将军打雷后，于80年代就职于国家物资局出版社。 但是他很快就打掉了这个铁饭碗，出海做了三年杂志广告生意。 他本想考中央美院，但想当画家，但没及格。 因此，“画家王中军”的身份和他的巨资买了画，卖画的操作埋下了伏笔。

1989年，随着出国第一波风潮，29岁的王中军带着妻子去美国留学，开始了自己的淘金热。 在美国五年，王中军想赚十万美元。 为了这第一桶钱，他每周换一次衣服，鞋子不到5美元，每天工作16小时，刷盘子，送外卖累得举起手来，据说必须回家休息30分钟才能洗澡。 正是这样的繁重劳动之余，王中军居然获得了美国纽约州立大学大众媒体专业的硕士学位。

1994年，学成回国的王中军开始了完全不同的人生。 他提升了在北京物资总局工作的弟弟王中磊，成立了华谊兄弟( 300027，股票吧)的广告商集团。 那时，国内广告行业百废兴盛，从事老本行，加上“干部子弟”京圈的人脉和王中军的海外经验，他们的事业如日中天。 中国银行、国家电力、中石化等大型形象设计名单，3年轻松赚了6亿美元，将企业送到了“全国10大广告业者集团”。

领导时代的人总是能得到最好的机会。 王中军的话，广告并不难，简单带来主义，结合一些国情就可以了。 洋洋自得的时候，王中军遇到一个身体竟然一个剧赚了十亿。 我感觉他瞬间发现了新大陆。

1998年，王中军来到了《我爱我家( 000560，股票吧)》的导演英达，投资了500万人的摄影情景喜剧《心理诊所》。 依靠120秒的中国银行种植广告，王中军得到了300万的保底收入。 电影后，王中军在电视剧中改变了电视台和广告时间段。 这种“文案广告”的商业模式具有极高的收益率，王先生的兄弟尝到了甜头，开始把本职工作聚焦在电影方面。

几年后，王中军总结了自己的成功原因，说交朋友是第一生产力。

1998年，王中军通过英达的介绍认识姜文，投资于他监督的《鬼子来了》。 很遗憾这部电影因为复印的敏感没能上映。 钱流了水，这部剧的王中军认识了投资者董平，由此认识了陈凯歌和冯小刚。 华谊的电影门静静地打开。 1998年，王中军和陈凯歌合作的电影《荆轲刺秦王》再次大发雷霆，投资7000万美元，内地票房只有200万美元。 幸好1999年底，冯小刚贺岁的电影《没完没了》大获成功，票房达到3300万人。

《没完没了》大胜，让王中军看到冯小刚的价值。 他有四百万人交了一个朋友叫冯小刚。 财底华谊兄弟，和冯小刚相反，刚借了5万转。 王中军交友的诚信可见一斑。 随着冯小刚的参加，华谊电影时代拉开了帷幕。 华谊在电影市场爆发的红利下，拍了火，很快成为了领域的领袖。

冯小刚的前两部电影，华谊都是别人的艺人，2001年，华谊再次成为领域潮子——试水艺人经纪。

王中军邀请“京圈第一经纪人”王京花为麾下，成立了“华谊兄弟太和文化中介商有限企业”。 王京花从90年代开始骑自行车带着演出和艺人，但因为非常尊敬演员，不支付费用，所以很长时间都聚集在周围。 得到陈道明、李冰冰、任泉、胡军等多位明星的花姐是毫无疑问的大姐姐。 华谊交了一个朋友叫花姐，艺人经纪业务从此掌舵。 大家明星的加入聚集了华谊兄弟的达人，让大家的星星熠熠生辉。 艺人经纪与电影的结合使华谊开放了市场垄断态势。

2003年，冯小刚的《手机》被拍摄，王京花果断晾干女儿范冰冰，决定了这个备受争议的小三角色。 这个角色不仅能戏剧的重量，还能和影帝葛优对戏。 在冯小刚和王京花的劝说下，范冰冰放弃了清纯路线转型成功。 这是因为在取得人生第一个百花影后，闯入了一线女演员的行列。 但这部戏的主角形象与主持人崔永元的高度相似，为华谊之后埋下了另一个大雷。

2004年，“手机”后，冯小刚和华谊的合同期满，他成立了张国立自立门户网站和太合民企业。 几乎依赖冯小刚支持的华谊兄弟，放弃了电影领域的脊骨，暂时失去了手脚。 屋漏持续夜雨，2005年，王京花带着旗下的陈道明、刘嘉玲、梁家辉、夏雨等数十名艺人跳到橙子娱乐，移动华谊80%的艺人江山，媒体大喊“华谊被挖掘出来了空”。

王中军拒绝低头，对离家出走的艺人冷酷地说:“如果缺少企业，谁都能做到。” 但是对于冯小刚，王中军没有那么决口。 作为昔日的兄弟，当然不喜欢翻脸，更何况冯小刚是正确的摇钱树。 王中军和冯小刚保持了兄弟的友谊，还参加了2004年的新电影《天下无贼》。 冯小刚在电影推广活动中和王中军谈了创业的容易性，王中军借机开怀。 分离仅仅一年，冯小刚回归两次后，依然继续着好电影，是众多中国电影中最好的。

2005年，化缘两年没找到投资者康洪雷，坐在王中军的办公室里。 他想拍一部叫《士兵突击》的电视剧。 我不买这个水男性军旅主题素材的电视剧资本市场。 但是，曾经是士兵的王中军当场拍摄了一个叫康洪雷的朋友。 这位朋友的作品不仅打破了当时市场上所有的电视剧，而且获奖的无数东西，华谊也披上了不同的红大衣。

之后的“集结号”和最近的“八佰”都应该感谢康洪雷的铺垫。 王中军点燃的军旅热血无视企业90%以上的人，甚至冯小刚的反对，承认20%的赔偿，赌上所有的资产做了“集结号”。 2.6亿票房和多个被斩首的大奖表明了王中军选择的正确性。 王中军这种热血，对他交越来越多的好朋友大有帮助。 之后，金牌监制陈国富加盟，开始了监督徐克和《狄仁杰》系列的合作。 许多朋友也大大收获了华谊。

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资本市场的玩火

2007年，王中军在公司圈认识了马云。 马云挥手寻找江南春和虞峰等超级富豪，加入了“华谊上市军团”。 2009年，华谊兄弟进入创业板，成为国内第一家创业板上市的28家公司之一，第一家娱乐上市企业。 上市第一天的股价上涨了147.76%，一次性询问了91.8元的高价。 马云、江南春获得了近100倍的投资收益率，冯小刚、黄晓明、李冰冰等也实现了财务自由，暂时没有两处华谊风景。

上市后，华谊开展了重组、现金化、定增、赌博等令人眼花缭乱的资本运营，让他们吃了资本泡沫的红利。 特别是入股手机技术( 300315，应该是股票吧)，让华谊兄弟更盈利。 年，其投资额1.48亿美元收购掌趣科技22%的股份，两年后掌趣登陆创业板，华谊兄弟很快开启了疯狂再现模式，-年华谊分15次减持掌趣科技再现28亿美元。

王中军过着悠闲的、金子般的生活。 他每天睡十几次觉，企业转一圈就进各种食堂，剥去自己朋友的资源。 他建了七亩豪宅，加入了名画、古木的收集行列。 王中军去了美国留学生活的对立面，回归地反馈给自己。

资本市场的钱就像王中军花3亿775万美元买的梵高名画《雏菊和罂粟花》中的罂粟花，颜色鲜艳，但容易中毒。 赚得快的人，再踏实业务不容易了。 华谊开辟了电影化的道路，把观察力放在金融市场、华谊小町地产项目等运营上。

那时电影的大环境也悄然改变了。 年，华谊鸿篇巨制的《1942》在《泰囧》的冲击下票房惨败。 冯小刚的票房被徐岭、王宝强、黄渤三个毛头子夺走了。 华谊电影哥哥的地位因光线、万达等公司的冲击而岌岌可危。

电影在华谊已经没有主导地位，市场潜力不在，人才流失成为必然。 年，华谊电影总监制陈国富退休，华谊股市场大跌。 为了稳定军心，华谊必须用资本输出的方法，与明星的深度相结合。

年9月，华谊兄弟出资2.52亿元，收购张国立成立仅3个月浙江常升企业70%的股权，签订了1亿业绩赌注协议。 规定收购金1.52亿，用于购买王中军和王中磊持有的华谊兄弟的股票。 张国立拿到钱，王中军、王中磊减产，兄弟三人都赚钱，王中军的资本运营“智慧”备受称赞。

年10月，华谊兄弟以7.56亿美元收购了东阳浩瀚成立仅一天的空壳牌企业70%的股份。 受益的有李晨、angleababy、郑凯、冯绍峰、杜淳、陈赫等。 11月，华谊投资10.7亿美元，收购冯小刚东阳美拉70%的股份，5年内完成了6.75亿美元利润业绩的赌博协议。 表面上看，这个协议似乎很严格，但即使企业什么都不做，冯小刚刚自掏腰包6.75亿的利润，还有4亿的利润。

这个操作带有明显的资本输出味道，王中军拿着企业的钱寄给了自己的“兄弟”，但最后的支付是股票市场的小股东。 以这样高昂的价格收购没有历史价值的企业的行为后来被停止了，但留下了华谊高的奇怪商誉。 华谊在资本投资、ip经营、电影院建设、华谊小町等方面全面扩张，向银汉科技、英雄相互娱乐等一百多家企业延伸了资本橄榄枝，填补了华谊之后紧张的现金流中隐藏的危险。

年谊方向增发股，王中军将马云、马化腾、马明哲“三马”汇聚一堂，描绘了东方迪斯尼的宏伟蓝图，成功融资36亿。 但在疯狂收购下，年华谊的总负债额已经超过40亿。 随着资本环境的变化，华谊迄今为止在资本市场收集的企业不能继续保持预期的光辉，电影业务也有可能衰退。

年冯小刚的《我不是潘金莲》票房惨败，年《芳华》刚及格。 冯小刚推出的“手机2”惹崔永元生气。 崔永元实名举报冯小刚、范冰冰逃税事件，华谊大部分艺人参与，华谊财务数字持续低迷，股价一直在下降。 对此，同行的“我不是药神”“战狼2”是“流转的地球”的异军突起，标志着华谊兄弟江湖老板地位的崩溃。

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“八佰”无从下手

资本运营的不好结果开始反噬华谊。 疯狂投资，迪斯尼梦想华谊镇的房地产项目建设，现金流开始变得严峻。 面对危机，华谊一边卖房、卖画，一边抵押大部分资产，用定增、资本减值等方法解决危机。

年，华谊上市10周年之际，迎来了时隔10年的赤字，金额为10.93亿美元。 王中军突然醒来，收回去电影化的战术，回到了电影的本职工作。 但是时代变了，观众不再是以前的观众，华谊也很难回到以前的华谊。 2019年，华谊兄弟损失了39.63亿美元。 当时投资的几部电影都失败了，冯小刚的《如果云知道》只有1.56亿票房，《八佰》没有审查过，使企业境遇雪上加霜。 为了缓解资金压力，王中军开始卖画，卖豪宅，发表长文进行深刻的自我反省。

连续两年亏损的华谊，再亏损就面临退市的危险。 但是王中军也有了美化企业财务数字:商誉减值的新操作。 2019年将减少25亿的大宗商誉，降低年度财务压力。 另外，华谊出售了销售网4%的股票，从51%的持股比例变为47%，不再是企业的大股东。 这使华谊兄弟可以自由选择是否报告财务数据。 从报告中分割意味着华谊可以消除成千上万的损失。 这个财务数字的美化工作再次受到监督管理部门的质问。

为了拯救华谊，在年、当铺、商誉减值、定增、赌、《八佰》等电影中，试图翻身华谊，但突然遭受瘟疫的黑天鹅没能如约。 年4月，华谊兄弟以2.78元每股超低价格增加，融资22.9亿，蚂蚁、腾讯、复兴、山东国资入局雪中送碳。 年报显示，企业收入3.24亿，同比减少69.88%，损失2.45亿，企业负债56.46亿，前路依然受到质疑。

最近“八佰”的好消息还没有流传几天，9月22日王中军、王中磊又宣布了3%的减产计划，用于缓解企业债务压力。 现在华谊的股价已经不到5元，比以前近100元的股价下跌了90%以上。

留下华谊的是小洞，为了填补这个洞，王中军可能不得不再吃一次美国淘金的痛苦。 这次显然不能只交朋友。 华谊要有扎实制造产品、制造平台的心，锻造公司的首发特征以外的护城河。

《心:稻盛和夫的一生委托》

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