“刚刚，许家印强力反击！恒大股价暴涨20%，有人早就豪掷6700万元相助”

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最近，恒大可以说是舆论关注的热点。 到目前为止，在网上流传着关于恒大重组情况的文件，市场对此做出了激烈的反应，大幅下跌了前期的恒大股价和债券。 据中国证券网报道，恒大股债务一齐下跌，以无法脱离空的势头，25日，中国恒大交易额为28亿港元，其中空的金额达到11.77亿港元。

图片来源:视觉中国( 000681，应该是股票吧)

但是，多空力的扭曲非常快:

25日，大量资本挖底抄写恒大债券。

25日晚，恒大公布了最新的经营情况，说明利用硬核经营数据具备了正常健康、财务稳健的良好基本面。

27日晚，恒大获得德银、摩根大通、里昂、野村、星展、联昌、华泰等7大投行，看得很多。

经过一个周末的储蓄势头，28日(星期一)中国恒大相关股票和债券全线反弹，到回收为止中国恒大、恒大汽车都上涨了20%以上，恒大的几个债券涨幅也在3%~14%之间。

图像来源: wind

在七家证券公司的大力支持下 。

经过9月25日的大安，28日的恒大股价和债券全线大幅反弹。

其中，中国恒大升值开3.05%，随后上涨，盘一次上涨到17港元，收16.62港元，涨幅为20.61%，较25日13港元低价，反弹幅度达到27.8%。 恒大汽车的趋势也是如此，收盘价上涨幅度也超过了20%。

急剧增加的是恒大的债券。 28日，恒大地产集团的存续债务在上周五大幅下跌后出现反弹，“19恒大02”超过14%，开盘暂时停止，超过21%。 “19恒大01”上升了9%以上，“20恒大01”上升了4%以上，“15恒大03”上升了近3%。

据中国网报道，27日晚，德银、摩根大通、里昂、野村、星展、联昌、华泰等众多国际顶级投行纷纷表示，表明了在恒大销售、债务减少、多元化业务迅速发展等方面的努力。

以下是七个顶级投票的观点:

德银表示，恒大、巨大、高质量的土储、强大的执行力将确保实现8000亿的内部统制销售目标，预计1300亿战的投票中至少有一半将继续合作，这次调整将带来增资机会。

摩根大通表示，市场对谣言反应过度，恒大预计与战术投资者达成延期协议，现在的评价很有魅力。

里昂说，恒大制定了已经确定的三年债务削减计划，加上房地产和汽车分期上市融资，相信债务削减的效果远远超过市场预期，股价调整给投资者带来了机会。

野村认为恒大违反合同的风险很低，恒大预计与恒大地产的战术投资者再次谈判将成功。 另外，考虑到恒大强大的销售现金收入和最近物业管理业务的融资235亿港元，流动性状况足以满足短期的诉求。 野村进一步表示，中期，恒大正在加快汽车和物业管理的分割上市进程，有望为企业带来650亿港元的新资本。

星展表示，股价的大幅召回主要是卖出的空，因此恒大销售业绩强劲，除了与战投重新谈判的潜在利益外，还会引起空的初次偿还和股价的大幅反弹。

联昌表示，恒大房地产和汽车将分期发售，净负债率大幅下降50%，加上严格的管理地，预计2021年恒大净负债率将大幅下降到100%以下。

华泰证券( 601688，算是股票吧)表示，恒大的销售和退款很强，汽车和不动产的分割上市将带来500亿现金流，财务状况有望进一步保障。

有人“抄底”恒大债券

恒大债券上周五暴跌后，投资者已经入场的“抄本”，共计花了6739万港元。

根据香港股票上市企业中誉集团( 00985，hk ) 9月28日早上的公告，9月25日(下午4点以后)，中誉集团在公开市场上本金总额分别为500万美元(约3900万港元)的2021年有6.25%的中国恒大票据和2021

图片来源:中誉集团公告

中誉集团在公告中指出，鉴于中国恒大票据的利率高于香港商业银行提供的港元定期存款/美元定期存款的利率，收购的一些事项将为本集团带来更高和稳定的利益，董事会认为收购的一些事项是公平合理的，本公司

公开资料显示，中誉集团的首要业务是矿产资源勘探、开发和开采、金融工具投资、房地产投资和放债。

迄今为止三大利好

9月25日晚，中国恒大连续发布三项公告，传播效益良好的信号。

利益一:目前企业经营正常，财务稳健

图片来源:中国恒大公告

中国恒大公告称，目前企业经营正常健康，财务稳健，相关数据如下，截至去年9月24日，累计实现销售人民币5049亿元，同比增长11.4%。 销售额比上年同期增长51.3%，达到4521亿元。

数据显示，截至去年6月30日，现金馀额为2046亿元。 从年9月3日开始，企业将发布全国楼盘的大优惠，预计在年9月、10月两个月期间累计实现人民币2000亿元的销售。

截至2009年9月24日，企业有息债务比去年3月末下降约534亿元，融资价格下降2.24个百分点，提前返还年9月25日以后到期的借款人民币435亿元，各项债务削减效果积极明显。

企业强调，企业成立24年来，共计有20523笔借款，没有拖欠利息，本金逾期偿还。

利好二:恒大汽车计划在科创板上市

恒大汽车公告说，董事会于年9月25日审议了一项决议草案，建议根据特别认可发行人民币股票和相关事项。 根据建议发行人民币股票的方案，企业计划首次公开发行人民币股票，在上海证券交易所科创板上市，申请发行和发行15.56亿股以下的人民币股票(行使超额配股前)。

利好三:香港联合处批准了提案分割

根据中国恒大公告，分割物业管理业务的上市已经得到联合处的批准，在短期内向香港联合处提出正式的上市申请。

另外，8月13日晚，根据中国恒大公告，其物业管理业务将引进235亿港元战术投资。 投资者阵容极其“豪华”，包括中信、光大控股等大型中央企业、云峰基金、红杉资本等顶级投资基金、腾讯、周大福等大型企业。

(本论文仅供参考，不构成投资提案，据此自行承担风险)

|李净翰杜恒峰

校正|孙志成

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