“地方国资将入主成实控人 巴安水务能否走出业绩泥潭”

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《鳗草财经》孙耀琦/文

上半年营业收入、净利润大幅下降，但巴安水务( 300262，股票吧) ( 300262.sz )很受珠海国资欢迎。 根据巴安水实务管理者张春霖和珠海国资旗下珠海水务签署的协议，巴安水务的实际管理者将变更为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会。

值得注意的是，巴安水实务管理者张春霖也是企业的理事长。 张春霖和企业管理层达成了业绩承诺，但如果不能达成业绩承诺，就没有提到是否有补偿措施。

实质性地换人

9月28日，巴安水务发布了《企业控股股东、实际管理者拟变更的提示性公告》，9月25日，企业控股股东及实际管理者张春霖与珠海水务环境控股集团有限企业(以下简称“珠海水务”)进行了“股权转让协议”、“。

张春霖计划转让珠海水务持有的巴安水务1.6亿股，占总股东资本的23.88%，分3次转让。 第一次转让:张春霖将持有企业总股东资本的10%转让给珠海水务，每股转让价格为6.0元，总价款为4.02亿元。 第二次转让:第一次股权转让满足后，在满足条件的基础上，张春霖将持有企业7.93%股份转让给珠海水务的第三次转让:第二次转让股完成后，在满足条件的情况下，张春霖将持有企业总股的5.95%股份转让给珠海水务。

《鳗草财经》在第一次股票转让6697.67万股股票(占总股东的10% )后，张春霖放弃了与其持有的巴安水务23.72%股份对应的表决权等财产权以外的权利，巴安水务的实际管理者由珠海市人民政府国有资产监督管理委员会

这次股权转让前，张春霖现在持有巴安水务2.79亿股股份，占企业总股东的41.72%，是企业控股股东、实际管理者，现任企业董事长。

珠海水务是水务环境一体化综合运营服务公司，主要从事供水、排水、环境管理和工程建设四大业务。 从2019年到年上半年，珠海水务营业收入分别为19.29亿元、8.24亿元，净利润分别为1.61亿元、7757.26万元。

首次转让股票时，巴安水务开始非公开发行股票，珠海水务作为将来的控股股东参加认购。 如果认购成功，相应减少第二次和第三次股票转让的数量。

根据珠海水务和巴安水务签订的《股票认购合同》，巴安水务定向增发股票数量为2.01亿股以下，发行价为4.42元/股。

珠海水务因巴安水务定向增发而无法增资股票时，或者定向增发完成后珠海水务方和张春霖持有股份比例之差还不到6%时，双方同意进行后续股权转让，预计双方持有股份比例之差。

张春霖答应在表决权放弃期限届满后，不与第三者合作寻求巴安水务的控制权。 张春霖违反本条约定取得巴安水务控制权的，应当向珠海水务支付违约金3000万元。

对于上述股权转让，巴安水务在粤澳城市水务和环境行业有数十年的运营经验和业务途径，表示立足广东港澳大湾区，服务全国，面向世界的战术结构和目标，将为企业的进一步快速发展提供重要的助力。 “尽管如此，在企业这次控股股东和实际管理者变更后，新控股股东和实际管理者在企业的运营、管理等方面需要熟悉。 ”。

业绩承诺

关于转让持有的巴安水务股份，张春霖说，根据其和巴安水务战术的快速发展需要，优化资源配置，逐一发挥巴安水务和珠海水务各自行业的特点，实现强联合，壮大强大的巴安水务。

《鳗草财经》观察到张春霖对上述股票转让做出了业绩承诺。

张春霖和管理层必须确保在第一次股权转让完成后、定向增发完成前，巴安水务第一次股权转让完成后的第一次完善会计年度和随后两年，每年实现的净利润在-年的平均净利润(即“业绩承诺”)以上

而且，张春霖和经营管理层在巴安水务完成定向增发的情况下，必须确保巴安水务定向增发资金到达后的本年度和之后的2年(简称业绩评价期间)巴安水务的净利润合计达到前3年净利润的合计150%

巴安水务主营业务涵盖市政水解决、工业水解决、固体废物解决、天然气调压站和分散能源及施工建设五个板块。 企业主要通过工程承包( ep、epc )、建设-转让( bt )等方法承包节能环保工程类业务，通过建设-运营-转让( bot )、运营维持( o&m )、建设-拥有-经营( boo )等方法从事节能环保专利经营类业务

数据显示，从年到2019年，巴安水务营业收入分别为11.04亿元、9.59亿元，净利润分别为1.23亿元、0.81亿元，扣除非净利润分别为1.13亿元、0.36亿元。 其中，2019年，巴安水务按钮的非净利润同比达到67.73%。

《鳗草财经》观察到，2019年度非经常损益金额达到4410.22万元。 其中，除上述各项外，其他营业外收入和支出当期金额为4055.62万元，第一是预计解除子企业重组义务产生的营业外收入，这样的收入是不可持续的。

年上半年，巴安水务营业收入同比下降30.02%，归属于上市企业股东的净利润同比减少83.66%，达到1555.38万元。

《电鳗快报》