“罚到倾家荡产，还要坐牢！这些人玩弄股市，栽了”

本篇文章8485字，读完约21分钟

近年来，随着中国证券、期货市场的高速发展，欺诈发行、财务假、市场操作、内幕交易、未公开新闻交易等证券、期货犯罪不断发生，严重损害了广大投资者的合法权益，严重破坏了证券、期货市场管理秩序，与国家金融安全 为了全面落实中央对资本市场违法犯罪行为的“零容忍”事业要求，最近最高人民法院发出了《关于加强证券、期货犯罪审判事业依法惩治证券、期货犯罪的通知》。

据最高人民法院官方微信公众平台24日报道，最近，最高人民法院刑三庭组织各地法院集中开庭审理证券、期货犯罪案件，宣判，收集整理7年来人民法院审查的证券、期货犯罪典型案例，

7起案例包括1起欺诈发行股、违规披露重要新闻事件、2起证券、期货市场事件、3起内幕交易、内幕新闻泄露事件、1起未公开新闻交易事件。

“这些例子从多个角度表明了人民法院对证券、期货犯罪“零容忍”的态度和角度。 》最高法律相关负责人表示，最高人民法院高度重视证券、期货犯罪审判业务，加强重大案件审判指导，制定相关司法解释，统一了法律适用标准和司法政策。

资料图、图像文本无关(来源:摄影网)

以下是最高人民法院发表的全文↓

人民法院依法惩处。

证券期货犯罪的典型例子

目录

1 .丹东欣泰电气股份有限公司、温德乙等欺诈发行股、违规披露重要新闻事件

——欺诈发行股是巨大的金额。 公开重要消息，严重损害股东利益

2 .唐汉博等操作证券市场方案

——不以成交为目的，频繁申报、拆迁或大额申报、拆迁操作证券市场，情节特别严重

张家港保税区伊世顿国际贸易有限企业、金文献等操纵期货市场方案

——非法利用技术特点操纵期货市场，情节特别严重

4 .周文伟内幕交易方案

——证券交易所人员从事内幕交易，情节特别严重

5 .区立安内幕交易方案

——非法获得证券交易内幕消息的知情人士从事内幕交易，情节特别严重

6 .陈津波内幕交易，内幕泄露新闻事件

——内幕交易、内幕新闻的泄露，情节特别严重

7 .齐蕾、乔卫平利用未公开新闻交易方案

——证券企业员工利用未公开的新闻交易，情节特别严重

例1

丹东欣泰电气股份有限公司、温德乙等

欺诈或违反股票公开重要消息。

——欺诈发行股是巨大的金额。 公开重要消息，严重损害股东利益

一、基本事件

丹东欣泰电气股份有限公司(以下简称欣泰电气企业)。 年7月5日，因本案被证监会责令改正，给予警告，并处人民币八百三十二万元罚款。

被告温德乙，男，汉族，1961年3月30日出生，原系欣泰电气企业理事长。 年7月5日，因本案被证监会警告，处以人民币八百九十二万元罚款。

被告人刘明胜，男，汉族，1964年12月11日出生，原系欣泰电气企业财务负责人。 年7月5日，因本案被证监会警告，处以人民币60万元罚款。

年3月30日，被告欣泰电气企业在创业板上市的申请因持续盈利能力不符合条件，被证监会驳回。 到年6月为止，被告人温德乙、刘明胜采取合谋减少应收账款、减少注销准备等手段，虚构财务数据，向证监会首次公开发行股票，在创业板上市申请书类定期财务报告中载入重大虚假副本。 年1月3日，证监会批准欣泰电气企业在创业板上市。 此后，欣泰电气企业在《首次公开发行股票，在创业板上发行股票募集证书》中也载入了具有重大虚假复印件的财务报告。 年1月27日，欣泰电气企业股票在深圳证券交易所创业板上市，首次以每股发行价16.31元的价格向社会公众公开发行1577.8万股，共募集了2.57亿元的资金。

被告公司欣泰电气企业上市后，被告人温德乙、刘明胜继续沿用上述手段进行财务造假，向公众公开带有重大虚假复印件的年度报告、半年报告、年度报告等重要消息。 年7月，深圳证券交易所决定欣泰电气企业退市、摘录，主要经销商兴业证券股份有限公司先赔偿1万名投资者的损失，共计2.36亿元。

二、审判结果

本案由辽宁省丹东市中级人民法院审理。 判决在法定期限内没有上诉、抗诉，原判已经发生了法律效力。

法院认为被告机关欣泰电气企业、被告人温德乙、刘明胜的行为都构成欺诈发行股票罪的被告人温德乙、刘明胜的行为又构成违规披露的重要新闻罪，必须依法数罪，予以处罚。 温德乙在事件发生后如实供述自己的犯罪，刘明胜有自首的情节，可以依法从轻处罚。 据此，依法以欺诈发行股份罪判处被告单位丹东欣泰电气股份有限公司罚款人民币八百三十二万元(已缴纳)。 以欺诈发行股票罪、违反公开重要消息罪判处被告人温德乙有期徒刑3年、以罚款人民币10万元(已缴纳)的欺诈发行股票罪、以违反公开重要消息罪判处被告人刘明胜两年徒刑，罚款人民币

三、典型意义

本案上市企业在上市申请前后连续制造财务假受到刑事处罚，依法被强制退市的典型例子。 目前，我国正在推行以新闻披露为中心的证券发行登记制。 市场主体的诚信建设关系到资本市场长期健康的迅速发展。 欺诈发行、财务造假等违法犯罪行为，严重挑战新闻披露制度的严肃性，严重破坏市场诚信基础，严重损害投资者利益，是证券市场的“恶性肿瘤”，必须坚决依法严惩。

这件事的正确解决，充分体现了资本市场对违法犯罪行为的“零容忍”态度和决心，对当前严惩资本市场财务假、欺诈违法犯罪行为具有重要的警告作用。 刑法修正案11编纂了欺诈发行股、债券罪、违规披露、不披露重要新闻罪的刑法条文，进一步提高了对这两类犯罪的处罚力度，切实远离登记制改革，为资本市场健康稳定发展提供更有力的法律保障。

例2

唐汉博等人操纵证券市场方案

——不以成交为目的，频繁申报、拆迁或大额申报、拆迁操作证券市场，情节特别严重

一、基本事件

被告人唐汉博，男，汉族，1973年12月25日出生。

被告人唐园，男，汉族，1978年1月15日出生。

被告唐渊琦，男，汉族，1982年4月24日出生。

年5月至年1月，被告人唐汉博与被告人唐园子、唐渊琦合作，利用实际管理的账户集团，不以成交为目的，频繁申报、拆迁或大宗申报、拆迁，影响股票交易的价格和成交量，进行与申报相反的交易 期间，利用控制账户集团的大宗撤回申报购买“华资实业( 600191，股票吧)”“京投银泰”股票，撤回购买量分别占各股票当天总申报购买量的50%以上，撤回申报额为0.9亿余元至3.5亿余元“银基急” 占该股票当天总申报出售量的50%以上，撤销申报额1.1亿多元，实施与虚假申报相反的交易行为，违法所得共计2581.21万多元。 唐渊琦即使知道唐汉博有操作证券市场的行为，也接受唐汉博的安排从事多次涉案的股票交易。 事件发生后，唐汉博、唐园子、唐渊琦分别投票给公安机关。 一审期间，唐汉博指控和验证了别人的犯罪行为，这是事实。

二、审判结果

本案由上海市第一中级人民法院审理。 判决在法定期限内没有上诉、抗诉，原判已经发生了法律效力。

法院认为被告人唐汉博、唐园子和唐渊琦的行为构成了操纵证券市场的罪恶。 其中，唐汉博、唐园的违法所得金额巨大，属于“情节特别严重”，唐渊琦属于“情节严重”。 在共同犯罪中，唐汉博系主犯、唐园子、唐渊琦系从犯。 唐汉博、唐园、唐渊琦有自首的情节，唐汉博有立功的表现。 综合事件事实、情节，对唐汉博、唐园减轻处罚。 对唐渊琦从轻处罚，依法适用缓刑。 据此，以依法操作证券市场罪判处被告人唐汉博有期徒刑3年6个月，并处罚金人民币2450万元。 对被告人唐园判处徒刑1年8个月，并处罚金人民币150万元的被告人唐渊琦有期徒刑1年，缓刑1年，并处罚金10万元。

三、典型意义

本案是“欺诈交易操作”(也称为虚假申报操作)的典型例子。 “欺骗交易操作”是指以成交为目的，频繁申报、撤回或大量申报、拆迁，投资者错误地进行投资决定，影响证券交易价格或证券交易量，进行与申报相反的交易，或获得相关利益的行为。 最高人民法院、最高人民检察院《操纵证券、期货市场刑事案件适用法律若干问题的解释》第一条确定了“操纵欺诈交易”属于“用其他方法操纵证券、期货市场”的情况，认定为“情节严重”“情节特别严重”

被告人唐汉博、唐园子必须利用控制账户小组，共同实施“欺诈交易操作”，认定违法所得数额巨大，“情节特别严重”。 这件事的正确解决，充分体现了广泛严格的政策精神。

例3

张家港保税区伊世顿国际贸易有限企业、

金文献等操作期货市场方案

——非法利用技术特点操纵期货市场，情节特别严重

一、基本事件

被告机关张家港保税区伊世顿国际贸易有限企业(以下简称伊世顿企业)。 。

被告人金文献，男，汉族，1968年5月13日出生，原系华鑫期货有限企业技术负责人。

被告人高燕，女，汉族，1981年6月16日出生，原系伊世顿企业执行董事。

梁泽中被告(美国国籍)，男，1971年7月5日出生，原系伊世顿企业业务开发负责人。

被告伊世顿企业成立于年9月，通过被告的金文献在华鑫期货有限企业开设了期货账户。 年6月至年7月，伊世顿企业为避免证券期货监管，通过被告人高燕、金文献介绍，以租赁或收购方法，实际管理19名自然人和7个法人期货账户，构成伊世顿企业账户和账户集团，高频程序 其间，伊世顿企业实际控制了伊世顿账户集团，隐瞒了大量账户从事高频程序交易等情况，避免了中金所的监管措施，得到了非法交易的特点。 另外，与金文献等合作，非法访问中金所交易系统，直接进行交易，非法取得追加交易速度的特征。 年6月1日至7月6日，伊世顿企业和被告人高燕、梁泽中与金文献合作，利用期货企业回避资金和持仓验证等非法手段取得的交易速度特征，大量交易中证500股是期货主力合同，沪深300股是期货主力合同共计377.44股

被告人的金文献还便于利用职务侵占华鑫期货有限企业的资金1348万多元。

二、审判结果

这件事由上海市第一中级人民法院一审，上海市高级人民法院二审。

法院认为被告机关伊世顿企业、被告人高燕、梁泽中、金文献的行为构成操纵期货市场的罪，而且情节特别严重。 金文献的行为又构成职务侵占罪，要依法数罪惩处。 伊世顿企业可以认罪悔罪，因此可以依法酌情从轻处罚。 高燕、梁泽有自首情节，可以认罪悔罪，可以依法减轻处罚，适用缓刑。 金文献两罪均有自首情节，依法分别减轻处罚。 据此，以依法操作期货市场罪向被告机关伊世顿企业判处罚款人民币3亿元，追缴违法所得人民币3亿8930万元。 判处被告人高燕3年徒刑，缓刑4年，并处罚金100万元的被告人梁泽中有期徒刑2年6个月，缓刑3年，并处罚金80万元。 对被告人的金文献因操作期货市场罪、职务侵占罪判处有期徒刑5年，并处罚金人民币60万元。

三、典型意义

本案是操作新型期货市场的典型例子，法律、司法解释在本案中的操作方法没有规定。 在本案中，被告伊世顿企业、被告金文献等违反有关规定，实际控制伊世顿账户集团，隐瞒大量账户从事高频程序交易等情况，避免中金所对风险控制的监督管理措施，自行开发的申报书交易 利用期货企业资金和持仓验证等非法手段获得的交易速度特征，大量操作期货交易，影响期货交易的价格或期货成交量，符合操作市场的罪

伊顿企业的操纵行为破坏了股指期货市场的公平交易秩序和大体，与刑法规定的连续交易、自动售货机等操纵行为的本质相同，可以认定为“用其他方法操纵证券、期货市场”的状况。 本案正确解决，符合刑法的规定，符合广泛严格的刑事政策，实现了法律效果和社会效果的统一。

资料图、图像文本无关(来源:摄影网)

例4

周文伟内幕交易事件

——证券交易所人员从事内幕交易，情节特别严重

一、基本事件

被告人周文伟，男，汉族，1973年7月14日出生，原为上海证券交易所上市企业监督管理的副总裁。

年12月至年7月，被告人周文伟利用担任上海证券交易所上市企业监督管理部长助理的职务，采用自己员工的账号和密码进入上海证券交易所《上市企业新闻披露电子化系统》，增加上市企业提交审查的业绩，。 阅读并获得重大合同等利润好消息后，在办公室的外部网电脑上注册实际管理的证券账户，购买了15只相关股票，共计购买了852万元余。

二、审判结果

这件事由湖北省荆州市中级人民法院一审，湖北省高级人民法院二审。

法院认为，被告人周文伟利用其职务的便利，作为证券交易内幕新闻的知情同意，在对证券交易价格有重大影响的新闻公开前购买该证券，在第二天的新闻公告发表后出售该证券，然后 周文圩事件后，可以认罪，积极撤回赃物，认罪，依法从轻处罚。 据此，因内幕交易罪判处周文伟有期徒刑5年，并处罚金人民币50万元。

三、典型意义

内幕交易违反证券市场的公开、公平、公正的证券交易，大体上严重扰乱证券市场秩序，损害广大投资者的合法利益。 根据证券法的规定，非法获得证券交易内幕消息的知情同意及内幕消息者，在内幕消息公开之前，不得买卖该企业的证券、泄露该消息、向他人建议买卖该证券。

本案被告人周文伟作为证券交易内幕消息的知情人士，必须利用证券交易内幕消息进行内幕交易，认定证券交易交易额特别巨大，“情节特别严重”。 本案的正确解决，体现了严惩的精神，对证券交易所等证券监督管理者从事内幕交易违法犯罪具有重要的警告作用。

范例5

顾立安内幕交易事件

——非法获得证券交易内幕消息的知情人士从事内幕交易，情节特别严重

一、基本事件

被告人顾立安，男，汉族，1973年2月22日出生，原为江苏天腾文广软件科技有限企业总经理。

年12月28日至29日，北京慧聪国际信息有限企业(以下简称慧聪网)法定代表人郭江(另案解决)是上海钢联( 300226，股票吧)电子商务股份有限公司(以下简称上海钢联)的理事长朱军红诉上海钢联 年2月25日，上海钢联发布了重大事项停职公告。 同年4月27日，上海钢联发布公告，计划通过发行股票和支付现金的方式购买知行锐景100%股票。 郭江作为上述内幕消息的知情人士，从年底到去年1月初，向被告人顾立安泄露了“上海钢联打算收购慧聪网高质量资产”等内幕消息。 年1月至2月，顾立安通过潘冬梅证券账户购买上海钢联股18万股，成交金额766万多元，股票卖出后，非法获利126万多元。

二、审判结果

这件事由上海市第二中级人民法院一审，上海市高级人民法院二审。

法院认为，被告人顾立安作为非法获得证券交易内幕消息的人，其行为构成内幕交易罪，且情节特别严重，必须依法处罚。 顾立安考虑到检察机关在提起公诉前忠实供述其第一犯罪事实，自愿认罪承认处罚，可以返还违法所得，可以依法受到广泛的处罚。 据此，依法以内幕交易罪对被告人判处区立安有期徒刑5年，并处罚金130万元。

三、典型意义

本案是非法获得证券交易内幕消息的人从事内幕交易的典型例子。 最高人民法院、最高人民检察院《关于内幕交易处理、内幕交易刑事案件具体应用的法律若干问题的解释》确定了“非法获得证券交易内幕消息者”的范围，制定了内幕交易“情节严重”“情节特别严重”的认定标准

在本案中，区立安作为非法获得证券交易内幕消息的人，在从内幕新闻知情同意书非法获得内幕消息后，从事与该内幕消息相关的证券交易。 根据上述司法解释的规定，本案证券交易的成交量和违法所得金额均达到了“情节特别严重”的认定标准。 这件事的正确解决，充分体现了严惩的精神，警告广大股东吸取教训，不要寻找成千上万的内幕新闻，从事内幕交易。

例6

陈津波内幕交易，内幕泄露新闻事件

——内幕交易、内幕新闻的泄露，情节特别严重

一、基本事件

被告人陈津波，男，汉族，1971年5月6日出生，原系安徽皖瑞税务师事务均限于责任企业负责人。

从年11月到年9月，江苏东源电器集团株式会社(以下简称东源电器)进行了重组。 年4月1日东源电器股停止运行，同年9月10日东源电器公布重大资产重组消息，并中标。 薛荣年(时金通智汇丰投资管理有限责任企业负责人，另案解决)是东源电器重组内幕新闻的知情同意。 从年11月中旬到年3月31日，被告人陈津波多次联系、接触雪荣年，采用本人证券账户购买东源电器股份1022万多股，成交金额为6919万多元。 年9月19日和24日，陈津波将东源电器股份全部出售，获得1.03亿余元的非法利润。 在前述东源电器重组内幕新闻的敏感期，陈津波将这一消息泄露给同事明进、石勇，明进购买东源电器股份2900股，在股票停止前销售，损失2983.26元。 石勇购买东源电器247100股，成交金额167万余元，股票重签后销售，获得276万余元非法利润。

年7月至年2月，安徽巢东水泥股份有限公司(以下简称巢东股份有限公司)进行了重组。 薛荣年是巢东重组内幕新闻的知情同意。 年9月20日，被告人陈津波在合肥徐同泰酒店邀请薛荣年等人时，巢东股份和浙江客户住宅( 603816，股票吧)合作内幕新闻，于年9月22日、25日、26日购买巢东股份239万多股，成交金额2673万元。 年9月29日，巢东股票停止。 年2月6日巢东股票复牌，陈津波在复牌当天以大宗交易方法全部抛售巢东股票，损失4万余元。 在巢东股票重组内幕新闻敏感期，陈津波将这一消息透露给明进、石勇，明进购买巢东股票8万多股，成交金额99万多元，股票重签后销售，非法利润208万多元。 石勇购买巢东股份11万股，成交金额121万余元，股票重签后销售，获得214万余元非法利润。

二、审判结果

本案为安徽省蚌埠市中级人民法院一审、安徽省高级人民法院二审。

法院认为，被告人陈津波联系非法获得证券交易内幕消息的人在内幕消息尚未公开之前从事与内幕消息相关的股票交易。 陈津波还向别人泄露内幕消息，让别人进行与其内幕消息相关的股票交易，其行为已经构成内幕交易，泄露内幕消息罪，而且情节特别严重。 据此，因内幕交易、内幕消息罪判处被告人陈津波有期徒刑7年，并处1.5亿元罚款。

三、典型意义

本案是内幕交易、内幕信息泄露的典型例子。 根据最高人民法院、最高人民检察院《关于内幕交易处理、内幕交易刑事案件具体应用的法律若干问题的解释》的规定，非法获取证券、期货内幕新闻的人员包括三种:一是盗窃、欺诈、欺诈、窃听。 二是内幕新闻知情同意书的近亲或与内幕新闻知情同意书关系密切的其他人员获得内幕新闻的情况第三是在内幕新闻的敏感期间内联系内幕新闻的知情同意书，

在本案中，被告人陈津波为了获得非法利益，积极联系、接触证券交易内幕消息的知情人士，非法获取内幕消息，从事内幕交易，泄露内幕消息让他人进行内幕交易，情节特别严重，

例7

齐蕾，乔卫平利用未公开的新闻交易事件

——证券企业员工利用未公开的新闻交易，情节特别严重

一、基本事件

被告齐蕾，女，汉族，1971年5月22日出生，原为东方证券股份有限公司最高投资官兼证券投资业务总部总经理。

被告人乔卫平(被告人齐蕾的丈夫)，汉族，1964年2月22日出生，由原系申万宏源( 000166，股票吧)证券有限企业上海瞿溪路证券营业部监督。

从2009年2月到年4月，被告人齐蕾在东方证券株式会社(以下简称东方证券)利用负责东方证券自营的11001和11002资金账户管理和股票投资决定的职务便利，对上述账户进行股票投资决定、股票名称、交易时点、、 充分利用被告人乔·卫平和控制的证券账户，、在同时期齐蕾管理的东方证券的上述自营资金账户之前，“永新股票( 00，股票吧)”、“三爱富( 600636，股票吧)”、“金地集团( 600383，股票吧)”等相同

二、审判结果

本案由上海第二中级人民法院审理。 判决在法定期限内没有上诉、抗诉，原判已经发生了法律效力。

法院认为，被告人齐蕾、乔卫平的行为已经构成了利用未公开新闻的交易罪，而且情节特别严重，应该依法处罚。 在共同犯罪中，齐蕾系主犯，乔卫平系从犯。 齐蕾在事件后如实供述自己的犯罪事实，可以自愿认罪承认惩罚，可以依法从轻处罚。 乔卫平是从犯，自己认罪承认处罚，依法减轻处罚，适用缓刑。 据此，依法利用未公开新闻罪判处被告人齐蕾有期徒刑5年，并处罚金人民币160万4854元7角8分。 判处被告人乔卫平有期徒刑3年，缓刑4年，并处罚金人民币497.35万元一角九分。

三、典型意义

本案是证券企业员工利用未公开新闻交易(俗称“老鼠仓”)的典型例子。 近年来，在我国证券、期货交易活动中，一些金融机构的员工利用职务获得金融机构股票投资等未公开消息，以自己的名义，或者借别人的名义，通知亲属、朋友、相关账户，先于企业账户交易 顾客资金提高到高位后，不仅自己先获得了巨大的非法利益，损害了工作单位的财产利益，而且严重破坏了公开、公平、公平的证券、期货市场，大体上对资产管理和基金、证券、期货市场健康的迅速发展都是负面的

最高人民法院、最高人民检察院《关于未公开新闻交易刑事案件适用法若干问题的解释》确定了“情节严重”、“情节特别严重”的认定标准。 在本案审理期间，上述司法解释尚未实施。 原审法院根据本案犯罪事实和刑法的规定，认定被告人齐蕾、乔卫平犯利用未公开新闻交易罪，情节特别严重，依法判决，符合上述司法解释的规定，充分体现了严惩“老鼠仓”犯罪的精神