“千亿市值的中公教育备受煎熬：压力首要来自与亚夏汽车的“对赌协议””

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由于疫情的冲击，就业问题更加严重，“铁饭碗”系列的公务员、事业单位、国企等更受欢迎。 “公考第一股”中公教育( 002607，股票吧)的市值也水涨船高，屡破新高。 7月15日，中公教育市值上涨到2000亿。

但是，看起来一帆风顺的中公教育，即使是瘟疫也受不了。

上市后，纯利润稳步提高的中公教育也在疫情中打雷。 根据中公教育公布的最新半年财务报告数据，现在处于亏损状态。 在后疫病时代，“公考第一股”中的公共教育还面临着很多问题。

突然中止的歌声

租壳上市后，中公教育势头迅猛。

2019年2月21日，中公教育在深交所敲钟，成功登陆a股市场，那时中公教育的市值已经达到500亿元以上。 资料显示，中公教育2019年收入达到91.76亿元，同比增长47.12%。 净利润18.05亿元，比上年同期增加56.52%。

不到两年，中公教育的业绩使投资者满意，其股价从当初重组价格的3.68元上升到现在的33.63元/股，市值从500多亿元上升到2074亿元。

但是，高亢的中公教育在疫情的打击下，陷入了赤字。 据中公教育公布的半年新闻数据显示，中公教育实现收入28.08亿元，同比减少22.8%。 净利润为-2.33亿元，由盈余转为赤字，比上年同期大幅减少147.27%。

关于赤字的原因，中公教育在财务报告书中表示:“公务员省考试联考延期了将近4个月，上半年的其他募集考试也在某种程度上延期了。” 在协商组所占比例高的情况下，考试延期大大偏离了本报告期间的收入确认水平和实际经营状况。 ”。

现在的“公考第一股”中公教育，营业收入主要依赖公务员招聘训练、事业单位招聘训练及教师资格招聘等训练活动。 今年上半年，中公教育的这些主要收入业务，收入经常下降。 其中，中公教育收益重要的公务员序列产品上半年收入为12.18亿元，比上年增长40.90%。

中公教育在财务报告中说，为了恢复考试和缓解就业压力，公布了公务员、事业单位、国企等的招聘扩张政策，下半年的中公教育有助于实现业绩反弹。 虽然可以期待中公教育的复活，但是今年下半年有比等待中公教育更严峻的问题。

压力主要来自中公教育和亚夏汽车的《赌博协定》。

中公教育租夏天汽车上市时，双方签订了《利润预测补偿协议》，完成资产重组后，中公教育年-年扣除后的母净利润分别为9.3亿元、13亿元、16.5亿元以上。 两者的赌博协定一直受到外界的关注，但受今年疫情的影响，中公教育能否如期完成赌博，成了谜题。

年，2019年中公教育分别实现净利润11.53亿元、18.05亿元，完成了赌博协定。 今年上半年，中公教育损失2.33亿元的情况下，年度协议对业绩的要求更进一步。

中公教育要完成赌博协定，下半年不仅要弥补上半年的损失，还必须在扣除后实现16.5亿元以上的净利润，预计会有下一个压力。 为了达成赌博的协议，中公教育加快了扩张的步伐，但扩张的道路没有那么顺利。

扩大道路上的口碑问题

中公教育现在陷入赤字，但无论是切断市场还是完成赌博协定，中公教育都挡不住自己的脚步。

根据中公教育公布的半年新闻数据，截至今年上半年，中公教育直营分部和学习中心达到1335家，复盖31个省市、319个地市，比上年末期增加20.92%。 员工41911人，比上年晚期增加19.03%。 授课教师18036人，比上年末增加33.85%。

中公教育认为，逆势扩张的战略基于疫情预防可控的期待，符合公务员和事业单位等公共部门的中长期扩大趋势。

但是，中公教育的迅速扩大没有想象中那么顺利。

在迅速扩大的情况下，中公教育面临退款困难、产品商业贷款等问题，经常被媒体报道。 面对口碑问题，中公教育尽管有“公考第一股”的名号，千里之堤还是要被蚂蚁坑破坏，小“蚂蚁”要防止。

课程中强大的竞争对手

在公务员培训考试行业，中公教育可以说是领导。 但是，中公教育在这个行业并不放心，当初是在争夺中公教育和“公考训练第一股”的华图教育，甘心住在人的后面。

多次租用壳牌上市失败的华图教育，于2019年通过华图投资(华图教育持股100%企业)，以7.5亿元收购了山鼎设计( 300492，股票吧)上市公司控股股东、实际统治者持有的30%股权，之后于4月 现在资产重组还没有完全开始，资本市场一般只是时间问题，华图教育开始租用壳牌上市了。

除了愚蠢的华图教育外，中公教育还面临着其他同行竞争对手的压力。

中公教育新开设的课程关于研究生院和医疗等行业的新业务板块，该业务的一部分在今年上半年活跃进行。 中公教育表示，在“起飞行动”战略下，将越来越多的管理资源投入到新业务中。 在疫情中，新业务的表现乐观，使中公教育对新业务的投资更加坚定。

但是，中公教育新业务与研究生院、医疗行业相关，为了在这些行业持续快速发展，将接触研究生行业的老将新东方、文海教育等对手。

现在中公教育的市值达到2074亿元，在教育行业中仅次于美好未来的450.55亿美元。 但是，现在发售后，强如中公教育也难免业绩崩溃。 而且，随着其体量的扩大，与之相伴的负面信息也同样成为压在头上的利刃。

面对重压，中公教育是否越挫折越勇敢，资本市场翘首以待……