“瑞安首富旗下华峰铝业上市：实控人曾大举套现 还卷入1200万内幕交易”

本篇文章4451字，读完约11分钟

雷达财经出品文|张凯旌编|深海

8月28日，上海华峰铝业股份有限公司(以下称“华峰铝业”)宣布网下销售和网上发行完成，企业正式上市后更进一步。

根据招商引资书，华峰铝业主要从事铝板箔的研究开发、生产和销售，其生产的铝板箔根据用途主要分为铝热输送材料和新能源汽车用电池材料两种。 报告期间华峰铝业净利润波动幅度大，债务规模高。 缓和了资金压力，近三年来，大股东不惜违反贷款20亿元以上。

据招股书记载，华峰铝业控股股东是华峰集团，直接持有该企业73.52%的股份，实际控制人是尤小平，直接持有华峰集团79.63%的股份。 因此，该企业89.54%的表决权由尤小平管理，家族化色彩明显。

除华峰铝业外，尤小平和尤氏家族现在控制着两家上市企业，这位尤小平于2019年进入瑞安初富。

根据公开资料，尤氏家族多次通过减收、收购等手段从旗下的上市企业兑现了10几亿元。 另外，根据2019年10月证券监督会发表的处罚决定书，尤小平被卷入华峰超纤维( 300180，股票吧)内幕交易事件，计入了超过1200万元的金额。 现在尤小平正在加紧华峰铝业的发售，会成为另一个“家族性运营”吗？

净利润波动明显，资金链持续紧张

根据征集书，-2019年，华峰铝业分别实现了收入22.29亿元、32.29亿元、34.16亿元和35.90亿元，其中年收入同比超过44%。 相比之下，华峰铝业前段时间的归母净利润变动显着，分别为1.67亿元、2.07亿元、1.68亿元、1.84亿元。

年上半年，企业收益17.01亿元，恢复母净利润8653.44万元，其中今年第二季度收益和利润总额比去年同期下降了一定程度，总体增收不增益情况没有明显改善。

另外，最近3年，在企业主要营业价格上涨的情况下，毛利率从每年的22.00%减少到2019年的17.90%。 与此相比，2019年企业主要产品铝热复合材料、碲热传输非复合材料的平均单价水平(不含税)比两年前分别下降了3.05%和3.63%。

图片来源:招募书的截图

报告期间，华峰铝业的资金链状况也不算优秀。 企业资产负债率为每年58.90%，到年末达到76.73%，近两年略有下降，但均在66%以上。 根据企业去年年末发表的股票征集书(申报表)，该领域上市企业的资产负债率平均为50%左右，远低于华峰铝业。

图片来源:招募书的截图

与此相对，企业解释自己的其他应付款中过去的收款很多，这次发行的募集资金到达后，企业的债务偿还能力将大幅改善。

值得注意的是，报告期间华峰铝业的应收账款周转率和库存周转率都只是该领域其他上市企业平均的一半，资金周转缓慢，其经营活动产生的现金流净额-连续两年为负值，年变暖为2.94亿元

另外，华峰铝业的年短期贷款为4.35亿元，每年上升到18.58亿元，之后在2019年达到了24.65亿元。 -年间，大股东华峰集团连续向华峰铝业贷款违反了9.01亿元、10.84亿元和1.5亿元。

在企业股东招聘书中，发行人承认与相关公司进行资金贷款的行为不符合中国人民银行公布实施的《贷款通则》的规定，但资金贷款合同比较有效，该行为“不损害发行人及其他股东的利益，

图片来源:招募书的截图

一位业界人士认为，华峰铝业上市前，华峰集团的两家上市企业成功注册了a股，实际管理者应该理解公司内部控制的问题和风险，但这种违反的细节显然是缺乏公司内部控制的。

14年创造了3家上市公司，家族公司色彩浓厚

华峰集团的迅速发展离不开掌舵人尤小平和尤氏家族的苦心经营。

尤小平

1991年5月，尤小平投资50万元创办了现在华峰集团的前身瑞安市塑料11家工厂，主要生产聚丙烯塑料编织袋，当年产值达到109万元。 三年后，华峰开始进入聚氨酯领域。 1995年，瑞安市华峰聚氨酯实业有限企业成立，注册资本500万元。 那一年产值达到了4246万元。

1999年，尤小平打破了家族产权“一股垄断”的封闭结构，成立了浙江华峰聚氨酯( 002064，股票吧)股份有限公司，进入化学纤维领域，2006年，“华峰聚氨酯”在深交所中小企业板上上市，是温州国内第一家民营企业 这一年，48岁的尤小平以10亿5000万元人民币的财产名列福布斯中国富豪排行榜283位。

那时，华峰聚氨酯的股东中除了尤氏家族尤小平、尤小华、尤金熙、尤小燕、尤小玲兄弟姐妹5人以外，还有尤小玲的丈夫陈林真。

图片来源:华峰聚氨酯年报截图

上市后，华峰聚氨酯业绩“高涨”，2007年收益达到14.34亿元，比去年同期增加87.70%，恢复到母净利润3.80亿元，比去年同期上升54.9 %。 截止到2008年2月末，华峰聚氨酯股价比上市时上涨了740%以上。 2009年，企业已经成为全国最大的聚氨酯纤维制造公司之一，聚氨酯纤维年产达到4.2万吨，占国内总量的14%，居国内第一位，世界第三位。

年2月，华峰集团第二家上市公司华峰超纤维成功登陆深交所，股票发行价为19.73元/股，募集资金共7.89亿元。 企业方面表示，招聘项目实施后，将处理目前制约该企业快速发展的生产能力瓶颈，丰富企业高端产品的种类，促进整体利润水平的稳步提高。

同年4月，华峰超纤维发表了年报，其中表明上市前，华峰超纤维的十大股东除尤小平、段伟东外，与华峰聚氨酯相同。 段伟东也同样出现在华峰聚氨酯的股东名单上。

华峰超纤维十大股东(左)华峰聚氨酯十大股东(右)

随着时间的推移，尤斯家的新生代逐渐接管了家的事业。 根据年华峰内部刊物的冬号刊文，将举行象征华峰集团“新生代”交接仪式的干部任职大会，尤飞宇、尤飞煌、尤飞锋分别占据华峰集团理事长、副社长、华峰新材理事长的位置。

尤飞宇

年，时隔7年，华峰集团第三家上市企业华峰铝业于年底正式提出了ipo申请。 一年后，尤小平家登上了胡润百富排行榜瑞安首富。 在今年2月末公布的胡润全球富豪排行榜上，尤小平家以180亿元与滴程度维、贝壳左晖等并列第1097名。

据招股书报道，华峰铝业董事、副总裁尤若洁是尤小华的女儿，企业理事长陈国桢是尤小华的妻子弟弟，尤氏家族依然牢牢占据华峰集团的话语权。 关于华峰集团的过去，可以看到其家族公司的浓厚色彩。

尤氏家族兑现了数十亿元，因内幕交易而受到处罚

华峰集团高度家族化的经营模式，也为实际控制者提供了擅自获利的契机。

2009年，在华峰聚氨酯股价触底反弹期间，企业内部上演了尤氏家族率先减产的戏码。 8月24日，华峰聚氨酯1.81亿股限售股上市流通，在限售股解禁日，5名高管累计减持185.55万股，以当天收盘价16.23元计算，共计达到3011.48万元。

据深交所统计数据，2009年8月24日至12月3日，董事长尤小平及其家人尤小华、尤金熙、尤小燕、尤小玲、陈林真共计减持1857.62万股，占企业总股东资本的5.03%，尤氏家族约3亿元。

其中，尤小平解禁次日出手，此后连续9次减持，共计减持1228.7万股，占个体持股数的24.98%，现金化1.8亿元。 这是受“上市公司高级管理层任职期间，每年持股数量都在持股总数的25%以下”等限制而执行的结果。

尤氏家的另一名陈林真因在短期内违反买卖华峰聚氨酯股票而遭到深交所的批评。 陈林真违反了《证券法》的“上市公司高管及持股率在5%以上的股东不得在购买该股票后6个月内出售”的规定，于2009年11月以18.94元的平均价格出售企业股票55万股，1041.65万元后

年，企业董秘书在《投资家报》上说，减收是个人行为，不排除发生。

年，华峰聚氨酯利润持续。 7月30日在绍兴召开的聚氨酯领域会议的决定意味着，通过将30d、40d规格的聚氨酯价格提高2000元/吨，聚氨酯价格将顺利突破40000元/吨的关口。 另外，8月2日华峰聚氨酯还宣布，全资子公司辽宁华峰化工有限企业7月31日收到辽宁市宏大区财政局给予的23万吨苯深加工项目支持基金5300万元，用于该项目的工程建设。

听到好消息，华峰聚氨酯股价从6月末的7元左右上升到8月12日的10.26元。 根据8月13日晚华峰聚氨酯发布的公告，自当年6月18日以来，尤小华、尤金熙、尤小燕、陈林真等尤氏家族成员相继减收。 其中尤小华减产力最大，8月以来，4次抛售股票共计2191.27万股，超过2亿元。

图片来源:华峰聚氨酯年报截图

2019年，华峰聚氨酯以120亿元收购了同一华峰集团旗下的华峰新材料。 值得注意的是，合并前华峰新材料的账面净资产为37.31亿元，合并评价值的附加值率为221.70%，但华峰聚氨酯无论从总资产还是收益、净利润来看都远低于华峰新材料。 华峰新材料年扣除非净利润达到13.67亿元的情况下，华峰集团承诺2019-2021年三年扣除非净利润为9.75亿元、12.45亿元、14.10亿元以上。

一家证券公司的人认为此时高溢价被收购，有利益运输的可能性。

另外，华峰聚氨酯收购，通过非公开发行股票为10名以下的特定投资者筹措20亿元的资金，其中12亿元用于支付现金等价报酬。 华峰集团和尤小平、尤金焕、尤小华在出资设立和增资华峰新材料及其子公司的过程中，累计出资基本相当于这次的现金等价。

除了多次大额现金化，尤氏家族还卷入了内幕交易事件。

根据2019年10月证监会发布的处罚决定书，从年初到年3月28日，华峰集团及其子企业华峰超纤维和深圳市威富通科技有限企业(以下称“威富通”)开展了收购方面的合作。 尤小平是这个内幕新闻参与收购的几个事项的主要决定者、推动者，是内幕新闻的知情同意。

图片来源:中国证监会

年4月5日，华峰超纤维股停止。 在华峰超纤维宣布停牌之前，自然人夏云芳将其证券账户分别于当年3月31日、4月5日以959.82万元买入企业股票共计59.58万股，年11月21日卖出华峰超纤维股1.59万股，共计获利560.37万元 项目朝嵓利用账户，当年4月1日以1112.21万元买入华峰超纤维股69.95万股，2019年5月21日至23日全部出售上述股票，共获利681.10万元，两人利润共计1241.47万元。

根据证监会的调查，夏云芳于2002年加入华峰集团，是华峰集团金融管理部的经理助理。 华峰超纤维股份停止前一周，经理助理夏云芳与华峰集团董事长尤小平通话过8次以上。 夏云芳涉案证券账户从开设后到涉案交易前只交易其他股票，证券交易活动与内幕新闻高度一致。

项朝嵓是华峰集团浙江华锋实业快速发展有限企业的董事。 利用其亲属账户，通过尤小玲交易他的欠款，借了大笔资金结账的第二天，突击购买华峰超纤维，华峰超纤维停止的第二天，把剩余资金全部转出。 项朝嵓利用账户购买华峰超纤维股前的3月24日、3月29日期间，也与尤小平进行了多次通话联系。

这次华峰铝业上市，会出现家系控制板吗？ 雷达财经继续关注。

本文是微信公共平台:首次在雷达财经上发表。 文案是作者个人的观点，不代表网络的角度。 投资者据此，风险请自己承担。