“营收降八成利润挫九成！实控人忙减持 宋城演艺长时间股权投资存缩水可能

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今年上半年，宋城演艺( 300144，股票吧)实现营业收入2.83亿元，比去年同期减少80.04%。 实现归母净利润3984.83万元，比上年减少94.92% 。

投资时报的研究者卓玛

瘟疫对文旅领域的影响仍在继续。

8月19日，宋城演艺公布了企业实控人黄巧灵减持股的进展情况，根据公告，黄巧灵8月19日通过证券交易所大宗交易减持了5200万股企业股，减持率为1.99%。 这次减产后，黄巧灵持有的股票从13.08亿股下降到12.56亿股，占总股的比例从50.03%下降到48.04%。

《投资时报》的研究者观察到，这次减收是在宋城演艺半年的新闻发表后不久。

8月7日，宋城演艺发表了半年的报告。 数据显示，该企业营业收入2.83亿元，同比下降80.04%。 归属于上市公司股东的净利润为3984.83万元，比上年大幅减少94.92%。 扣除上市公司股东的非经常性损益后的净利润为1998.01万元，比上年同期减少96.77%。

关于上半年的业绩，宋城演艺说，受新冠引起的肺炎疫情影响，文旅领域成为受灾地，企业各景区从今年1月24日开始停止运营，6月12日恢复营业，疫情对企业上半年的业绩产生了不可或缺的影响。 另外，6个房间不再包含在企业合并范围内也影响了财务报告数据。

半年的收益比上年同期锐减8成以上

宋城演艺主要从事文化演艺业务，经过多年的快速发展，目前形成了现场演艺、旅游休闲和网络演艺三大板块，其中现场演艺、旅游休闲构成企业演艺主业，现场演艺更是该企业的核心业务和主要收入

根据2019年年报，宋城演艺收入主要来自现场演艺、网络演艺、旅游服务业，三个业务分别实现营业收入18.71亿元、3.83亿元、3.57亿元，分别占71.64%、14.68%、13.68% 从产品类别来看，其收入主要来自杭州、三亚、丽江、九寨、桂林和张家界( 000430，股票吧)等6个宋城旅游区，以及数字娱乐平台、电子商务手续费、设计规划费和景区辅助交通服务，其中杭州和

但是，受近半年景区停止运营的影响，宋城演艺收入锐减，据半年新闻报道，今年上半年宋城演艺收入主要来自设计规划费，营业收入1.78亿元，同比增加82.23%，杭州宋城旅游区和三亚宋城旅游区将其

据《投资时报》研究人员介绍，在近5个月停止运营的背景下，旅游区对宋城演艺收入没有贡献，但营业价格也大幅下降，报告期间，杭州宋城旅游区和三亚宋城旅游区的营业价格分别为2950.57万元和757.29万元。

从毛利率来看，设计规划也是宋城演艺上半年利润的第一来源，毛利率高达98.83%，但仍比去年同期下降0.85，三亚宋城旅游区毛利率为79.70%，比去年同期减少6.38，杭州宋城旅游区上半年损失，毛利率

《投资时报》的研究人员不仅观察到了今年，而且观察到近年来宋城演艺业绩衰退。

根据公开资料，宋城演艺的前身是1994年9月由黄巧灵创立的杭州世界城宋城置业有限企业(以下简称宋城置业)。 2000年，宋城置业改建为宋城旅游快速发展股份有限公司(以下简称宋城股份)。 年末，宋城股票登陆深圳证券交易所创业板上市，成为中国演艺上市第一股，年，宋城股票改名为宋城演艺。

从年上市到年，宋城演艺业绩均保持高速增长，营业收入从4.45亿元增加到16.95亿元，同期归母净利润也从1.63亿元增加到6.31亿元，年达到39.91元/股股价最高点。 但是，从年开始宋城演艺收入的增长率开始大幅放缓，这与游客接待量的增长率逐渐下降有关。

进入2019年，宋城娱乐圈实现全年26.12亿元营业收入，同比减少18.67%。 归属于上市公司股东的净利润为13.40亿元，同比增长4.09%，宋城演艺自上市以来首次实现营业收入负增长。

宋城演艺年上半年收入构成

资料来源:企业年度报告

长期资本投资可能会缩小

据《投资时报》研究人员介绍，宋城演艺为半年报纸，如果不同时考虑数字娱乐平台、六间房、密境和风重组的财务数据，该企业报告期内营业总收入为2.83亿元，同比减少72.64%。 实现净利润1047.70万元，比上年减少98.08%。

在2019年的业绩速报中，宋城演艺也同样表示，如果不与去年同期相比考虑数字娱乐平台和六花重组的财务数据，企业将实现营业收入22.32亿元，比去年同期增加12.86%。 实现净利润10.37亿元，比上年同期增长17.24%。

年3月，宋城演艺计划以26.14亿元收购直播平台六间房100%的股权，当时六间房账面净资产为3778.40万元，溢价达68倍。 宋城演艺表示六间房的在线演艺生态圈将带来自己的在线演艺互联网平台和企业品牌和业务协同效应，提高未来的盈利能力。

根据当时双方签订的赌博协定，六间房承诺分别实现年净利润1.51亿元、2.11亿元、2.75亿元和3.57亿元。 根据宋城演艺年报，六间房4年间分别实现净利润1.62亿元、2.30亿元、2.85亿元、4.08亿元，完成了业绩承诺。

但是，根据宋城演艺去年6月就深交所创业板企业管理部的询问函进行的回答，去年3月，六间房收购了灵动时空100%的所有权，灵动时空年实现净利润0.41亿元，灵动时空为六

值得注意的是，宋城演艺超高溢价收购六间房形成了24.17亿元的巨额商誉。

年6月，宋城演艺表示六间房将与花椒直播运营主体密境和风重组，交易完成后，宋城演艺重组后集团企业持股比例将低于30%。 2019年4月，宋城演艺发布重组进展公告，宋城演艺持股占六间房的比例下降到40%。 另外，宋城演艺与密境和风一致行动者奇虎软件签订所有权转让协议，将持有的六间房0.47%的注册资本转让给奇虎软件，交易完成后，宋城演艺只持有六间房39.53%的所有权。

从此，六间房被剥离宋城演艺合并报告，成为宋城演艺参股的联营企业，巨额商誉由此转化为长期股权投资，据半年报纸报道，宋城演艺的商誉从2019年第一季度末的27.87亿元至今年6月末的2807.87亿元

宋城演艺有效转移了商誉减值风险，但与巨额长期资本投资同样存在减值风险。 据半年报报道，宋城演艺长期股权投资占总资产的比例为31.95%，一旦六间房经营不善，业绩仍有可能大幅减少。

宋城演艺上市以来的股价趋势(元)

数据源: wind

实际控制者及一致行动者减收

即使业绩令人担心，但今年以来宋城演艺股价持续上涨，现在接近历史新高。

半年的新闻发表后不久，8月11日，宋城演艺发表称，企业实际统治者黄巧灵及其一致行动者黄巧龙、刘萍计划用大宗交易方法减持企业股票，减持数合计1.05亿股以下，即合计在企业总股东资本的4%以下。 当天的收盘价以17.82元计算，约可兑现18.64亿元。

公开资料显示，董事长黄巧灵是宋城演艺的实际统治者，黄巧龙是黄巧灵的弟弟，今年60岁，现任宋城演艺理事，刘萍是黄巧龙的配偶，黄巧龙和刘巧灵都是黄巧灵的一致行动者。

到公告发布日前，黄巧灵拥有3.93亿股，占企业总股东资本的15.05%。 黄巧龙拥有9883.66万股，占企业总股东资本的3.78%。 刘萍有4291.08万股，占企业总股东资本的1.64%。

这次减收计划预计将在发表日起3个交易后的6个月内实施，减收计划实施后，与实质性统治者一致的行动者合计持有股份在46.03%以上，依然是企业控股股东、实质性统治者，导致企业控制权变更。

关于减收的理由，根据公告，这次减收是为了优化企业的股票结构，提高企业股票的流动性，也是为了“自己的资金诉求”。

截至8月19日，黄巧灵通过证券交易所大宗交易减持5200万股企业股份，减持比例为1.99%。 这次减产后，黄巧灵持有的股票从13.08亿股下降到12.56亿股，占总股的比例从50.03%下降到48.04%。

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