“中国石油大跌揭秘：即便现在股价也不便宜”

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中国石油上市以来，其风光无限，2007年上市时市场价格为万亿元的公司，中国石油最初价格为16.70元，但上市当天最高被炒到48.62元，之后中国石油股价一下子下跌看不到头。 满仓库的石油段子都是从这里来的。

那么，从净利润和股价的角度考虑，中国的石油到底值多少钱，从48元的暴跌中真的是无辜的还是理所当然的？

中国石油上市时的价格为16.70元，对应的是2006年的企业净利润1362.29亿元。 根据净利润和股价正相关的逻辑，中国石油年度净利润为2724.58亿元，股价上升到33.40元时，股价上涨是对良好业绩的利润。 如果净利润4086.67亿元，股价50.1元也正常的话，市场预计净利润300%，股价300%。 所以，中国石油上市第一天炒到48.62元，透支300%的成长性，预计未来利润每年将达到4086.67亿元。

那么，中国石油上市以来每年的净利润是什么表现？

中国石油上市以来，基本上2007年的年净利润是之后7年净利润的高价。 2007年中国石油净利润为1345.74亿元，最高时的中国石油净利润也不过1398.71亿元。 根据股价和净利润的关系，中国石油的上市价格为16.70亿元，净利润不怎么增加，股价也应该在16元左右波动。 当时中国石油的股价确实最高在2009年上涨到16.55元，其他主要瞬间的股价在10元到14元之间，两者呈正相关。

中国石油净利润暴跌始于年，从年到2019年净利润分别为356.53亿元、79亿元、227.93亿元、456.77亿元，与2007年到年维持1000亿元相比，可以说是腰斩，年更悲惨的一年，

中国石油也正好从今年开始股价大幅下跌，从年到2019年股价上涨幅度分别为-22.75%、-4.48%、3.35%、-9.47%、-17.48%。 今年6月30日最低下跌到4.18元。 中国石油股价大幅下跌的主要原因是从上市后的净利润大幅下降。 我们比较一下，中国石油上市时，2006年净利润1362.29亿元，发行价16.70元，2019年企业净利润456.77亿元，根据净利润与股价的关系推算，中国石油2019年股价为5.60元，是合理的。 真是偶然。 正好中国石油2019年的股价降到了5.83元。

这样多年来，中国石油股价熊市，股价最可靠的参考指标是净利润和净利润的增速，两者之间多么高度一致。 可以想象，如果今年中国石油股价下跌20%以上，今年中国的石油净利润也可能比2019年下跌20%。

中国石油上市第一天是股价的最高值，给我们的启示是3点:

第一，发售第一天，高于发行价格近3倍的股价清除了之后的净利润增长率。

第二，从长期来看，净利润增长率与股价增长率有很高的正相关。

第三，一个股票的估值是否合理可以用上市最初的价格和上市前一年的净利润以及最近的净利润和股价来进行。

:睿城

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