“美股新股前瞻”

本篇文章2632字，读完约7分钟

意外的是，理想汽车( li.us )将成为继将来( nio.us )之后登陆美股的第二家中国新能源造车新势力车企业。

据智通财经app报道，理想的汽车最近向美国证券交易委员会提交了股票征集书，计划在纳斯达克上市，募集资金最多1亿美元，与迄今为止的5亿美元募集资金相比减少了很多，但这1亿美元的募集资金是占位符。 这个企业这次发行，高盛和摩根士丹利等很多有名的投资成为了联合主销售商。

事实上，2019年6月出现了理想的汽车将在美国上市的消息。 同年9月，已经开始了年美股的上市事业，ipo的规模可能在5亿美元左右。 理想的汽车没有正面应对，但基本上是默认的。 年6月，该企业获得美团和李想个体5.5亿美元的d轮投资，投资后估值达到40.5亿美元，成为上市前的最后融资。

理想的汽车和将来同行，从事新能源汽车的制造业务，上市时有损失，而理想的汽车拥有1.04万辆(上半年交货量)的理想one汽车和q1的正毛利，带着“业绩光环”上市到美国 那么，理想的汽车企业呢

市场和竞争的特征

理想的汽车创立于年，小鹏汽车和将来比汽车晚一年，这三家企业的创始人都有很深的互联网背景，李为理想的汽车创始人，创立了汽车之家，何小鹏为小鹏汽车的创始人，开创了uc优视 李想、何小鹏和李斌在市场上被称为网络造车势力“铁三角”。

和将来发售一样，理想的汽车现在将于2019年12月正式上市，到年6月为止累计实现1.05万台交货，只销售计划于2022年发售新一代方案suv的企业品牌——理想的one。 理想的one上市后，得到市场的赞同，迅速成为中高级汽车销售的主力，在上半年的国内新能源中大型suv中，销量居首位。

理想的one于2019年末开始销售收益，年q1交付量为8444台，收入为8.52亿元，其中汽车销售收入为8.41亿元。 年1~6月，理想的one销量保持势头，分别为2153台、2422台、3869台、6491台、8639台、10473台，6月突破万台成为领域“卓越”企业的重要里程碑。

智通财经app根据理想的汽车官网，理想的one价格为中高级，6座和7座suv，补助金后，全国统一零售价32.8万元。 在配置上，动力三元锂电池、前后双电机四驱动、nedc综合外壳续航距离800km，辅助运行可达到l3水平。 这辆车可以用三种方法实现充电、慢充电、快速充电和加油发电。

最初的汽车版本为es8，两种产品均超过40万元，之后发售的低位es6有es6签名版、性能版、体育版3种，分别为46.8万元、39.8万元、35.8万元，均高于理想的one价格。 小鹏汽车有g3和p7两种车。 其中g3的4款车，最高的步行价格也是16.28万元，是中低端的车。

从竞争产品来看，理想的one功能配置与将来的es6没有很大差异，轴间距离也很近，但在价格方面有特征。 与小鹏汽车相比，功能强大，小鹏汽车的价格面临着许多国产车的竞争，国产生产中的高端企业品牌车很少。 因此，理想的one发售销售量还在继续。

国内和理想的one形成竞争也是来汽车的，但与将来制造汽车大不相同，理想的汽车重视价格管理，在制造整车铝上花了太多的钱，在功能上不占优势。 理想的汽车通过制造价格管理可以将更好的资金用于开发和营销。 另外，来车的生产第一是代工，理想是去年12月收购力帆汽车100%的所有权，自行生产。

理想的汽车已经在北京、上海、广州、深圳等10多个城市设立了零售中心，根据计划，今年第三季度，零售中心的目标城市将达到30多个，到年底将扩大到100个城市，随着城市目标的增长，

上市的“收益环”

理想汽车和未来汽车的最大区别是，理想上市后实现了正的毛利，走在利润快的道路上，但将来上市至今毛利正(年q4除外)也没有实现，依然是“烧钱成长”的战术。

年q1，理想汽车毛利为0.68亿元，将来汽车总损失为1.67亿元，季度亏损缩小。 除了降低制造价格外，理想的汽车在费用上也有特点，年q1、销售、行政及研发三项费用总额远低于收入，总费用率为35.6%，前两项费用基本上消耗所有收入。

但是，现在理想的汽车依然处于亏损状态，年q1，股东净亏损2.3亿元，同比减少52%。 实际上，在理想的one收入的2年前和2019年，该公司累计烧毁51.3亿元，比将来前期的烧毁价格少，理想的one收入后，开始出现毛利，随着销售额的扩大，净利润的期待很高。

理想汽车年至今，累计完成9次融资，累计融资超过120亿元，截至年3月，账面现金仍为10.54亿元，加上23.51亿元短期投资，有34.05亿元现金。 不考虑经营的现金流，从现在的费用水平来看，资金可以充分应对3种费用在今后几年的诉求。 但是，这家企业的经营活动预计会产生净现金流。

到年q1，该企业经营活动产生的现金流净额分别为-13.47亿元、-17.94亿元和-0.63亿元，q1的大幅改善主要是汽车销售台数，上半年销售台数超过万台，带来正向现金流 这次上市招聘带来1亿美元以上的融资现金流，优化资产负债表。 现在这家企业的资产负债率为49.5%，合理稳定。

或者被投资者追赶

新能源汽车前景广阔，根据计划，到2025年，参与率达到25%的标准，领域增长空之间变大，但受经营环境和补助金后退的影响，特别是从2019年6月26日开始，国家的补助金标准下降了约50%，地方 年上半年，新能源汽车销量为39.3万辆，比去年同期减少37.4%。

理想的汽车将中高级新能源车打入市场，比同行竞争对手屈指可数。 第一，国内以前流传的汽车制造商首先集中建设10-20万新能源车，超过30万的制造成本太高，市场份额也比较小，竞争的将来，价格没有特点。

理想的one属于中大型suv，-2019年，国内suv销量复合增长率为1.5%，超过汽车整体水平，渗透率从38.9%增加到45.4%，其中中型和大型suv销量增长率最快，复合增长率为11.2% suv适合家庭用车，内饰广阔的大气，跨境suv也给个人带来体验空，有一定的成长期待。

对投资者来说，理想的汽车一上市就有业绩和利润的“苗子”，很有魅力，但现阶段该企业不急于盈利，第一是账本上的资金充足，而且根据产品特征和市场定位特征，前期的市场开拓比较 加速的增长可以抵消这两种费用的增加，稳定费用率。

综合来看，理想的汽车带着“业绩和利益”的光环上市，理想的one月可能会继续畅销，将来可能会成为投资者追赶的新能源汽车“新星”。