“机构多杀多，中期仍处于蓄势整理”

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资金生态跟踪:

一、机构、私有仓库74%，处于年以来的高位。 根据机构龙虎榜侧席数据，机构交换股票的迹象比较明显，已经持续了两周以上，最近一周主要减收短期下降的半导体、芯片方向(上周、半导体、5g等2月发行火暴的etf基金品种已经赎回。

组织购买仓库的方向依然是新的，核心白马，从证券公司的整体来看，最近一周的机构持续上周的库存调整仓(维持高仓，走回来)，但在机构板块的水平上没有做增量长的板块。

二、外资、沪深股通的趋势依然处于网络流入，网络流入规模也比上周略有改善，但减持的股票数量反而增加(流入590家，流出805家)，证明了现在的外资偏向集中持股的核心龙头。

板块购买汽车类、家电、医疗等相对昂贵的板块，而不是在以往行情疲弱的情况下配置大金融等加权蓝色采购。

总体上还处于配置水平，没有达到主动量水平的持续性

三、游资，各交易日累计成交量级基本维持在50亿水平，相对积极量，妖股少，高位强重复，低位头板补充股数量也多 。

总体上资金在增加，但在数量上没有达到主导。

核心用白马看久了，结构主导很多。 半导体、芯片、5g、新能源汽车，波段排斥(非主导)。

规则，短线反弹后，高位反复消化浮采，面临回购压力规则。

总结:从整体上看，存货位置高是一方面，其次机构的存货位置转换明显(偏向于维持相对高的职位)，是板块反弹后面对基金回购压力的被动减仓行为。 整体上库存减仓没有持续性，结合现在的板块水平，像去年下半年这样的半导体、零件等的持续性主导并不多。 整体有窄幅的振动整理。

市场解读:

如果右边的多重杀戮已经形成，市场调整空之间的大小相信是现在的投资者普遍关注的。 我认为市场的下跌既取决于意志，也取决于能力。 从意志的立场来看，基本面制约了行情的上涨空之间，流动性缓慢，中长线资金的建设位置支撑着底部。

因此，从整体空之间来看，做空的意志的持续性并不特别强。 从能力的角度来看，现在的机构仓库依然处于比较高的水平。 因为这种减仓能力是存在的。 从板块的角度来看，长板块是否受益是充分的，看决策多杀多的持续性是否接近尾声。

总体来看，阶段性行情处于机构仓库调整后的多杀多阶段，总体上在增量资金入场量水平有限的情况下，库存进行多能力修复相对确定后，存在下一阶段行情开始的基础。 因此，短期调整后也需要整理储蓄。 需要关注左右移动，出现强游资的大量妖股，和配置型资金自主地发出很多左右侧信号。

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