“独角兽基金发行对市场的影响！”

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这次发布的cdr战术投资基金距市场超过3000亿规模，锁定期为3年。 这笔钱在战术上投资于国内上市的cdr网络公司，包括小米、京东金融、百度金融等。

这是第一次赤字网络公司在a股上市，使中国投资者全面享受网络爆炸带来的资本红利。 因为这次的cdr上市了，让个人投资者优先购买持有的cdr基金，之后与社会保险和机构资金相匹配，所以很多个人投资者认为是“先载个人”的投资机会，不会以大致的比率损失钱，cdr的购买也非常活跃。

独角兽基金cdr的发行是长期的利益，可以认为，大大加快新兴成长公司在a股的上市交易，使股票市场越来越市场化。 但是，3000亿的预约规模，短期内会进一步抑制市场的流动性。 而且独角兽的回归代表了a股“真正成长”的网络公司，对现在大量的虚拟网络计算机企业进行压制。 所以上周五创业板指数大幅下跌。

流动性进一步采血，继续抑制a股的评价水平。 根据国金证券战略分析师李立峰在入门财经app路演中的提示，现在上证50评价值为10.2倍，处于历史平均水平。 中小板指数评价值为29.7倍，低于历史平均水平的32.11倍，但高于历史最低年12月的20.4倍。 创业板指数评价值为41.67倍，低于历史平均的50.73倍水平，但高于12年12月最低的28.8倍评价值。 三个指数除创业板外，过去一个月的评价水平下降了。 李立峰还认为每年季度末的流动性压力会更大。

我们在市场中期战略上没有太大变化，从年初开始，从积极提示新兴成长股票创业板的机会开始，到一个多月前开始提示市场风险。 货币政策收紧，流动性采血，经济增长面临一定的不明确性，a股在这种环境下几乎没有牛市的特征。 但是，基本面不错，市场下跌空之间也不大。

我们建议投资者继续等待新变量出现，或者到评价足够低的时候。

海通战略分解师荀玉根也从流动性的角度分解了短期市场的冲击量。 5月整体产业资本在二级市场达到69亿，比4月的30亿大幅度提高，出现了加速的迹象。 另外，年6月解禁的规模在自由流通的市场价格中所占的比例为19 %，比年以来的平均1%也大幅提高。

从流动性的角度来看，这个月市场也继续面临冲击。

结论:我们将继续保持谨慎的观点，收紧流动性对短期市场继续挤压评价值。 投资者建议不要轻易入场，等待更好的时刻。

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