“中金：五大利好共振 2017年银行股将反转而非反弹”

本篇文章776字，读完约2分钟

股票信息中金企业在最新的研究报告中强调，年银行股将迎来反转而不是反弹。 具体来说，有五大反转利润a股和h股银行的标的，分别是经济周期反转、不良周期反转、利润周期反转、资金周期反转和评价周期反转。 以下是全文。

年的股票投资战略:反转而不是反弹！

五大反转利润a股和h股银行股。

经济周期反转

年第二季度，中国名义gdp增长率达到19.7%，之后迅速下降到年第三季度的6.0%。 年以来逐渐恢复，到第三季度单季为止恢复到7.8%，中金宏观群预计将逐年加速到8.3%。

银行的不良形成率进一步下降，甚至不良率的绝对水平也有可能下降。 从上面看，经济下滑减缓意味着不良生成减缓，经济反弹意味着不良率下降。 从下面看，长三角地区的资产质量领先全国2年，长三角地区的不良形成率/不良率分别以1h13/2h15名列前茅。

整个上市银行的准备金利润/净利润增长率预计将从年的3%/3%上升到年的14%/7%。 纯金利差减少明显减缓，不良形成率下降。

对h股银行股，共同基金仍平均低30~40%。 另外，预计明年新年以后香港股通资金将再次南下，香港股通资金以相当于购买h股银行的比例使用。 关于a股金融股，第三季度末公募基金的平均持股仅为3.5%，为历史最低。

2009年以来，a/h银行股的估值从2.14/2.14倍的p/b滑落，每年跌破1倍的p/b，最低为0.62/0.62倍的p/b，现在为0.80/0.67倍的e p/b，达到2009年以来的平均水平( 1.02/1 )

我们将领域/年净利润增加到去年的2.6%/7.4%，支持了a/h股0.80/0.67倍的e p/b。

资料来源:“视点焦点*反转而不是反弹！ 年银行股投资战略》发布日期: 11月28日作者:黄洁-中金企业拆师s0080516060005、张帅-中金企业拆师s0080515060001