“中星技术被估值101亿收购 母企业私有化估值仅29亿”

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5月6日晚，江苏综艺股份( 600770，算是股票吧)有限企业( 600770.sh )近日以101亿元价格堆龙中星微、圣达投资、堆龙中启星、南通中辰微、翰瑞新闻、六合新闻合计持有的中星技术有限企业

其中，计划向交易方发行股票，支付现金，购买其持有的中星技术的100%股票，现金支付对价为23亿元，剩余部分以12.20元/股的价格发行股票支付。

股票还计划以15.20元/股的价格向包括企业实际管理者昜圣达在内的10名以下条件的特定对象募集非公开发行股票募集辅助资金，募集辅助资金总额在51亿元以下。

综艺股份有限公司表示，这次交易不会改变上市公司的实际控制权。 因为这次重组不构成借款壳上市。 到目前为止，中星微年12月刚从纳斯达克结束私有化退市。

综艺股对cpu和网络彩票事业的年损失接近2.5亿元

综艺股份成立于1992年10月23日，目前注册资本13亿元。 股票于1996年11月在上海证券交易所上市，公开发行2200万股普通股，发行价为每股7.88元，募集资金总额为1.7336亿元，扣除发行费用后的净募集资金为1.6456亿元。

目前综艺股份有限公司的主要营业业务涉及新闻技术、能源和投资三个主要方面。

在新闻科学技术方面，综艺株式会社和中国科学院计算技术研究所于2002年末共同成立了神州龙芯，2002年推出了第一批通用cpu龙芯1号。 神州龙芯拥有唯一可以自主控制的高端通用cpu龙芯知识产权，主张进入市场，应用于军事工程和民间许多行业。

年，综艺股份进军移动网络彩票业务，以3.43亿元包括北京盈彩畅联网络科技有限企业、上海量彩新闻科技有限企业、上海好炫新闻技术有限企业和北京仙境乐网络科技有限企业4家网络彩票 但是，网络彩票领域依然完善。

综艺股目前的财务状况不容乐观。 综艺股票财务数据综艺股票财务数据

根据综艺株式会社公布的财务数据，综艺株式会社的年、年、年收入分别为3.715亿元、7.146亿元、5.642亿元，净利润分别为-6.79亿元、4153.02万元、-2.463亿元。 很明显综艺股份年的收益比年大幅下降，从利润变成了损失。

对于业绩大幅下降，综艺股份表示，主要原因是年收购的4家网络彩票企业通过完善网络彩票领域进行了商誉减值准备和企业子公司综艺光发电线减值准备。

对于收购中星技术，综艺股票希望既能带来业务又能带来财务利益。 另一方面，这次计划购买的资产属于新闻安全监视行业，可以进一步完善新闻产业链，基本完成新闻技术和新闻产业的转型升级，智能安全、云计算、大数据 另一方面，可以提高企业整体资产质量，注入高收益高质量的安全体系集成和运营服务相关资产，增强上市公司的资产规模、收益性、核心竞争力。

中星技术年承诺扣除非经常性损益净利润1.46亿元今年增加净利润163%。

北京中星微电子有限企业成立于1999年10月14日，主要营业业务包括安全业务和芯片业务。 芯片业务还包括pc芯片业务和安全芯片业务。

2005年11月，北京中星微(国外上市主体为开曼中星微，拥有北京中星微100%的所有权)在美国纳斯达克市场上市，去年12月退市。

中星技术为北京中星微电子有限企业出资成立，成立时注册资本1亿元，名称为中星微电子技术有限企业2009年3月20日，中星技术注册资金从1亿元减少到3000万元。 年12月8日，中星技术注册资本从3000万元增加到5000万元，中星技术名称由中星微电子技术有限企业变更为中星技术有限企业。

北京中星微的安防业务主要由北京中星微下属的子企业中星电子、山西中天信和广东中星运营。 这次交易前，中星技术拥有江苏中星微100%的所有权。 江苏中星微第一资产是芯片业务相关研究开发用地。

这次重组剥离了芯片事业。 年2月，北京中星微将持有的广东中星100%股、中星电子50%股和山西中天信49%股转让给中星技术，中星技术将持有的江苏中星微100%股根据出资额转让给北京中星微。

关于剥离芯片业务的原因，综艺股份有限公司解释说，北京中星微的安全芯片业务现在处于培育阶段，没有实现产业化，其主要收入来自pc类芯片业务。 但是，由于pc级芯片市场的变化，芯片业务的营业收入下降，芯片业务整体没有盈利。 北京中星微此后继续大量研发投入，短期内难以实现赤字。 年，北京中星微芯片业务收入7290万元，净利润-8052万元(无审计)。 综艺股份有限公司从保护投资者利益的立场出发，说这次交易只收购北京中星微旗下的高质量资产(安防业务)。

剥离芯片业务后，中星技术年，年收入分别为7.6亿元、11亿元，归属于母公司的净利润为1.2亿元、2.8亿元。 年收入和净利润都实现了大幅增加。

另外，中星技术承诺，从年、年、年扣除非经常性损益的归属于母公司股东的净利润预测数为3.46亿元、5.58亿元、9.16亿元。 但是，对于中星技术公布的财务状况，当年从年中扣除非经常性损益的归属于母公司股东的净利润分别为7719.22万元、1.46亿元。 这意味着利润增长率分别达到163%、61%、64%。

中星技术以101亿元的价格被收购，母公司的私有化评价仅为29亿元

根据公告公布的数据，中星技术模拟合并报告净资产账面价值为46855.26万元(无审计)，所有股东资本价值使用收益法的预判断值为101亿元，预计附加值为963144.74万元，附加值为2055.57%

除了高溢价外，按开曼中星微私有化价格普通股每股3.375美元(总股东资本13411.61万股)估算，私有化时的估值为4.53亿美元，按交割日(年12月18日)美元对人民币汇率( 1美元=6.4814 )推算

评价29亿元中星微，其子公司中星技术回归a股后，估值竟然达到101亿元，约71.66亿元。 这可能是中度股票相继私有化回来的原因。

对此，综艺股作了如下说明。

首先是国内外证券交易所的市场评价体系不同。 不同市场的投资者构成不同，资金价格不同，投资偏好也不同。 另外，国内公司在海外上市时，当地投资者不熟悉公司本身和国内领域市场的迅速发展状况，因此股价被低估了。

其次，两次交易的所有权性质存在差异。 上市企业收购中星技术的100%股权，收购完成后中星技术成为上市企业的全资子公司，这笔交易的第一特征是获得交易的目标支配比例。 开曼中星微私有化实质上是大股东收购少数股票的行为。

再次，两次交易的目标商业副本不同。 开曼中星微私有化时主要包括芯片业务板和安全业务板两个业务。 芯片业务板块处于培育期，没有盈利，因此需要继续大量的研发投资，对开曼中的星微整体评价产生负面影响。 这次收购的是原开曼中星微利，是急速增长的安防业务板块，根据收益法判断有很大的附加价值。

另外，在这次交易中，设置了约定利益补偿机制，股票的等价报酬有锁定期间的要求。 这有助于交易对手具有推动中星技术业绩迅速提高的动力和压力，同时与综艺股票整体业绩的增加好处一致，推动综艺股票整体产业链的迅速发展。

最后，这次交易有望提高整个综艺股的价值。 目标企业产业链和综艺股份的原产业公司有良好的整合基础。 这次交易不仅提高综艺股票的收入规模和收益能力，而且从根本上改善上市公司的运营状况，促进上市公司高新技术新闻产业链的基础构建，实现上市公司价值的提高。