“周二要点布局十大板块高质量股”

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集成电路领域:地方集成电路支持政策相继出台，开辟了国内集成电路产业黄金的快速发展期

类别:领域研究机构:申银国际证券股份有限公司

今年6月国家正式发布《国家集成电路产业快速发展纲要》(简称《纲要》)后，各地方政府纷纷应对，在北京、天津、安徽、山东、甘肃、四川等地陆续出台地方集成电路支持政策，设立投资基金，设立地方领导的

注释:

政府政策大力支持是集成电路产业赶上的必由之路。 集成电路产业作为电子产业链的最上游，具有非常高的技术壁垒，而且具有很强的规模效应，特别是晶片制造的环节。 因此，晶片制造环节基本上不可能通过内生成长实现跟踪。 例如，世界领先台湾积体电路制造的年资本支出接近100亿美元，核心在国内领先的国际收入为20亿美元。

晶片制造环节的实力还直接决定了集成电路产业链整体的综合实力。 台湾、韩国集成电路产业迅速崛起的历史经验表明，在赶上世界顶级水平之前的二三十年依靠政府的持续支持，是集成电路产业赶上的必由之路。

中心国际成为国家政策的要点支援对象，有望给产业链的上下游带来巨大的投资机会。

过去十年来，国内集成电路产业发展迅速，设计和封测环节迅速发展，晶圆制造环节迅速发展落后，成为限制国内集成电路产业链持续快速增长的主要瓶颈。 中心国际作为国内晶片制造的领导者，成为国家政策和资金的要点支援对象，有望成为破局增长的瓶颈。 早在北京政府就与中芯国际共同投资72亿美元建设中芯国际北京二期。 《纲要》指出，关于设立国家产业投资基金，重点支持集成电路制造行业，兼顾设计、封装测试、装备、材料环节。 刚刚落地北京的集成电路产业快速发展基金第一期80亿中有60亿人投入了制造和装备。 我们期待着中芯国际未来在国家政策和资金的共同推进下综合实力飞速发展，给产业链的上下游带来巨大的投资机会，正如京东的崛起造就了大牛股东旭光电( 000413，股票)。

要点我推荐上海新阳( 300236，股票吧)、长电科技( 600584，股票吧)、华天科技( 002185，股票吧)。 上海新阳是国内半导体化学品的龙头，中心国际、长电科技产品供应商，作为产业链最上游的受益产业链崛起的弹性最大。 现在，企业的产品布局从以往的中低端封装扩展到晶片制造、先进封装、切割刀片等行业，市场空之间约增加了4倍。 这些产品基本上开始了小规模供应或进入认证结束，进入大规模供应后，企业业绩将大幅提高。 长电科学技术是国内的封测领袖，短期业绩拐点确立，中期bumping+fc带来明确性高的增长，长期tsv和mis材料提供增长空之间。 这次与中芯国际合资的bumping工厂落地江阴，表明两家巨头的合作将更加紧密，将来中芯国际的崛起将变得明显。 华天科技三地配置完成，价格技术特点兼备。 管理层直接控股，企业管理结构特征明显的bumping+fc事业将于年底启动，将来有望实现高增长。

医药领域海外相关企业比较研究:轻资产、快速增长、产品持续优化

类别:领域研究机构:国信证券株式会社

进口医药流通前景良好，企业是国内第二大营销和宣传服务提供商

年中小药物企业进口药品销售额近400亿元，比上年同期增长22.4%，比中国医药( 600056，股票吧)市场增速快。 多个海外中小药物企业在中国独立销售的能力不足，进口医药分销商市场前景良好。 中国先锋医药( 01345.hk )是国内仅次于康哲药业的第二大营销和宣传服务提供商，市场占有率为9.4%，去年11月香港证券交易所上市。

生长时间品种:希弗全、长春西汀、普里莫迅速生长

①希弗全:最有效的治疗和预防深静脉血栓的低分子肝素之一，单独定价，13年增速38.8%，同行竞争对手gsk受到反商业贿赂的冲击，进入新的国家基础药物后14年增速预计将超过50%。 ②长春新碱原料药:脑血管辅助药、国内制剂规模超过20亿元，水针、粉针都区别了定价厂家。 企业控股世界原料药最大供应商西班牙covex，独家代理原料药中国区的销售。 企业原料药有望维持30%的增长。 ③普利莫:副作用最小的广域免疫增强剂，企业得到原研制造商意大利polichem8省的营销许可，销售年增加53.3%，预计年超过30%。

引进期品种:卷盘系统、穆而畅、新贮非都具备大品种的潜力。

①卷轴系统:磷酸肌酐原研药，通用名终端超过40亿元，企业有望升级全国总代理店，进入国家医疗保险目录后有望成为10亿级品种。 ②洗澡轻松的茜茜:阿斯利康布地奈德制剂的国内医院终端超过20亿元，13年增加了近30%。 企业代理orion沐浴露清爽，吸入量统一，哮喘长时间用药，大力学术宣传后，市场可达10亿元。 ③纽存非:独家代理novabay产品，主要是预防术后感染、替代部分抗生素功能、自主价格、医疗保险报销的医疗消耗品，长期为20亿级大品种。 我们预计14年下半年企业取得进口登记证，15年正式上市。

核心竞争力:面向产品市场化的轻资产模式

中国先锋医药使用轻资产模式，不存在严格意义上的研发和生产，高管团队在中国医疗领域有着深厚的专业信息和丰富的经验，所以像纽约这样的潜在市场很大，竞争结构好，安全性和比较有效

风险提示。

产品代理合同到期后更新困难的风险新进口登记证难以如期拿到的风险放行系统没有取得全国总销售权的风险。

l投资建议:企业新产品市场前景很常见，值得注意的是中国先锋医药( 01345.hk )的轻资产运营、希弗全、长春西汀、普利莫等现有品种高速增长，卷盘系统、穆而畅乐、新内存非等是大品种的

康哲药业( 00867.hk )、誉衡药业( 002437，股票吧) ( 002437.sz )、海思科( 002653.sz )、铁富药业( 002019，股票吧) ( 02019 )

饮食旅游领域周报:海棠湾免税购物中心准备就绪，在途牛中报告反应不同

类别:领域研究机构:国信证券株式会社

我们对领域的最新观点。

维持板块的“推荐”投资评价，密切注视第三季度繁荣季节的行情。 历史上，旅游板块在8月绝对大概率战胜大盘，旺季行情特征明显。 今年7月的板块涨幅低于大市，与上海港通、大盘风格的转变有一定的关系。 旅游板块上半年的涨幅也早期反映了一些市场的预期。

到目前为止，大部分点企业都在预期范围内报告，查看区域的基本面依然牢固。 q2，q3低基数效应也逐渐出现。 领域基本面依然稳定，优于其他大支出领域，建议继续看第三季度繁荣季节的行情，积极增收催化剂出现的补充上升品种和基本面迎来拐点的趋势线品种，增收成长性品种。 重点中国国旅( 601888，股票吧)，中青旅( 600138，股票吧)，宋城演艺( 300144，股票吧)，峨眉山a，腾邦国际( 300178，股票吧)，锦江股票( 600754，股票吧)，黄山旅行( 600060000， 我推荐每月中国国旅，峨眉山a，锦江股份组合。

l过去一周领域的企业点新闻。

丽江旅游( 002033，股票吧) :上半年企业收入增加了8.81%。 业绩增长0.26%，稀释后的EPS为0.30元。

锦江股份:上半年收入增加13.73%，业绩增加10.83%，EPS增加0.31元。

中国国旅:据新华网报道，凯杜湾免税购物中心将于9月1日开业。

腾邦国际:最近企业获得了市级“公司技术中心”称号。

家:企业q2收入增加6%，净利润增加14.2%，revpar同比减少2.1%。

华住: q2收入增加20.6%，业绩增加29%，revpar减少1.7%。

途牛: q2收入增加84.9%，净亏损1.136亿元(去年同期亏损740万元)。

l在过去一周的旅行领域执行了数据摘录。

1、1-7月，全国饮食收入增加10.0%，其中限额以上的单位饮食收入增加2.9%。

2、7月全国酒店市场客房单房平均利润为236元，比去年同期增加6.31%。

l过去一周旅行领域的要点新闻。

1、全世界游客在免税店购物的支出为q2，这是2009年以来首次下跌。

2 .据中国情报网报道，马来西亚副总理幕尤丁8月11日宣布，马来西亚正在考虑免除中国、印度、巴基斯坦、孟加拉国和斯里兰卡5个国家的一次性入境签证费。

3、根据台旅会的消息，今年9月和12月大陆团客旺季节去台湾的名额，每天从5000人增加到8000人，很多配额都分配给高质量团。

交通领域周报:大秦日更有利，物流互联网价值更明显

类别:领域研究机构:宏观源证券( 000562，是股票吧)股份有限公司

投资重点

在整体策略中，交通收紧了“现代物流(物流升级，电商物流迅速发展) +国企改革(铁路、航运行业) +地区经济(新丝绸之路、长江流域和自由贸易区)”的行情主要线路，年将是多点开花之年。

报告的概要

本周运输点的观点——大秦“天时”更受益，物流“互联网”价值更显着——8月12日，中央降低了“三个铁路行政审批”，铁路公司国有资产产权变动审批，铁路公司企业制改革的 总体来说铁路市场化改革迈出了一大步。

“沪港通”提高了铁路运输企业的评价水平(国际水平)，社会利率水平进入下降通道，大秦铁路( 601006，股票吧) ( 601006 )的分红率相对特点更明显，大秦运量稳定上升，运价的 在物流领域，普洛斯进入了中储股( 600787，是股票吧)的改革，开始了国内物流互联网企业的价值发掘。 总体来说，在中国物流业标准化、新闻化、智能化、集约化“四化”建设的过程中，物流互联网是最有增长价值的。 “物流互联网”的投资组合调整为: 1、流程进入战术变革的中储股票( 600787 )、2、渠道供应链集成平台迅速发展的怡和( 002183，股票吧) ( 002183 )。 3、跨境电商物流快速发展代表和地面物流互联网代表对外运输快速发展( 600270，股票吧) ( 600270) 4、铁路特种箱快速发展代表(同时是唯一)铁龙物流( 600125，股票吧) ( 600125 ) 投资组合包括大秦铁路(购买)、广深铁路(购买)、铁龙物流(增收)、中储股份(购买)、外运快速发展(增收)、怡亚通(增收)、飞力达( 300240，股票吧)(增收)。

本周铁路产业链的重要观点---等待铁路车辆再次投标，维持铁路新闻化板块的最高级成长性评价---根据铁路总今年开通的6000km高铁计划，今年铁路车辆估计将交付450组以上，这样的整体招标 在板块上，车辆产业链正在等待招标落地。 继续定位中国南车( 601766，株酒吧)、中国北车( 601299，株酒吧)、永贵电器( 300351，株酒吧)、晋西车轴( 600495，株酒吧)、利润精致等车辆产业链。 另外，维持铁路新闻化板块的“最高级成长性评价”，总体上表明年以后领域发展迅速。 在铁路新闻化板块上，“5小龙”是辉煌的技术( 002296，股票吧)、世纪瑞尔( 300150，股票吧)、佳信飞鸿( 300213，股票吧)、鼎汉技术( 300011，股票吧)、合众国机电( 000925，股票)

食品饮料领域:旺季临近，白酒销售加快。

类别:领域研究机构:宏观源证券股份有限公司

周企业点信息的动态:

五谷液( 000858，株吧) :在扶植平台商、华南地区试验直流流通模式。

上周主要产品的价格趋势监测:截至上周末，生猪平均价格和猪粮价比上个月分别上涨9%和6%，比上个月分别上涨2%，持平。 鲜奶和牛奶的价格比上个月分别下降了1%，比上个月分别下降了1%。 香菇全国平均价格比上个月上涨8%，比上个月上涨4%。

上周最新动态跟踪:你( 002582，股票吧)的中报评《专卖店恢复成长，企业品牌宣传再加代码》、加加食品( 002650，股票吧)的中报评《酱油增长率低于预期，关注新产品宣传》、老白干酒 关于企业的收益预测，详见本文图1。

旺季高端白酒销售的拉动已经开始，部分地区茅台( 600519，应该是股票吧)的销售量大幅提高，期待终端销售超出预期带来板块估值的修复。 1、从我们追踪的经销商的销售情况来看，目前茅台的大量发货价格为850-860，团购价格在880左右，价格比去年下降，销售量大幅增加。 上海地区茅台的茅台价格是880。 (2)北京地区茅台团购价890，价格相对稳定，近期销售额比较好(3)江苏茅台团购价880，经销商销售好，调查年提货量完成(4)深圳地区茅台销售良好，主流销售。 2、由于加强市场管理，五粮液目前价格在590元左右，近期价格没有明显下降，但与茅台的价格差距缩小(去年同期310元，今年270元)，部分价格敏感的客户转移到茅台。 推荐对象:贵州茅台( 600519，股票吧) (大众支出转换中基本面反转最明显，淡季商品依然顺利，繁荣季节超过预期，标价可能为225元)。 五粮液(管理改善，渠道库存保持低位，动销良性循环形成，3q有望业绩反转，第一标价为23元)顺鑫农业( 000860，股吧) (低端酒保持企业品牌化趋势，外部市场迅速扩张，

株式会社艾莉( 600887，是股票吧)被国际三大认证机构背书，企业品牌力量进一步增强，评价值依然很有魅力:艾莉与三大国际认证机构达成战术合作，加强质量建设，客户对国产乳品龙头的信心 上游原乳价格持续下降，下游液乳继续呈高端化趋势，预计今年伊利诺伊非净利润将增加40%左右，目前仍有评价。 推荐目标:星河生物( 300143，株吧) (食用菌领域预计今年迎来价格拐点，企业进入肉牛养殖屠宰和深加工产业链，形成协同效应，推动业绩提高)，伊利股票，汤臣倍健( 300146，株) 变革一开始有效的是关注你和南方食品( 000716，股票吧)。