“财政部代发开路 地方债今年“首秀”受青睐”

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每日经济信息(博客、微博)记者万敏来自北京

今年首次由财政部代理发行的地方国债得到了市场的支持。

根据6月13日公布的招标结果，中国财政部上周五代理发行年第一期三年的地方国债中标利率为4.00%，投标倍数为1.435倍。 第二期5年期地方债券的中标利率为3.99%，投标倍数为1.81倍。 两期地方债券的中标利率都低于此前的市场预期。

另外，参加“自愿自我还原”地方债发行试行的各省市地区的准备事业也在稳步推进。 解体者认为，上周五发行的地方债券低利率发行的结果，使他们对今年发行的这些试点地区有了信心。

市场诉求带来低利率

星期五，中国财政部今年首次代替地方政府发行地方债，分为两期，期限分别为3年和5年。 根据发行公告，第一、二期地方债券计划的发行总额均为258亿元，其中福建、广西、四川、新疆、甘肃省(区)的数额分别为46亿元、43亿元、80亿元、44亿元、45亿元。

目前，由于银行系统整体流动性充裕，今年初发行的财政部代理地方债收益率均低于市场预期，特别是5年品种利率低于3年期，其收益率接近二级市场同期国债收益率，银行对长期资产配置的诉讼

中国债券新闻网的数据显示，财政部代理投标发行的258亿元5年品种中标利率为3.99%，大大低于4.15%的市场预测平均水平。 258亿元3年期固息地方政府债务的中标利率为4.00%，低于迄今为止的4.03%的市场预测平均值。

6月13日，国债5、7、10年期分别估算了带14利息国债08、带14利息国债06、带14利息国债05等券，根据成交从2~3bp上升到3.867%、3.9862%、4.084%的位置。 受当天招标的结果的影响，地方政府债务在3、5年期分别下降了2~3bp。

一位分析师对《每日经济信息》记者说，由于今年的货币政策稳健，银行间市场流动性比较乐观，迄今中央银行的正回购在季度末重合时预约了空之间，从长期品种来看也是每月的资金

6月11日，财政部公布的数据显示，5月份全国财政收入同比增长7.2%，增长率比4月份下降2个百分点。 另外，5月份财政支出比上年同期增加24.6%，增长率明显提高，创近两年最高记录，财政支出的经济拉动作用逐渐显现。

“自愿自我还原”飞行员推进

6月12日，江西省财政厅宣布成立年地方债券销售团，该省年地方债券发行规模为143亿元，其中5年期债券57.2亿元，7年期债券42.9亿元，10年期债券42.9亿元。 到目前为止，宁夏、广东、江苏和江西四个省区正式开始了地方政府债券的自愿自我还原试验。

今年，上海等10个地区试点地方国债自愿还原，总规模为1092亿元。

关于自愿自偿型地方债发行利率，一家证券公司的债券分解师由于财政部隐含中央保证，没有自愿自偿。 因为这个收益率比前者略高，但有一定的参考意义。 不同省市地区的收益率定价可能会发生分化，总体来说，几个基点的风险溢价比同一期间的国债高。 具体取决于市场的诉求和流动性等因素。

根据wind数据库的统计，年8~11月的自愿地方国债发行投标利率均稳定在4.10%~4.20%左右，与国债利率基本相同。 同期公司债券的平均发行利率从6.59%上升到7.48%。

中债资信判断有限责任企业考虑到年的地方国债由财政部支付本金，有中央信用支持，比这次自愿招标利率和最新期国债招标利率( 4.20% )略高，但明显低于城市投资债务的发行利率，融资价格