“程定华：四季度之前A股是鸡肋 牛市暂无可能”

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年，程定华和他的研究小组登上了《新富》最佳解说员的第三位，这位明星解说员开始进入人们的视线。 年和年，程定华的研究小组又连续两年进入这个排行榜的第二名，因此程定华本人在专业投资者之间，特别是基金企业之间名声很高，说是“大品牌”也不为过。

但是，对很多非专业投资者来说，程定华知道的事情可能从去年12月开始。 当时媒体报道说，12月4日，许多基金经理收到了安信证券首席战略分解师程定华的报告和邮件，鼓励投资者在12月分阶段追加仓库。 果然，第二天的a股放流量急剧增加，之后从年12月4日最低点1949点上升到今年2月18日的2444点。 一时，市场惊叹于程定华的“上帝的通常预测”。 2月21日，上证指数下跌2.97%，确认自2444点开始下跌。

偶然的一致是，当天程定华和私抬红人徐翔的1月对话录音记录在网上狂传。 根据录音复印件，程定华预言1月末市场上涨趋势结束，并建议2月下旬减仓。 之后，徐翔的泽熙投资证明录音泄露给了安信证券的销售员，但这种“疏忽”的行为无疑点燃了程定华的人气市场。

本文总结了程定华最近关于a股走势的关键，以娱网民。

程定华:到第四季度为止a股都是鸡肋

如果我们能找到合理有效地解释这些发生的事件的方法，就可以用同样的方法预测。 下面介绍我们正在研究的框架。 在a股领域的分析中，可以说dcf评价模型没有意义。 理由有两个。 第一，最重要的理由是分子端的自由现金流很难计算。 资本支出必然下降，现金流改善。 这发生在1999年左右。 因为当时制造业的增长率是负增长，整体固定资产投资增加了4%左右，之后公司整体负债率下降到了43%左右，微观水平比较健康，它带来了之后的牛市。 所以，资本市场不能自己形成牛市。 需要变化。

另一方面，如果增速为7-8%，没有任何变化就无法形成牛市，有风险吗？ 现在市场上很多人认为没有风险。 指数振动是。 但是，我认为如果什么都不做的话风险是无限的。 我们可以看到日本15年前大股的表现和现在的表现，可以证明问题。 或者可以看看中国远洋，中国铝业。 从60元降到4，5元，还有3元。 如果没有大的变化，我想再过三年中石化、中石化也有问题。 2006年以后，中石油的利润没有变化，但自由现金流下降了。