“皮海洲：让洪良国际案成为A股市场的活教材”

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职业投资者独立财经撰稿人皮海洲(图片来源:网上)

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推迟了两年三个月的洪良国际方案终于有了初步的说法。 6月20日，因伪造股票募集资料而被香港证监会从年3月30日开始停职的洪良国际，最终与香港证监会协商，同意以赎回股票的方法向股东赔偿10.3亿港元。 香港高等法院法官表示同意有关方案，稍后发布命令执行。

根据协议，洪良国际会去年3月30日被香港证监会勒令停职时，每股2.06港元，回购企业股，估计与7700名小股东有关，最多与10.3亿港元有关。 洪良国际还计划进行股东大会投票通过回购方案，任命执行者解决案例，但企业大股东不能据此出售股票。

洪良国际作为回购股票向股东赔偿10.3亿港元。 这实际上是回购了该企业2009年12月在香港股市企业发行的所有股票。 当时的发行价是2.15港元。 除了发行费用，洪良国际退还了所有的融资金额，付出了越来越多。 因为公开发行的股票都被洪良国际回购了，这意味着该公司正式退出香港股票市场。 因为股票募集证明书被伪造，洪良国际受到了理所当然的报应，真的抓鸡也不会成为反食米。

作为洪良国际的推荐机构，这个假事件也没有取得好结果。 根据香港证监会今年4月22日发表的声明，兆丰资本(亚洲)有限企业作为洪良国际2009年12月在香港证券交易所上市的唯一账目管理者、牵引经营者和推荐者，在洪良国际假事件中没有履行推荐者的职责，因此兆丰资本之娜 也是香港证监会历史上最高的罚款金额。

洪良国际方案预计在这里落幕。 这是文芳阁在香港市场产生的例子，但作为a股市场的活教材，足以为a股市场打击假上市行为提供有益的参考。

洪良国际实际上是中资企业，这家企业对股票募集证明书造假，其实也是因为听了a股市场造假上市的结果。 因为在a股市场假上市是非常普遍的现象。 当然a股市场的这种假发售不叫假发售，非常好的名字叫“包装发售”。 这个称呼本身也体现了a股市场对假上市的包容。

但是，由于假上市横行，这种行为对a股市场的危害也越来越明显。 业绩变化是最常见的。 更重要的是，这种行为极大地动摇了投资者的信心，威胁到中国股票市场的基础。 这样，监管部门就不能“不管理”假上市行为了。 今年5月30日，证监会发表了《关于提高首次公开发行股票企业财务新闻披露质量问题的意见》，进一步完善和执行责任追究机制，对发行人财务造假、利益操作等重大违法、违规行为，坚决

但是，到底怎么“坚决调查”呢？ 中国证监会显然还没有有效的方法。 根据证监会上述《意见》，证券监督管理部门要求首次公开发行股票企业相关中介机构的不良行为记录制度，纳入统一监督管理系统，形成监督管理的合力。 根据各相关中介机构不良行为的性质和情节，分别采取纠正、监督管理谈话、发出警告书、认定为不合适的人选等行政监督管理措施。 构成违法违规的，涉嫌依法行政处罚的犯罪的，依法移送司法机关，追究刑事责任。 与洪良国际事件相比，中国证监会的“坚决检查”又痒了。

在调查假上市问题方面，中国证监会可以参考香港证监会对洪良国际事件的解决办法。 一是坚决让假企业退市(即回购所有股票)二是赔偿投资者的损失三是严惩推荐机构。 能否做到这三点，是衡量中国证监会是否真正“坚决”调查假上市行为的重要标准。

皮洲:职业投资者，独立财经撰稿人。 1993年进入市场，磨练了19年的股票市场，对股票市场提出了独特的观点和见解。 写的复印件以政策、时事热点评论、炒股心得为主，以反映中小投资者声音为己任，写了《轻松炒股》一书。

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