“渤海租赁资产结构转型 或启动再融资”

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流通股票的股东需要频繁减持，加载渤海租赁( 000415，应该是股票吧)或更高质量的资产，以稳定投资者的信心。

根据年度业绩速报，壳牌st汇通上市后，渤海租赁取得了良好成绩，年归属于上市公司股东的净利润预计比上年增加44.98%-48.95%，但部分流通股票股东选择减收。

截至2012年12月23日，据深交所大宗交易数据显示，渤海租赁共售出25件共计3780万股，接近总股东资本的4%，卖方都来自同一证券营业部。 市场怀疑渤海租赁首次无限销售流通股东舟基集团几乎出售空持有股票。

对此，海航相关负责人在接受记者采访时表示:“虽然不能阻止流通股东自主投资的选择，但对渤海租赁的长期股价还是很乐观的。”

“将来，如果监管条件允许，项目收益率达到，我们会将越来越多的高质量资产加载到上市公司。 ”他说

记者说，这些预计投入的资产，除了批准中的香港资产外，海航集团去年年末以10亿5千万美元刚买的geseaco租赁企业也可能参加。

这样渤海租赁可能需要再融资。

对此，负责人表示，有必要进行是否再融资等正式公告。 但是，渤海租赁母公司的海航资本确实正在准备今年公司发行债务，规模为15亿，期限最终尚不明确。

不做正业吗？

作为国内第一家壳牌上市租赁企业，渤海租赁年10月28日完成卡，海航资本及其一致行动者合计持有62.14%。 渤海租赁子公司天津渤海企业持有30355 %的皖江金融租赁，因此渤海租赁也成为间接第一家上市的金融租赁企业。

但是渤海租赁的主要营业业务不是海航擅长的飞机租赁等航空空产业链业务，而是市政基础设施租赁、设备租赁等海航外部租赁业务。 在租赁行业，基础设施的收益率一直很低。 由于该渤海租赁上市，海航在租赁板上被质疑“不务正业”。

对此，渤海租赁理事长高传义以前向记者说明过，事实并非如此。 他说，他最初首先考虑的是为了监督管理审查而优先发售外部租赁业务。 “在服务海航内部的飞机租赁业务上发售的话，市场上有海航丸金、相关交易的各种疑问。 因为根据该海航集团的决定，发售部分的租赁业务与海航没有关系。 ”。

他认为，这正好体现了海航在租赁板块特有的投资逻辑。

海航租赁业务由内部设立的租赁企业开始，服务组内部的飞机租赁在培养自己的租赁人才，熟悉租赁业务后，开始其他航空空企业租赁业务(包括外部飞机租赁和非飞机租赁业务)。

目前，海航租赁板块主要有6家企业，资产规模超过600亿，总资产位居国内第四，仅次于国银租赁、工银租赁和民生租赁。 除了

除了发售的渤海租赁外，还有进行集团内部飞机和发动机租赁的长江租赁、长江租赁、香港国际航空空租赁、主要进行船舶租赁的大新华租赁。

海航集团迄今投资的海航香港在购买allco企业飞机租赁业务后，成为海航旗下主要的外部租赁专业飞机租赁企业。 年末，渤海租赁公告计划以24.3亿美元购买海航香港资产，纳入上市公司，目前并购业务正在从证监会反馈意见。

渤海租赁也公布，根据海航集团战术计划的安排，海航集团以渤海租赁为平台整合下属租赁业务资产，条件成熟时将上述租赁企业的股票注入上市企业，逐步解决潜在的同行竞争问题

资产整合

但是，首先在外部租赁业务中获得上市资格，但逐步纳入其他飞机租赁业务，海航依然面临日元的疑问。

无论是批准中的海航香港项目交易还是潜在的geseaco企业，交易方法都是海航集团先行购买，上市公司出资购买海航集团的资产。

特别是在海航香港交易中，海航香港的主要资产来自年海航集团收购的allco租赁企业，当时的购买价格为1.5亿美元，但年末，渤海租赁收购海航香港时，价格迅速上升到24.3亿人民币。

上市公司至此一直受到海航集团对冲的质疑。

高传义解释说，这种收购前后的价格差异首先来自资产整理的价格。 海航香港迄今为止第一是集团内部业务，为了专业快速发展外部飞机租赁业务，海航集团购买allco企业后，进行了一系列非飞机业务的剥离、增资等动作。 截至交易判断标准日前，海航香港对收购飞机租赁业务的资本投入合计超过13亿元，这些在第三方机构评估时需要纳入考虑的范畴。

他说，海航集团先收购，上市公司购买的不是为了兑现，而是集团在获得批准和银行融资方面更有特点。 与此相比，上市公司的并购效率大幅下降。

前述海航负责人认为，海航获得的融资全部用于实业和主业，融资全部是公开运营，企业上市是为了连接资本市场，融资不是目的。

他指出载入飞机租赁资产不是为了现金化，而是从投资收益率和资产整合的角度，相反有利于加强上市公司的投资价值。

据金融租赁行业介绍，基础设施的roe水平在10%以下，国内金融租赁领域通常在10%-15%左右，飞机和稍微特殊的项目租赁可以超过20%。

这些资产合并到上市公司后，渤海租赁的主要营业业务除了基础设施租赁、设备租赁外，还会增加飞机租赁业务。 但该负责人表示，目前收购上市公司的第一是外部飞机租赁业务，对于海航内部的飞机租赁业务，需要在适当的时机选择是否纳入上市企业。