“上证380指数投资价值拆析”

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上海证券交易所和中证指数有限企业日前宣布将于年11月29日正式公布上证380指数。 这个指数将发行股票定位在5000万股到8000万股领域的潜在领袖，目标是反映上海证券市场新兴蓝筹上市公司的整体表现。

一、指数编制及其优势

上证380指数以2003年12月31日为基准日，基点为1000点。 为了更好地定位该指数，除了上证380指数在明确的样本空期间上证180指数分股、过去一年净利润为负的企业和最近五年没有支付现金红利或股票的企业以外，最终营业收入的增长率、净资产

上述编制方法与上海证券交易所目前主要的宽指数编制方法的区别在于上证380指数的指数成分选择首次使用了基本面指标。 通过引入强调营业利润增长率、净资产收益率等成长性、收益性的财务指标，使用领域的配合比大致如下:上证380指数在选择过程中综合股票的成长性、收益性、规模和流动性，结合领域特征，指数成分股在相应领域中的利

二、市场价格分布有小盘的特点

从上证380指数的选择方案来看，为了强调主题的特征，提高投资性，在成分股选择指标中考虑净资产收益率和营业收入的增加，结果是上证380指数成分股的市场价格规模变小了。 因为这个指数具有小盘的特征。

截至2010年10月31日，上证380指数成分股总市值为2.98万亿美元，流通市值为2.38万亿美元，上证a股占总市值和流通市值的比例分别为16.04%和18.85%。 从上证系列其他指数的市场价格分布来看，上证380指数成分的市场价格覆盖率与上证中盘、上证小盘指数成分相当的流通市场价格覆盖率略高于上述两个指数。

另外，上证380指数成分股的平均总市值和平均流通市值水平分别为78亿、62亿，平均总股东资本和平均流通股东资本分别为6.32亿股、4.87亿股，上述指标在上证系列指数中低于上证小盘指数和中小盘指数，

上证380指数具有小盘股的特征，其历史表现与上证系列指数中的超大盘指数、上证50指数、上证中盘指数和上证180指数有明显差异。 据统计，从2004年到去年9月末，上证380指数与超大盘指数、上证50指数、上证中盘指数、上证180指数的相关性分别为0.84、0.83、0.97、0.90。 因此，上证380指数和上证主流大盘宽基指数形成明显的风格差异，开发以上证380指数为目标的指数产品有助于为投资者提供差异化的指数投资工具。

三、领域偏颇

转型中经济主脉

上证380指数成分股的区域结构有两个优势。 其一，与上证系列其他指数相比，对细分领域的展望更完善。其二，上证系列指数中，上证380指数的成分股在银行、不动产、钢铁领域的权重小，工业、原材料、成本、医药等上游、下游 (参照表2 )

十二五计划以转变经济快速发展方法为主线，提出经济结构的战术调整必须取得重大进展，转变经济快速发展方法必须取得实质性进展。 另外，他强调将扩大费用的诉求作为扩大内需的战术要点。 在牵引经济增长的“三辆马车”中，投资和出口前首次记载了费用。 因此，将来成本高的领域和新兴产业会继续得到政策支持，将来会持续巨大的急速发展空。 上证380指数中工业、原材料、期权费用和医药卫生4个领域的权重占有率接近75%，在未来中国经济转型过程中，上证380指数成分预计将从其领域结构中受益。