【热门】中国有赞（8083.HK）2019业绩：付费商家及ARPU再革新高，年营收翻倍

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原标题:中国有赞( 8083.hk ) 2019业绩:收费商和arpu的再创新高，年收益翻倍的来源:格伦汇

3月27日，赞( 08083.hk )向中国发表了2019年的财务报告。 财务报告显示，2019年企业实现收益11.71亿元(人民币，单位以下相同)，同比增长99.7%。 但是母公司的净损失为5亿9200万元，比去年同期增加了37.2%。

中国有赞过去三个月涨幅接近70%，远胜大盘。 市场基于其业绩高增长的期待和资本对saas概念的跟踪、疫情的影响，催化了线下经营公司业务的流线化的诉求，特别是餐饮商贸零售公司，作为国内saas服务商的龙头，从今年年初开始就一直受到市场的支持。 围绕这份最新的成绩单，再次引起了市场的关注和期待，引起了一些讨论。 这份财务报告到底有什么不同之处？ 疫情过后应该怎么看中国？

第四季度gmv比上年同期增长165%，收费商数量和arpu的再创新很高

作为电子商务saas服务提供商，gmv再次得到了强大的验证。 2019年，有赞本站gmv为645亿元，比上年增长95%。 其中q4的gmv达到265亿元，比上年同期增加165%，比上个月增加65%，超过市场预期。 市场上，称赞q4的gmv的爆发被评价为是来自快递电商的急速启动量和微信带品的持续增加所致。 这几年，优秀的gmv也迅速增长。 -2019年，值得称赞的gmv年均复合增长率达到82%。

由于采用有评价的产品和服务的商家的销售额逐年上升，越来越多的商家采用有评价的产品，推动该商家数量的持续提高。

企业在业绩会上宣布，截止到2019年末，有赞累计注册业者数达到了534万人。 收费企业数从去年的5.9万家增加到2019年的8.2万家，新增加的收费企业数从去年的3.9万家增加到了39%到5.5万家。 在商家数量迅速增加的背后，出现了商家对有赞产品的旺盛诉求和高度赞同。

在收费商数量和gmv的共同驱动下，2019年约100亿规模的第三方电商saas市场份额达到10%，比上年上升了一倍，远高于其他第三方电商saas产品，领域的领先地位越来越突出。

有赞产品和服务越来越完善，商家的业务规模扩大，有赞收费商家的arpu也在持续增长。 称赞收费业者的arpu也在持续成长。 据企业介绍，2019年全赞业者的arpu约为1.23万元，比上年的9295元增加了32%。

二、saas服务收入增加近1.5倍，整体毛利率上升18.1%。

在gmv、收费商户数量增加、arpu值提高的驱动下，各项服务的收入全面迎来了高增长。

财务报告显示，2019年saas服务收入同比增长145%至5.94亿元。 另外，同期扩展服务的收入比去年同期增长112.2%，达到1.5亿元。 两者合计从去年的53.4%增加到2019年的63.6%，上升了约10.2个百分点。

交易费收入为3.34亿元，比上年同期增长41.5%，部分增长因以往支付业务减少而抵消。

其他收入9295万元，比上年增长150%，达到8%，比上年上升约2个百分点。 增长的首要原因是营销服务的收入大幅上升。

毛利率高的saas和扩展服务、广告服务所占的比例上升，整体毛利率水平明显提高。 财务报告显示，良好的毛利率从去年的34%上升到2019年的52%，增加了18.1%。

三、规模效应显现，经营损失率狭窄

gmv和商家数量迅速增加，而且有评价的整体汇率下降，出现了规模效应。 财务报告数据显示，三个费率从去年的114%下降到2019年的100%。

其中，销售费用率大幅上升，从去年的31%上升到2019年的45%。 财务报告显示，第一是人员增加，路线再雇佣兵增加，现在处于强大的宣传时期，路线再雇佣兵力量很大。 据企业介绍，2019年销售系统建设的投资将加快，将来有望稳定在这个水平，提高效率，降低销售费用所占的比例。

管理汇率从每年的32%下降到20%。 研发费用从每年51%下降到35%。 表示规模效应开始出现。

基于这样美丽的数据，损失的扩大一定是引起这次市场讨论和担心的焦点。 财务报告显示，2019年经营损失达到9.96亿元，比每年7.72亿元扩大。 但是，从损失率来看，情况很狭窄。 2019年的经营损失率约为85%，明显低于年约132%。 表示整体运营效率明显提高。

换个角度来看，实际上企业近10亿元的经营损失中，包括无形资产折旧约1.93亿元、资本化合同价格折旧约1.61亿元、商誉折旧约1.93亿元、折旧约0.63亿元及股权结算支付约1.36亿元，共计7

从财务结构来看，赞扬现在没有银行借款。 到2019年末，企业现金及现金等价物约7.46亿元，比年末年初的4.31亿元增加了73%。 另外，2019年的流动比率为1.04倍，比去年的0.98上升，短期债务能力上升。

结语

总体来说，这份成绩单上有亮点，但对于市场差异，还需要时间。 从各项指标来看，国内saas领域依然处于高增长的路线。 目前，gmv的增长很重要，决定之后的企业能否推动收费企业的数量和arpu的增长，实现saas服务的持续增长。

今年的新春疫情逼近线下企业品牌的发力线。 对网上技术运营商来说低价的钱是增加顾客量的机会。 今年的q1有望成为值得称赞的新运营商数，有望为每年saas服务收入增加奠定基础。

从未来的快速发展战略来看，我们赞扬在多渠道经营、直播电商处理方案、头部从业者的服务能力等几个层面持续出力。 预计这将导致运营商数量和gmv的增加。

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