【热门】京东方百亿收购背后：中电熊猫曾是“国货之光”，今亏损严重

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原标题:京东方百亿收购的背后:熊猫曾经是“国货之光”，现在的损失是严重的来源:市场

作者胡萌

市界

|朗明

tcl科技收购中环股，加入日本面板公司joled后，面板巨头京东也扩大招募，投资100亿美元收购了中电熊猫的两条生产线。

9月23日晚，京东方a宣布以121.17亿元收购南京中电熊猫平板科技有限企业(简称“南京g8.5企业”)和成都中电熊猫显示科技有限企业(简称“成都g8.6企业”)的部分股权。

熊猫主要从事液晶面板的研究开发、生产和销售，曾是世界第六大液晶面板制造商，被称为老牌国货之光。 南京有两条生产线，一条是6代液晶面板生产线，一条是8.5代液晶面板生产线。 成都有8.6代液晶面板生产线。

但是经营不善，企业损失严重。 今年6月，据一家媒体报道，中电熊猫销售旗下的三条液晶面板生产线，京东方、tcl科技、惠科、中航国际等几家公司参加竞争，试图扩大面板的生产能力。 当时，分解者说，能取这三条线的公司最有可能是京东和tcl华星光电。

值得注意的是，现在整个液晶面板领域的生产能力过剩，三星、lg、松下等公司相继宣布减产、生产转换、液晶面板线关闭，整个产业链从韩国进一步转向中国，京东和tcl科技两强霸

群智咨询数据显示，在出货量和发货面积方面，京东和tcl华星光电在全球面板制造商的大型液晶面板份额中排名前两位，但京东的发货面积远远高于tcl华星光电。

解体者表示，如果华星光电成功收购熊猫，与京东的差距将大幅缩小。

时隔三个月，关于收购中电熊猫，实锤终于掉了。 京东方手高，获得收购项目，面板方面的领导能力进一步加强。

世界出货量第一，但毛利很低

面板领域是高度烧钱的领域。 京东也是区域内少数赤字君临“世界第一宝座”的公司。

据了解，京东的前身是北京电子管工厂。 90年代初，北京电子管工厂因经营不善，赤字严重，厂长王东升对此进行了改革，当年赤字盈余。

其次王东升带领京东投资购买海外生产线，反复自主开发。 京东每年都出现赤字，但有自己的生产线，年成为世界出货量最大的显示器制造商，可以和海外公司竞争了。

随着面板业务的市场份额扩大，企业的营业收入也逐年上升，近5年来，京东的营业收入从去年的486亿上升到2019年的1161亿，接近3倍。 但是，上市以来，京东方接连亏损，截至2005年，京东方扣除非净利润实现了持续利润，但变动很大。

2019年，京东扣除非净利润再次亏损，达到11.67亿元。 销售额毛利率为每年15%左右，最高为25%。

北京不缺钱吗？

对净利润亏损、毛利率不高的京东，投资100亿美元收购的底气在哪里？

从净利润来看，对京东来说121亿元也不是小数目，相当于2019年净利润的6倍以上。 但是，从手中的现金来说，121亿在其允许范围内。 根据资料，京东这几年维持了400亿左右的现金资产。

到今年上半年，京东方货币资金达到567亿元。

据报道，截至2019年，京东方累计募集2038亿元，其中直接融资819亿元，间接融资1220元。 现在京东的总市值为1709亿，股价收益率为75.09倍。 融资额远远超过市场价格。

另外，今年上半年，京东发行了3次持续债务，募集了60亿元资金。

截至2009年6月30日，京东长期贷款1083.26亿元，短期贷款39.05亿元。

值得观察的是，在京东方的利益中，政府补助的贡献不少。 根据资料，2019年北京东方得到政府补助金约26亿元。 -2019年，京东方收到的政府补助金超过110亿元，同期净利润约200亿元，政府补助金合计达到净利润的54%。

欠了这么多债，京东的钱去哪儿了？

在市场上，我发现京东在投资方面决不会插手。 年上半年，京东投资24亿元、48亿元和60亿元，分别投资京东医院项目和投资建设位于重庆和成都的智能系统创新中心，共计投资132亿元。

2019年，京东和几家企业共同投资11.5亿元建设了oled微显示器生产线。 年，京东投资260亿元在武汉建设了高代薄膜晶体管液晶显示器件( tft-lcd )的生产线项目。

年，京东方与绵阳市政府签订投资协定，计划投入465亿元建设第六代amoled (柔性)生产线。

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