【热门】美的集团,好企业未来可期

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美是使用电、暖通空调、机器人和自动化系统、智能供应链(物流)的科技集团，美的海外生产基地分布在15个国家，海外员工约33，000人，在世界设立销售运营机构，业务 收购库卡是非常明智的决定，美在小家电特别是厨房电气方面，许多家电达成了领域的第一，并且寻找新的收入增长点，不断探索、布局，现在具备了坚实的工业网络基础。 美集团的三大核心业务是电器业务、暖通空调整业务、机器人及自动化系统业务，还有智能供应链业务。 美集团的空和谐家电事业已经处于领域成熟期，小家电事业、机器人、智能供应链事业还处于增长初期，布局初期有效的产业网络还处于增长初期。

普华永道中天会计师事务所(特别一般合作)进行审计，发行了没有保存意见的审计报告。

合并资产负债表

异常科目

(1)应收账款融资从0增加到75.65亿:在新会计准则中出现了帐户。

一、总资产和固定资产的占有率

美的资产达到3000亿规模，在上市企业前100名，属于大型上市企业，上年增长迅速，与近两年相比放缓，14%的增长率相对规模还非常快。 年业绩下降后开始收购计划，年收购东芝电器，库卡集团进入消化期，可以说这次收购成功了。 固定资产在总资产中所占的比率也在逐渐下降，维持竞争力的价格很低。

二、负债率

负债率高，负债中定金占负债的30%，家电领域资金周转慢，区域内负债率一般较高。 有必要注意短期借款的风险。

短期借款可以比货币资金，但货币资金充足，不会长期发生债务危机。

三、应收账款和预付款

美集团领域的地位逐年提高，2019年无偿占上下游资金570亿，同时应收账款预付占总资产的比例达不到10%。

合并损益计算书

无异常帐户

一、营业收入和主要利润

营业收入持续增加，但销售额和营业收入所占比例仅为85.84%，领取商品的竞争力进一步增强，收入结构也在上升空之间。

年的大幅度增长是收购的库卡和东芝家电上涨，没有异常。

主要利润率只有达到10.67%的产品利润率，还需要提高，但美已经不容易了。 我有格力。

即使在转换线的价格低的情况下也很难维持。

二、毛利率和费用率

毛利率稳定，但产品没有很强的核心竞争力，初步布局网络销售已经有很小的成，后期进行价格竞争是其特点。

美集团的价格管理能力很强，收购库卡和东芝后管理费也没有上升，但正在慢慢提高。

三、净利润和现金比率

净利润增长率平稳，均在15%以上，净利润现金比率也充分证明美集团创造的净利润都可以以现金形式实现，公司现金流充足，利润质量好。

合并现金流量计算书

无异常帐户

一、现金流

美集团的现金流有增加的趋势，企业造血能力强，年与年下降，但2年后进入了高速公路。 现金流正常。

二、未来的成长能力

对未来的投资有上升趋势，2019年放缓，将来的潜力还不错。

三、红利

每年40%左右分红，保持稳定，市场低迷时可以吃分红。

四、现金增加及现金馀额

红利每年的现金净增加，现金馀额为304亿美元，维持着与总资产10%相称的现金，手头还有富馀。

半年来分析最近的情况

半年后美的营业超过了格力，我们根据一些重要指标来看美集团的最近情况。

一、roe

受年疫病的影响，roe下降了。

二、净利润现金比率

降低5%的净利润质量还足够。 不影响

三、资产负债率

同步比没什么变化。

四、毛利率

受格力降价的影响，毛利率下降还是很严重的。

五、营业利润率

略微下降。

六、营业收入增长率

增长率减半。

总结一下

美集团资产规模大，负债率低，短期内无债务危机风险，领域地位也稳步提高，营业收入也提高，利润质量也充分，但毛利率低，产品没有太强的核心竞争力，造血能力强，现在缓慢扩张 但是，美集团最核心的竞争力暂时没有(企业品牌和专利)深厚的护城河。 电气设备竞争激烈，主要营业业务暖通空调上升功能空之间几乎名列前茅，空调业务有格力空调，机器人和自动化迅速发展之初，有很大的急速发展空的 最近的美进入视野是因为半年的收入超过了绿色电气。 只是格力下降了。 不是美的变强了。 当然，美是成长前景良好的企业，但不能盲目乐观地追求高。

评价值

2019年美集团的每股利润为3.60元，扣除回购总股为6，957，181，058股，净利润为242.11亿元，固定总资产为228.58亿，基础市值为250.45亿，美集团成长性良好

利益折扣法:美集团假设近年净利润增长率保持在15%以上，因此将来也将保持15%的净利润增长率

252.77 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 = 508.41亿元

给予25倍股价收益率的是12710.26亿元，取市场价的一半的是6355.13亿元。 5年后达到了千亿级的规模，当然净利润增速一直不高，并没有维持合理的心理期待。 好的企业也需要入场费。

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