【热门】力帆股份危机蔓延 一个亿压垮重庆首富尹明善?

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原标题:【深度】力帆股票危机蔓延，1亿挤重庆首富？

来源:接口信息

记者赵阳戈

|曾福斌

力帆股份( 601777.sh )危机正在蔓延。

今年6月首次违约控股股东1亿元的担保债务后，这家企业持续出现麻烦。 据统计，力帆股份有限公司在过去12个月中没有公布的累计发生诉讼(仲裁)的涉案金额达到了14亿2300万元(其中，没有考虑支付延迟的利息、违约金、诉讼费等)。 另外，工厂的汽车生产线也停止了几个月。

现年81岁的重庆首富尹明善可能没想到其交往不到两年，力帆股遭遇业绩滑铁卢，债务危机爆发，陷入泥沼。 工厂已经停产了几个月了

力帆股份有限公司主要从事轿车(包括新能源汽车)、摩托车、发动机、通用汽油发动机的研究开发、生产和销售(包括出口)和投资金融，其中轿车产品有轿车、suv和多功能轿车( mpv )三大类

企业在重庆第一有三个生产基地，一个位于重庆市北部新区，是经过开园金开辟道路1539号的轿车生产基地(以下称为“轿车生产基地”)，现在转移销售。 一个是位于重庆材料研究院旁边的重庆力帆汽车有限企业三厂(以下称“三厂”)一个是企业工作的重庆市北见区蔡家岗镇凤栖路16号(以下称“总部基地”)。

轿车生产基地占地面积约740亩，2003年选址建设，一期工程2006年建设生产，二期工程2008年建设(其中二期工程是力帆股份ipo招聘项目)。 。 生产能力为每年生产10万辆轿车，剩下的5万辆生产能力还没有建设。

今年2月，根据力帆股份公告，企业计划在重庆两江新区范围内选址建设新工厂区，项目总计划面积约800亩，转移升级轿车生产基地现有15万辆轿车生产基地，10万辆以前燃料车，5万 项目投资额约75亿元，其中企业计划利用自己的资金约28.3亿元，用银行借款等其他方法贷款约46.7亿元。

接口信息记者在重庆金开大道1539号力帆乘用车生产基地现场，这里的1号正门关闭，大厅的人去大楼空，眺望工厂内的只有理发的人的活动。 号正门在园博园的方向还有一扇门，这扇门还有警卫守着。 同门一安保告诉接口信息记者:“今后这个地方将作为开发区修理大楼，工厂数千人搬到了三个工厂等。”

一号门赵阳戈/摄

一号门赵阳戈/摄

接口信息记者绕着轿车生产基地一周，确实根据企业公告，“在现有工厂区的周边建设形成了住宅区和风景旅游区”。

这个生产基地的南边是君顿两江酒店。 东北街的对面有民众健康诊断中心、富森美·聚信美住宅1号店等。 西北边整体是园博园景区。 另一家工厂里面停着很多还没有移动的库存车辆。

在该基地龙帆路的大门上，接口信息是从出来的员工那里直接知道的。 今年年初这里停产了。 原来有两条生产线，年产量5万台。 记者看到这里的食堂已经设置了空，门口的小卖部也比不上投诉生意。

来源:现场

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资料来源:百度地图

接口信息记者当时找不到新工厂的布局，离开了轿车生产基地，来到了上述保安所说的重庆材料研究院旁边的三家工厂。

接口信息记者从三厂员工那里得知:“确实有很多工人搬到了这里，但这几个月也没有生产。 现在工人轮流，有基本工资，只有一点职能部门上班。 这里生产汽车，有四个工厂。 多的时候每月有一万台以上的产量。 ”。

关于三个工厂的工人是否稳定，这三个工厂的员工表示领导坚决不裁员。 到目前为止，虽然基本工资很低，但是员工自愿辞职的情况也很少。

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只有总部基地生产得比较正常。

据情报记者现场介绍，这辆摩托车的生产状况不错。 现在，一天的产量在1000台左右，最低七八百台，卖得很贵的车和普通车安排生产，周末也加班。

但是总部基地的汽车生产线也不稳定。 据这里的员工说:“上个月还生产了1万8千辆以上的车，但这个月比较少，每天的产量大约是400辆左右。” 3根线开始动起来忙的时候，一天可以生产1000辆左右的车。 进入10月的季节的生产状况可能会变好。 因为这几年也有这样的现象。

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据接口信息记者现场报道，力帆株式会社的轿车生产线已经大幅停止或停滞，摩托车生产相对正常。

对此，力帆株式会社的员工对接口信息记者表示，企业的汽车生产销售一方面下降，另一方面整个领域都很低迷。 另一方面，企业通过减产和销售库存应对市场低迷，生产基地自身转移，一定的生产能力也减少了。

“我们没有自愿裁员”，这个人说，员工中也有等待就业和自动离职，但离职后也没有招募其他车厂。 业绩撞滑铁卢

今年上半年，力帆股份有限公司公布的产销数据悬崖下跌。

1月力帆株式会社以前报道了6682辆轿车的生产，比上年下降了38.37%，新能源汽车和摩托车的产量与上年持平。 三个月的销售额和产量不一样。

到2月为止，生产了3082辆轿车，比上年下降了54.29%。 未生产新能源汽车的摩托车生产22739辆，同比下跌34.67%。 在销售方面，以往轿车、新能源汽车、摩托车的数据同比下降了53.05%、71.13%、40.74%。

如果1、2月有春节假期的影响，3月力帆股票的产销数据依然大幅下滑，之后的4月、5月、甚至6月也同样无法说明。

综合来看，今年6个月前，力帆股份以前轿车累计生产、销售分别为17170辆和20758辆，分别同比下跌66.38%和62.55%。 新能源汽车累计生产、销售分别为1062辆和1257辆，分别同比下跌69.61%和60.66%。 摩托车累计生产，销295147辆和300891辆分别同比下跌17.27%和13.38%。

资料来源:公告

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惨淡的经营自然也出现在财政上。 今年第一季度，力帆股票营业收入约为22.47亿元，同比减少31.07%。 归属于上市公司股东的净利润约为-9720.48万元，同比下跌257.56%。

年力帆股份实现营业收入110.13亿元，同比减少12.6%。 归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比上升48.34%，而归属于上市公司股东的扣除非净利润为-21.5亿元。

事实上，去年力帆股票相继出售了两项资产，但没有造成大幅度损失。

去年12月，力帆股份有限公司以人民币6.5亿元的价格将子公司重庆力帆汽车股份有限公司的100%股份转让给了汽车和房子。 另外，力帆股份将原来的15万辆轿车项目的生产基地以约33.15亿元的价格出售给重庆两江新区的土地储备整备中心。 力帆股份在年度报告中宣布，收款额达到约24.45亿元。

另外，去年力帆股份乘用车和零部件毛利率为5.07%，比上年减少6.03个百分点。 摩托车和零部件的毛利率为13.75%，比上年减少1.44个百分点。 年力帆株式会社乘用车厂的设计生产能力为13万辆，生产能力利用率为74.96%。

营业收入比上年同期减少的情况下，去年力帆股票的销售费用达到7.5亿元，比上年同期上升13.93%。 另外，年力帆股票计算商誉减值的准备为1.57亿元。

资料来源:公告

目前看不到力帆股票2019年上半年报告(预约披露时间8月23日)，但从上半年企业主要产品的产销数据来看，并不好。

另外，从6月22日发表的共同信用评级的《企业债券2019年跟踪评级报告书》中也可以知道大致情况。

联合信用评级在跟踪评级报告中表示，受汽车领域景气度下降和产品结构的影响，力帆股份整体经营状况差，乘用车和摩托车产销量和毛利率水平下降，产能利用率不足，企业收入规模下降。 而且，企业资产减值损失和期间费用对营业利润的侵蚀非常严重，主要营业利润能力弱，企业利润能力和债务偿还能力大幅度下降。

另外，共同信用评级从以前开始就加剧了燃油车市场的竞争，力帆股票整体债务负担沉重，短期借款压力大，利润总额非常依赖于非定型损益，资产限制比例高，控股股东所有权质押比例高，部分股票被冻结 新能源车有诈骗前科

力帆股份成立于1997年，由重庆第一家富尹明善创立。 最初从事摩托车的生产和销售，2006年进入轿车领域，参与了通用汽油发动机业务等。

尹明善的创业史非常有传奇色彩。 他出生于1938年，直到1988年50岁在出版领域第一桶金。 1992年，54岁的尹明善投资20万美元创办了摩托车实业，成立了力帆集团。 62岁被评为福布斯中国百强富豪榜。 2003年进入汽车领域。 年11月，尹明善带领力帆股份成功登录a股，这一年他72岁，问重庆首富。 79岁时(年)退役后，由职业经理接手。

加入新能源汽车事业后，力帆股份的该事业得到政府的大力支持，补助金金额也逐年增加。 年力帆股份有限公司新能源汽车补贴金额为4091.28万元，占该收入比的14.26%。 年补助金15908.72万元，占32.55%； 年的这个数字上升到35240.71万元，比41.39%，远远超过去年的净利润。

资料来源:公告

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但年，力帆股被查出财政部有欺诈的补充。 那一年，力帆股份在申报的新能源辅助车辆中，检测出2395辆汽车不符合申报条件，辅助资金达到1.14亿元。 有关部门对有关车辆取消了补助金，取消了该企业当年补助金的事前筹资资格。

据当年的周刊杂志报道，财政部对骗车企业，最严厉的处罚是与其他部委合作取消整车生产资格，在下一级处以问题金额50%的罚款。 如果有“有车停电”和“标志不符”等欺诈问题以外的情况，财政部分分两个阶段解决:回收情节大幅度获得的中央财政补助金资金，不对征收问题金额30%罚款的情节的通常问题车辆给予补助金，当年的财政 对闲置车辆，按年度清算暂时扣除所有中央补助或50%的中央补助。

风波过后，力帆股价持续下跌。 年，企业的净利润也创下了上市以来的新低。

但是，这场风波并不影响在大帆新能源车后面申请财政补助金。 年5月，力帆株式会社子公司重庆力帆汽车有限企业(以下称为“力帆汽车”) lf6401dev纯电动多功能轿车进入了工信部于年5月2日发布的年第四届“新能源汽车宣传应用推荐车型目录”。 控股公司力帆乘用车的两种纯电动汽车( lf7002fev和lf7004fev )也列入了该批次的推荐车型目录。 一亿债务第一个发财了？

在新能源车补助金崩溃、领域低迷、企业经营不善的背景下，力帆股的债务危机开始爆发。

年9月，力帆股份拖欠供应商货款，资金链紧张。 之后力帆股份有限公司紧急发表了明确的公告，他们表示与供应商的合作关系稳定良好，除了个别供应商的质量纠纷外，没有供应商追讨货款的情况。 比较股票解压、质押质疑，力帆是上市企业控股股东质押融资的常见融资手段之一，产生的质押风险在可控范围内，不存在平仓风险或强制平仓的情况，不会导致企业实际控制权的变更。

5月5日，据媒体报道，30多名力帆汽车经销商聚集在重庆力帆中心门口，穿着“力帆还款”的t恤，前往力帆维权。 我知道这是他们来了一个多月的第四次维权。

“我不能接受无理的要求。 结果签订合同达成协议，有些风险需要经销商承担，不能只在奇怪的车厂。 ”关于经销商的维权，力帆株式会社的员工对接口信息记者说。 但是，现在市场暂时困难，好转后，企业还是需要依赖经销商，共同财富都迅速发展。 因此，企业对经销商是互相理解的态度。 “我们还在让步，现在没有发生新的矛盾”。

供应商、经销商的事情暂时平息了，但企业资金的紧张问题不容忽视。

6月3日，力帆股份有限公司宣布，控股股东力帆控股计划在2019年12月20日前减持3941.27万股以下(即3%以下)。 减收的原因是自己资金的诉求。

控股公司来不及减持，债务危机爆发了。

6月15日，力帆股份有限公司宣布，由于全资子公司重庆力帆乘用车有限企业(以下称“力帆乘用车”)以融资租赁形式向横琴金融资国际融资租赁有限企业(以下称“横琴金投租赁”)，目前部分到期。 横琴金投国际融资租赁有限企业向法院申请冻结贷款保证人力帆控股所有企业无限销售流通股6.04亿股，冻结期为3年，冻结数占力帆控股所有力帆股份总数的97.28%。 根据当时的公告，力帆控股公司正在积极妥善解决相关事项，对实施冻结的法院提出异议。

一个月后的7月18日，力帆股份还宣布收到了中登企业上海分企业“股份司法冻结和司法画转通知”。 从中可知，企业控股股东力帆控股公司持有的上市企业的部分股票被轮候冻结。 该冻结开始日为2019年7月15日，冻结期间为3年，冻结股票数为6.16亿股，占力帆股票总股的47%，占力帆控股股数( 6.21亿股)的97.28%。 冻结的原因是力帆控股为力帆股份的全资孙企业重庆力帆汽车发动机有限企业(以下称为“力帆发动机”)和海通恒信国际租赁股份有限公司(以下称为“海通恒信租赁”)的保理业务提供了保证，违反了合同。

对此，接口信息记者给海通恒信租赁和横琴金投租赁打了电话，没有联系相关负责人。 上市公司的一位员工说上述事情还没有新的进展。

大力帆统治，背后站着重庆第一个富尹明善，被仅仅一亿元的债务压垮了吗？ 事件发生近一个半月后，依然没有好转，有越挖越大的倾向，这必须得到力帆股。

在这种背景下，企业应收账款大幅增加。 截至年底，力帆股票应收账款馀额为19.78亿元，同比增长208.7%。 其中包括新能源汽车补贴6.23亿元，会计年龄超过2年的金额共计1.18亿元。

目前企业债务危机还在蔓延。 据企业统计，截至7月25日，企业收到诉讼(仲裁)累计涉案金额14.23亿元。 其中包括前面提到的海通恒信租赁。

除了债务逾期压力外，力帆股还面临着大量短期债务的逾期偿还压力。

据年报报道，截至年底，力帆股票流动负债账面馀额为187.8亿元。 其中短期贷款91.61亿元，应付票据和应付账款共计41.81亿元，其他应付款23.26亿元，一年内到期的非流动负债26.5亿元。 今年下半年几乎每个月都有预定的债务，其中包括上述到期的海通恒信租赁和横琴金投租赁的债务。

资料来源:公告

随着危机的爆发，共同信用评级对力帆股份的经营状况和相关领域进行了综合分析和判断，于6月20日发行了《力帆实业(集团)股份有限公司企业债券2019年跟踪评级报告》。 据报告，联合信用评级将力帆股票主体的长期信用评级从aa下调到aa-，将评级展望维持在“稳定”，将“16力帆02”公司债券的信用评级从aa下调到aa-。

因此，企业“16力帆02”债券从6月24日开始进行交易方法的调整。 债权只在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台上采用报价、询价和协议交易方法进行交易，由中登企业上海分企业提供全额结算。

企业自救

面对困境，力帆股也通过各种努力，谋求摆脱困境。

首先计划通过闲置募集资金的“输血”。 7月5日，力帆股份有限公司召开董事会和监事会，通过了《力帆实业(集团)股份有限公司结束部分资金投资项目，节目募集资金永久补充流动资金的议案》。 企业结束了“汽车新产品开发”项目，未采用该项目的完成投资募集项目的共同节目募集资金共计4.49亿元永久补充流动资金。

但是，这种“拆除东墙补充西墙”的方法收集了监督管理的咨询，最终力帆股被“停止”而放弃。

这不是力帆股票第一次募集资金的想法。 迄今为止用三笔募捐补充过流动资金。 根据以前的挪用募集资金的录用计划，3.79亿元将于2019年7月5日到期，其他1000万元和6000万元的2件分别将于2019年12月和年4月到期。 但是，截至7月6日，使用3笔募集资金补充流动资金也没有返还。 因此，力帆股份还承诺返还到期的募捐，不开始永久补充流动资金的相应审议进程。

其次是资产处置。 年末，力帆股份与重庆新帆机械设备有限企业(以下称“新帆机械”)、力帆汽车、力帆乘用车四方签订了“股份转让协议”及“股份转让协议补充协议”。 力帆汽车承诺将账面资产和负债以及这些拟剥离的资产负债相关的权利、义务、责任、风险全部转让给力帆轿车。 剥离完成后，力帆汽车100%出资比例将从6.5亿元转让给新帆机械，预计影响企业当期净利润约0.75亿元补充流动资金。

力帆集团总裁马可表示，此次资产出售和车与家的战术合作(年12月17日力帆股份有限公司、车与家签订《战术合作框架协议》)是力帆汽车产业升级战术的重要组成部分，是力帆配置资源的措施之一

另外，力帆乘用车现在转移、销售了15万辆轿车生产基地。

轿车生产基地占地面积约740亩(包括重庆力帆资产管理有限企业拥有的部分土地)，土地采用权面积约30万平方米。 截至2005年1月31日，轿车生产基地账面价值4.7亿元，账面价值3.58亿元。

年12月25日，重庆两江新区土地储备维修中心与力帆轿车和重庆力帆资产管理有限企业签订了《国有土地建设用地采购权收购储备合同》，收购价格为人民币33.15亿元，力帆股份有限公司承诺每年收取24.45亿元存款。 力帆乘用车、重庆力帆资产管理有限企业已经交付相关土地采购权、房屋建筑物门票，确认资产处置利润19.9亿元。

目前企业计划在重庆两江新区范围内选择住所建设新工厂区，接受现有15万辆轿车生产基地的转移升级。

但是，这些措施没能逆转力帆股票资金的紧张。

“企业资金紧张，也有一点可以出售的资产，但需要进一步研究是否需要出售。 ”。 前述力帆股份有限公司对接口信息记者说。

“现在整个领域处于洗牌阶段，有助于提高集中度。 大家都在痛苦，自愿调节。 市场调整结束后，依然有巨大的市场诉求需求”。 据员工说。 工信部很早就主张停止新建汽车工厂，鼓励联合和合并。 重庆作为汽车基地的地位和作用，在市场调整结束后也会明确。 现在力帆坚定地站在城乡，增加出口份额，支持到最后是胜者。

数据显示，力帆股份年进出口业务收入占总数的51%，达到半壁江山，内销业务收入占45.99%。

资料来源:通信专家燃料电池热点

在债务危机下，力帆股票还计划增加投资，摩擦氢能汽车的热点。

今年4月，力帆股份有限公司，子企业力帆乘用车、武汉泰歌氢能汽车有限企业、重庆大工业技术研究院有限企业(以下称为“大工业”)签订了“战术合作协议”，三方进行了氢能乘用车的试验验证，乘坐了国家氢能 那时，力帆股份的定增方案也在申请中。

消息刺激了力帆股票的股价。 但是，在缺乏核心技术特征的情况下，力帆股票的股价如何上涨导致了如何下跌。 后续的增订申请文件，企业也撤回了。

定增材料被撤回了，力帆株式会社说氢燃料电池项目的推进内部有时间表，但不方便明确。

巨大工业位于重庆南岸区的孵化园。 根据天眼调查，大工业成立于2019年2月21日，也是在力帆株式会社签订协定的2个月前设立的。 大股权结构是武汉地质资源环境工业技术研究院有限企业(以下称“资环工研院”)持有50%股权，重庆南岸区城市建设快速发展(集团)有限企业(以下称“重庆南岸城市建设”)持有40%股权，银川协议环股权投资合作

向上看齐，资环工研院股东众多，其中武汉中的大资产经营有限企业和武汉光谷产业投资有限企业持股最多，均占22.5%。 重庆南岸城建占重庆市南岸区财政局持有的84.46%。

进一步调查发现，武汉大中型资产经营有限企业100%拥有中国地质大学(武汉)。 武汉光谷产业投资有限企业是湖北省科技投资集团有限企业的全资子企业。 湖北省科技投资集团有限企业为武汉东湖新技术开发区管委会拥有91.52%的控股公司。

资料来源:天眼检查

资料来源:天眼检查

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接口记者来到巨大工业所在地，发现只有几个人在这里工作。 刚成立，还处于前期策划事业的状态。 其中一名员工透露，接口信息记者称，这里是刚成立的技术转换平台，目前处于初期阶段，研发方向主要是氢能、珠宝、地质灾害、自然资源大数据等。

来源:现场

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根据资环工研院官网，是中国地质大学(武汉)和武汉市人民政府共同设立的公司法人单位。 该企业于年9月29日注册成立，围绕武汉要点产业的配置，聚焦于新材料新能源和智能制造、环境与地下空之间的工程技术、珠宝文化旅游三大战术性新兴产业。

据介绍，资环工研院致力于培育“双千亿”产业集群。 依靠以“巨大珠宝”企业品牌为核心的产业资源，建设“武汉中国宝谷”，培育珠宝千亿产业。 基于世界领先的“液体常温常压储氢技术”，开展氢能汽车全价值产业链投资布局，培育氢能千亿产业。 建设项目，如第一个氢燃料电池动力总线项目、武汉第一个氢站项目等。 企业理事长、总经理邓义国是博士，中国地质大学(武汉)特聘教授，年度粤商精英年度人物，曾在大型中央企业、海外上市企业工作。

资料来源:官网

新能源汽车相撞后，没有技术特征，债务危机中的力帆股票，氢燃料电池项目可以吗？

年10月，尹明善交班选择了职业经理牟刚和马克经营企业。 现在又出现了希望尹明善复活的声音，对于81岁的尹明善来说，也没办法。

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