【热门】起底新疆首富孙广信：钱关难渡 千亿帝国债务压顶

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原标题:新疆首富孙广信:千亿帝国债务压倒广汇能源或面临更大危机

资料来源:角马能量

文:粟灵

广汇能源( 600256.sh )在2019年第一次临时股东大会召开之前，关于该企业债务纠纷的故事突然发酵了。 在这场纷争中，这家新疆民间能源巨头的数亿财产被法院没收了。

如果这次临时股东大会的决议再次受挫，广汇能源将陷入更大的危机。

7月3日，大会决议结果出来，通过了广汇能源可转换议案。 这个总额是33亿元以下的募捐，一部分用于偿还债务。

广汇能源的财务危机似乎缓和了。 但是，陷入流动性危机，将广汇集团及其创始人孙广信置于聚光灯下，新疆首富的发源地也再次受到关注。

孙广信的生意生涯可以追溯到1989年。 当时，他在乌鲁木齐成立了广汇能源母企业广汇集团。

这股能源热潮善于把握时代和地缘政治的脉搏。 不久引起了独立热潮的中亚地区成为他日后开始攻击油气上游资源的主战场。

在随后的30年里，孙广信利用金融杠杆支撑了跨越煤、油、气三个板块的民间能源帝国。 广汇集团也拥有4家上市公司，资产数千亿，业务扩展到哈萨克斯坦等国，位于世界500强。

但是，随着中国监管层加速“杠杆化”，早年采取扩张战术的能源公司面临着流动性危机。 在他身边，永泰能源、宝塔石化等民间能源巨头至今仍在断气。

在孙广信的商业生涯中，他可能经历了无数的难关。 这次他能顺利渡过难关吗？

钱关难渡

7月3日下午4点，在乌鲁木齐新华北路165号的中天广场27楼会议室，举行了关于广汇能源安危的投票。

33名股东和代理人出席会议，他们将对相关事项进行表决:“关于企业公开发行a股转换企业债券的方案。”

根据该议案，广汇能源将发行总额33亿元以下的可转换债务。 除了为天然气和煤化工项目投资24亿元外，剩下的9亿元将用于偿还利息债务。

这笔新债务还旧的方法引起了外界的质疑。 会场外，几家媒体翻了旧账，对两个月前广汇能源遭遇的资金困境展开了炮击。

4月26日，中国裁判文书网发布了两份民事裁定书。 乌鲁木齐市头屯河区人民法院作出裁定，没收、扣押和冻结了广汇能源及其控股公司的广汇清洁化、广汇新能源共计约3.7亿元的财产。

这次工程价款纠纷引起的扣押。 据广汇能源早前回答媒体报道，今年2月，中化二建集团向乌鲁木齐仲裁委员会申请仲裁，裁定广汇清洁化、广汇新能源支付工程价款和利息共计约3.7亿元。

各种迹象表明广汇能源陷入了流动性危机。 根据2019年第1季度报告，截至3月31日，该企业资产负债率达到64.64%，超过该领域的水平，依然在上升。 经营活动产生的净现金流为5亿18千万元，比上年减少45.41%。

事实上，在两个民事裁定书公布的第二天，广汇能源受到过上海证券交易所的咨询。 后者密切关注债务结构和财务风险。

上海证券交易所表示，年度报告显示，在报告期末，该企业资产的负债率为64.24%，高于该领域的水平。 从负债结构来看，期末企业短期贷款59.57亿元，比去年同期增加20.57%，去年到期的非流动负债28.9亿元，比去年同期增加3.67%，流动负债所占比例呈上升趋势。

报告期内企业财务费用为10.54亿元，占母公司净利润的比例达到60.47%，企业支付股息、利润或利息的现金为16.68亿元，比去年同期增加13.22%，整体债务压力较大。

虽然债务紧张，但广汇能源依然利用金融杠杆止渴。 根据年报，该企业每年完成股票销售募集资金38.65亿元，到报告期末，企业还有6个债券在存续期间内，合计金额20.5亿元，2019年3月再次发行了5亿企业债券。

到报告期末，该企业信用总额为282.58亿元，采用信用额度215.19亿元，整体融资规模较高。

但是上海证券交易所的警告并不阻止广汇能源继续扩大债务规模。 今年6月，该企业再次提出33亿可转换债务预案，期待通过新债务缓解旧债务危机。

孙广信背负着巨额债务，刺进了lng (液化天然气)市场的烽火中。

豪赌lng

债务和扩张成为孙广信现在必须面对的囚犯困境。

这个游戏的背后，有油气改革的利益和“杠杆”压力带来的政策差距，继续刺激野心家们赌上将来的勇气。

根据广汇能源2019年第一季度报告的说明，其经营活动产生的现金流净额大幅下降是因为提高了对海外lng等商品的购买力。

根据3亿可转换债务方案，其中5.6亿元将用于江苏南通的lng流通运输站项目。

“强调天然气产业的快速发展”被广汇能源写入了企业五年(-2022 )的快速发展战术。 年，天然气事业占了收益的一半。 根据计划，这家企业打算通过4-5年的快速发展，实现天然气收入占有率达到70-80%。

孙广信天时地利。 在新疆“一带一路”的战术地位和中国监管层打算打破油气领域垄断坚冰的政策空期间，给他了扩展能源布局的机会。

广汇局天然气领域可以追溯到17年前。 那一年，孙广信投资8000万元建设天然气生产基地，成立燃气企业进入费用市场。

但孙广信的气源强烈依赖中石油吐哈油田。 命门卡在中石油手里，广汇能源长时间被定位为“拾遗补缺”业务，只能低头潜行。

为了扩大气源，孙广信一方面在“三桶油”的间隙中游走，另一方面继续寻求新的天然气源。 他依靠新疆丰富的煤炭资源，在煤制气中寻求出口。 那时油气进口政策还没有开放，只能面对中亚地区丰富的天然气资源而叹息。

打破垄断结构取决于监管层的决心。 从年开始，监督管理层允许“三桶油”以外的企业在国际市场购买lng。

这一新的政策动向使孙广信兴奋，他决定用重拳出击。

两年前，广汇能源获得了哈萨克斯坦斋桑油气区块勘探开发的所有权。 新政公布后，他开始加快建设跨界天然气管道。 然后，他把目光转向江苏南通，试图抢先开发沿海lng接收所的道路条。

但是改革受到了“三桶油”的强烈抵抗。 在2005年石油腐败巢穴事件爆发之前，长期遭受广汇能源等垄断伤害的民营企业终于看到了打破垄断的希望。

那一年，斋桑油气区块项目生产顺利，持续的天然气通过跨境管道，送到新疆吉木乃lng工厂。

第二年，孙广信取得了南通启东lng接收站项目的批准途径。 广汇能源除了“三桶油”，成为唯一两家获得1000万吨\/年左右批准项目容量的企业之一。

但是，国家在油气管网设施政策开始松动后，民营企业开始引起lng接收站的建设热潮，投资主体呈现多元化趋势。 中国天然气市场从区域竞争、间接竞争向全面竞争、直接竞争发展。

孙广信不是怠慢。 前“三桶油”被包围，后由其他民营企业追击，在这个资金密集型产业，他必须持续下药，加强多年来初步确立的先发特征。

在过去的30年里，关于财务危机的谣言长期伴随着这个千亿的商业帝国。 现在天然气赌局才刚刚开始，孙广信的资金实力似乎已经无法控制。

财富传说

孙广信的商业传奇始于30年前。

1989年，这个退役军人创立了广汇集团的前身广汇工贸有限责任企业，主要经营贸易、饮食等行业。

之后，他借着国企改革热潮，主导了两次结构调整，最终把能源开发、汽车服务、房地产明确为广汇集团的三大主导产业。

孙广信的《三局棋》都取得了下流的战绩。 广汇汽车迅速发展成为国内最大的汽车销售服务公司广汇业在西北地区的房地产市场中占据首位。

但是，与广汇能源相比，他们的光线似乎很暗。

这家能源子企业曾经创造了“五个第一”的辉煌:中国第一家大型陆基lng生产供应商、在海外获得油气资源的民营企业、经营跨境天然气管道的民营企业、第一家民营控股公司建设国铁重轨电气化铁路

更重要的是，广汇能源是中国唯一掌握煤、油、气三种上游资源的民营公司。 在国企高度垄断的能源领域，孙广信擅长长袖，在缝隙中开辟了自己的天地。

但是，外部对广汇集团财务状况的担忧形成了影子。

6年前，一位网民称之为“天地侠影”的网民不断质疑广汇能源，引起了跨省跟踪。 “南方周末”曾深入报道过这个股票市场的大事件。 孙广信用70幅书画评价35亿元计入了集团资产。

尽管舆论风暴，孙广信还是在玩代码资本游戏。 从年到年的短短两年间，广汇集团旗下新增了广汇汽车( 600297.sh )、广汇宝信( 01293.hk )、广汇物流( 600603.sh ) 3家上市企业。

但是，几乎每次租用壳牌发售时，孙广信都会提出数十亿元的定增方案。 资金不足，这个民间集团成了急剧膨胀的脚注。

版图扩张给了孙广信冲刺个体财富顶点的机会。 年，他在460亿人家里名列年胡润百富排行榜43位。

但是，他面临的融资环境至今没有。 去年4月，中央银行、银保监会、证监会、对外管理局四部委联合印发了《关于规范金融机构资产管理工作的指导意见》。

监督管理层加速了“杠杆作用”，使年轻时采取扩张政策的能源公司频发债务危机。

这些能源公司中也有实力代表。 其中，永泰能源是a股唯一的民营煤炭公司，宝塔石化是中国唯一“五证完善”的民营石化集团。

与永泰能源拥抱国资不同，孙广信向另一家民营企业的大佬求助。 去年9月，许家印投资145亿元出资广汇集团。 交易完成后，恒大集团成为广汇集团的第二大股东，拥有后者40.964%的股权。

孙广信几乎包罗万象，为他倾注了半生心血的庞大帝国维系了生命。 他焦急地等待着年轻时用上游资源注入的小费赢得赌注。

但是哈萨克斯坦的讣告使这种情况恶化了。 南依玛谢夫油气区块项目由于发现了高含量的硫化氢，商业开发风险和难度较高，广汇能源于去年12月决定停止投资这个消费数亿元的项目。

在过去的30年里，从改革开放到西部大开发，再到“一带一路”，孙广信借助了力量。 在波谵云诡的商业世界里，他凭借强大的意志力，完成了财富传奇。

现在新危机来了，传说还会继续吗？

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