【热门】金卡智能：智能燃气表龙头 强烈推荐评级

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[摘要]

报告概要:

智能煤气表水龙头评价特点明显。 截至2019年5月31日，企业pe(ttm )的评价值为14.75x，从2019年以来企业的评价值总体上处于上市以来的最低水平。 企业作为国内最大的智能煤气表生产制造公司，经过多年的快速发展，构建了来自智能表、智能收集、智能运营、智能服务的智能气体生态系统，在现在的位置上具有一定的评价魅力。

“工商业+民间”二轮驱动，协同效果显着。 企业在西北、华中、东北地区的销售占有率高，天信表在华北、华东地区的特征明显，顾客和渠道具有很大的协同特征。 企业近年来经营质量明显优于同行竞争对手，2019年第一季度企业销售纯利率达到23.98%，比同行竞争对手高10个百分点以上，表现出企业优良规模的特征和协同效应。

天然气的诉求很强，煤气顾客有坚实的成长基础。 制造业、生活费、电力是推动天然气消费量增加的首要因素。 2019年前4个月，国内天然气消费量同比增长13.26%。 预计2021年世界每年煤气表的诉求将达到8600万台，复合增长率为9.5%，其中智能煤气表的复合增长率为13%。

nb-iot智能煤气表的渗透率有望迅速提高。 企业物品的网络智能煤气表达到239.9万台，其中nb-iot智能煤气表达到53.8万台。 n-IOT煤气表具有安全性高、覆盖广泛、功耗低等特点，目前企业已与中国电信、华为、各燃气企业开展战术合作，形成了国内运营商、设备商、终端芯片制造商及领域合作的nb-iot环保环 企业收益预测和投资评价:企业2019-2021年净利润分别为5.97、6.79、8.03亿元，预计对应eps的分别为1.39、1.58、1.87元。 现在的股价相对于2019-2021年的pe值分别是13、11、10倍，建议第一次给予“强烈的推荐评级”。

风险提示:无法期待nb-iot智能煤气表的宣传，工商业气体的消费无法预料。