【热门】A股暴跌有四大原因两大隐患 “跌不下去”是错觉

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不要随便预测市场，自己会被打脸。

端午节安信证券徐彪老师发表了雄文“安信徐彪:a股有15%到20%的反弹，会错过明年”，并建议在创新巨头的领导下，创业板有望上涨。 结果创业板今天熔断，暴跌6.03%，乐视、暴风均下跌。

市场上还是出现了伙食行情，我们都是吃饭。

我有段子。

青年见禅师:大师，证券公司和大v说现在是吃饭行情，怎么今天会变成狗？

禅师指着青年，又指着桌子上的饭，沉默着。

青年想:师父，我明白了。 饭还在桌子上。 我还没有开始吃。 请耐心等待，价值投资。

禅师看了一眼:笨蛋，你是饭！

投资者开玩笑说吃饭行情的临时账户，x信堵住了入口。

回到正传。 基金君今天马后炮，采访了很多公募私募买方大佬的意见。 共享以下内容。

1、内忧外患:海外市场大跌，对投资者的心理打击很大。

端午节期间，世界市场遇到了黑色星期五。 港股遭遇6月以来最大的调整，

美股下跌，由于世界经济增长和英国对退欧的担忧，股市全面下跌，股市恐慌，资金涌向债市。 详情可以戳中→全球股票市场令人吃惊。 星期一a股悬空吗？

有些网民可能认为端午节美股的跌幅有限，但如果关注当时的欧洲股市，知道这些成熟市场的通常波动水平，这样的跌幅就不容忽视了。 特别要考虑债市同步的大幅度反应。

遗憾的是a股到了“惊弓之年”，没能走出独立行情。

今天的亚太股票市场是全线滑铁卢，周边环境的共振使得a股票市场也无法独善其身。 欧洲股票市场受亚洲影响现在有不同幅度的下跌幅度，这似乎又变成了世界市场交替下跌、持续下跌的行情。

英国脱欧临近，脱欧阵营遥遥领先。 美国昨晚发生了近年来最大规模的恐怖袭击。 大黑天鹅和小天鹅刺激投资者的神经，全球风险上升，投资者寻求避险资产，因此世界市场可能出现黄金上涨、债券上涨、股票市场下跌的跷跷板行情。

2、6月洪峰来袭解禁，股东减产阶段性高

3月以来，随着市场的变暖，产业资本减产额逐渐高于增加额。 更明显的统计数据是，从3月13日的本周到5月末，除了5月15日的本周少量净增收，其余11周都处于净减产状态。

而且，6月份a股解禁市值达到2725.26亿元，比5月份的2114.22亿元环比增加28.9%。

据中金统计，截至6月12日，大股东和高管本月累计净减收达110亿左右，其中来自中小创的净减收占大部分比例。

“在此期间，大股东不会退烧。 ”北京一位市场官员说。

进入6月以来，随着股市略暖，上市公司大股东们的减持热情爆发，仅前6个交易日就发生了386家上市公司的重要股东减持，上市公司达166家，市值达140.84亿元。 这样频繁的减持，肯定会打击股东的积极性，削减股东的投资信心。

6月a股在6个交易日内略有起色，但在弱反弹中上市企业的重要股东们有“掉袋子安全”的倾向。 据wind统计，截至6月8日，6月的前6个交易日中，发生了386家上市公司的重要股东减持，上市公司达166家，减持市值达140.84亿元。 5月整个上市公司的重要股东减产市值总数为237.80亿元。 这意味着6月份在过去6个交易日，“重要股东”们的减产市值超过了5月份的一半规模。

在现在的股票游戏行情结构下，上市公司股东和高管的减收行为就像压垮骆驼的最后一根稻草，抽出场内大量资金，削弱场外增量资金的入场欲望，在市场向上的空之间受到很大的压制。

国内发生了对人民币贬值的恐慌。

人民币811汇款变化以来，人民币和资本市场的联动性越来越强。 汇率的变动通常通过国际资本流动和基本面预期的一些变化传递到资本市场，但对中国来说，资本市场只有开放部分，汇率越来越从市场预期渠道影响资本市场。

从去年下半年的行情可以看出，人民币汇率大幅下跌后，我们迎来了8月份的股票灾害2.0和今年1月份的股票灾害3.0。 中央银行稳定汇率进入上升道路后，a股显示了去年10月和今年3月的伙食行情，但如果汇率逆转而降格，a股的上升动力将被打破，面临着股票汇联动的“双杀”的可能性。 最近离岸人民币突破6.6关口，a股短期受到压力，汇率继续下降，周边黑天鹅和大股东解禁的情况下，6月份的行情不容乐观。

4、下新股休菜

自5月中旬指数进入横纲行情以来，下一轮新股在盘面上几乎没有亮点，逆势较强。

下一轮新股的连续上涨也导致了区域评价的混乱。 以最近上市的证券公司第一创业为例，经过连续上升，作为中小证券公司第一创业总市场价格的最高峰超过1000亿，逼近招商、广发等大型证券公司。 光、方正、兴业等中大型证券公司不符合市场占有率、利润能力、净利润规模等排名。

最近，下一个新股暴涨，逻辑是下一个新股成为参加者的小费，老品种没有资金不敢做很多事。 现在留在二级市场的是谨慎的资金，从游戏的角度来说他们不敢做很多老股票。

有段子的下一个新股的特征是别人买下一个新股倍增，你赚了5%。 其他人撤回15%的新股，你的短裤全部赔偿。

除了以上总结的暴跌原因外，a股还有几大风险。

1、6月15日a股进入msci吗？

现在，a股是否被纳入msci的唯一变量，即衍生品限制问题是左右最终结果的关键。 市场上的大部分机构都强烈预计a股会突破，但也有机构认为可能性只有10%。

答案很快就会揭晓。 a股以什么姿态面对与msci的第三次交战，整个市场都屏住呼吸等待着。

随着截止日期的临近，市场“利空”的消息反而更多了。

据香港明报报道，此前引用msci的知情同意，结果宣布当天不举行记者招待会，只设置全球电话会议。 与去年的情况相比，a股的前景不容乐观。 去年6月，msci原定在香港举行记者招待会，但被取消，变更为电话会议，也有望将相当高的a股纳入msci。

富国基金认为，就msci海关来看，“被纳入”和“不被纳入”都不能说是短期利益。 包括期初900-1100亿元的新资金很难改变短期市场库存游戏的结构，“利润好的现金化是利润空”的意思很深。 如果没有纳入，就直接反映为“靴子落地”。

民间募捐的会长说，进入msci后，短期内市场没有做很多理由。 从游戏的角度来看，后面也没有力量，没有新的刺激。

a股是否进入msci，随着时间的临近，乐观因素的边际效应减少，如果预想不一致，反而会产生负面影响。

2、英国“脱欧事”发酵

随着英国退欧公投的临近，市场恐慌大幅度增加。 这时，中国和日本业绩不好的经济数据又走向市场，市场明显被“无知”了。

欧洲股票市场的开盘也全线下跌。 富时泛欧成绩优秀300指数附近下跌0.6%。 英国富时100指数下跌0.6%。 法国cac 40指数下跌了1%。 德国dax指数下跌了1.2%。 稍晚欧洲股票市场的下跌幅度扩大了。 美国股票期货也受挫了。 日本、德国、瑞士、台湾等主权债务收益率创历史最低。

包括英国首相卡梅伦在内的英国官员认为离开欧盟会对英国经济造成破坏。 多个市场官员，英国的后退对市场有负面影响。 联邦储备系统政策制定者将退欧公投视为今年夏天是否增收的一个因素。

英国中央银行副行长broadbent说，英国撤出欧洲可能带来严重后果，经济增长放缓，英镑贬值可能超过5%。 英国中央银行金融政策委员taylor也说，如果英国退出欧洲，英镑很可能暴跌。

据路透社报道，英镑贸易加权指数=gbp在过去6个月间下跌了10%，围绕欧洲退出的各种担忧变得不稳定，期权市场的隐含变动率指数也高涨，反映出投资者试图避免英镑汇率变动的诉求增加。

除英镑外，欧洲股票市场、日本股票市场、美国债券等资产还受英国退欧公投的影响。 花旗银行警告说，如果英国的公投决定脱离欧盟，美国国债的收益率可能会创纪录下降。

风险模型企业axioma的研究结果表明，如果英国退出欧盟，欧洲股市可能会遭受24%的挫折。

你感觉到的“掉不下来”，其实是错觉。

基金君发现，在那么多战略团队中，广发战略是最合理最可靠的。 他们周末在“看长的做短的”市场上，简单地说“短的长的空”。

1、市场一直在窄幅振动吗？ ——a股在去年6月“泡沫”崩溃后，可能从底部的空开始还很大，但警戒说只是过程缓慢(“慢熊”)。

2、“慢熊”中确实有很多“熊市反弹”，但并不值得每次都参加。 哪个持续时间为1~2个月，上升幅度接近20%的“熊市反弹”值得参加？ 但是，很多“熊市反弹”的持续时间只有1、2周，反弹幅度不足10%，认为这不值得参加。

3、今年以来a股市场的特征是“看长就短”，如果不能得出长的逻辑，短期的反弹就不会持续太久。 相反，如果有中长时间的大逻辑，市场对短期利益空将看不到相反

4、在当前环境下，投资者中可以改变长期预期的潜在因素有:改革变革、流动性、汇率，但目前这三个都没有看到积极的信号

5、5月31日市场反弹后，许多投资者匆忙把仓库增加到高位，但现在市场缺乏中长期的逻辑支持。 这是因为对后续排斥的持续性有疑问。 我们会继续保持谨慎的观点，“注意期”还没有结束，所以我建议投资者耐心等待。

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索罗斯购买黄金和出售股票可能只是发出了全球风险下降的信号.。 请处理。 关于索罗斯在赌什么，我觉得他不太容易离开自己的旧本行。 我认为只有国家债务和货币市场造成的变动是无法阻止的。 索罗斯赌的可能依然是许多国家的命运。