【热门】天风证券：2020七问稀土 战术资源迎三重催化

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原题七题稀土:战术资源迎三重催化剂

来源天风证券

摘要

中国依然是世界上最主要的稀土供应因素，扰动正在进口中，中重稀土的弹性更好。

年的国内总量限制计划持平或小幅上升，但增加部分都是轻稀土类，不是中重稀土类。 而且，中国将成为世界上最大的稀土进口国，缅甸的进口将成为中重稀土的第一补充，预计今年缅甸的进口将再次大幅下跌，在一定程度上带来国内全年中重稀土价格的支持。 政策预计正面码，稀土价格预计将继续上涨。 年q1以来，受全球疫情爆发的影响，稀土价格先上涨后下跌，以现在的价格考虑到原料、环境保护的综合价格和贸易摩擦的风险，从政策的历史发展来看，第一个政策方向可能如下。

1、“警部”/“战术收容”的常态化可能会带来持续性，收容战术品种的对比性可能会增强。

2、轻稀土配额可能继续上升。

扩大高端稀土功能材料的应用开发。 政策随着供应端的支持稀土价格预计将稳定回升。

呼吁修复仍然是核心矛盾，磁铁材料短期扰动大，长期受益于新能源高端释放量。

2019年中国烧结钕铁硼坯产量为17万吨，比上年增加9.7%。 从短期来看，由于海外疫情的扩散，与稀土类原料的国内消化相比，磁铁材料中电子、新能源等在海外的诉求变得明显，补充库的诉求因此而延期。 从长期来看，磁铁材料从贸易摩擦感情到实质性的高端诉求，磁铁材料的龙头有望从新能源汽车的长期订单中获益。 随着渗透率的提高，对高性能钕铁硼的诉求预计将超过6万吨(到2025年)。 。 电子企业稳定，风电还处于抢劫周期，家电能耗标准提高，轨道交叉的牵引电机交替，可能带来长期增量。

目标:短期稀土弹性更强，长期看磁铁前头结构的优化。

风险提示:海外稀土释放量大幅超过预期，下游诉求大幅低于预期，社会库存大幅超过预期等。

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