财讯：美国社保黑洞：国家庞氏骗局

本篇文章10740字，读完约27分钟

美国的收入和赤字沉重到社会保障的黑洞无法忍受。 这种社会保障黑洞与其负利率政策直接相关。 西方各国的社会保障投资需要回报，低资金惠及企业广告主，但老百姓的社会保障没有附加值，寅吃卯粮，最后发展成国家“庞氏骗局”

■张捷

西方信用社会的核心是社会保障体系。 与中国人自己存钱，防止老年不同，因为西方人必须依靠社会保障体系生存。 这个保障是西方人生存的自信来源，这个人系也是西方最大的信用体系。 就像我们中国人现在不能离开户口一样，西方人走到哪里都需要他的社会保障号码。

很明显，这样的系统一旦破裂，会对西方社会产生很大的影响，但在金融危机中，这个系统受到很大的压力，濒临破裂。

这个破事来自西方人的贪婪吗？ 问题显然不简单。 西方的社会保险系统实际上被金融掠夺的负利率政策压垮了。 西方社会保障信用体系给政府带来巨大的赤字压力，这个人已经岌岌可危，西方政府债务和社会保障资金不足，大得难以置信。

美国天量社会保障黑洞:国家“庞氏骗局”

社会保障和医疗保障是美国联邦政府最大的两个福利系统用于社会保障和医疗保险的年资金总额超过1万美元，占美国政府预算的三分之一。 根据2009年发表的报告，美国社会保险基金每年亏损，到比去年预计的时间早一年的2037年，社会保险基金全部用完，比去年预计的早四年。

根据美国独立民调机构皮尤研究中心( the pew center )于6月19日发表的美国养老金和退休医疗保险资金状况年报，截至2005年，美国养老金和退休人员医疗保险融资缺口比上年1.26万亿美元增加1.38万亿美元，历史上 其中包括7570亿美元的养老金支付承诺，没有现金保证。

另外，据美国全国公共广播电台( npr )称，美国主权评级下降后，里根总统时代的经济顾问委员会高级经济学家科托里科夫( laurence j. kotlikoff )认为，美国财政部提供的14万亿国家债务总额是冰山一角 科托里科夫认为美国关注的最大财政问题之一是美国如何支付未来几代老年人的养老金。 “我们有7800万婴儿潮一代(指1945年到1960年西方生育高峰出生的人)。 今后15到20年，人均养老金为4万美元。 700万×4万美元，我们每年讨论这部分人口的支出达到3兆美元。 这是挂在我们头上的巨额账单，国会不关心这个问题。 ”。

沃顿商学院的保险和风险管理系教授肯特·斯马特斯( kentsmetters )指出，在医疗和社会保障方面总共有80兆美元到120兆美元的差距，其差距每年以2兆美元的速度增加。 他指出美国所有有形资产住宅、建筑物、土地、汽车和个人财产的总价值是50万亿美元。

《中国经济周刊》刊登了“美国在技术方面破产了”的复印件(作者按钮文新(微博))，该复印件声称美国总共欠了73兆美元的债。 73万亿美元的数字具体是怎么得到的？ 该文称，根据美国的公开数据，8500亿美元的金融救援计划全部实施后，美国议会可以接受的名义国债务馀额为11.2兆美元。 根据美国政府说明责任局前总审计长、美国彼得·皮特森基金会总裁兼ceo大卫·沃尔克的估计，如果把美国政府对国民的社会保障债务不履行等所有隐性债务加在一起，2007年美国的实际债务总额将达到53兆美元。 像“两个住宅债券”这样的抵押债券、美国大型基金会发行的企业债务、政府债务还是市政债券等——如果进一步合计20兆美元( 2007年末美国国债协会sifma统计)的债务，美国债务将达到73兆美元。 ”。 许多人把西方养老制度的问题归结于人口寿命的变化。

第二次世界大战结束以来，没有发生大规模的世界战争，战争对人类生命的威胁在减少。 随着医疗技术的提高和健康医疗保障的完善，疾病导致人口死亡的可能性也降低了，老年人的寿命延长了，死亡率降低了。 由于美国老年人在总人口中所占的比例逐年增大，因此1929年达到了5.32%，1990年达到了12.3%。 根据国际通行的标准，一个国家或地区60岁以上的人口占总人口的比例为10%以上或65岁以上的人口占总人口的比例为7%以上，即人口结构的老龄化。 根据这个标准，美国人口结构在1980年达到老龄化，之后人口结构老龄化越来越严重，真正进入了“老龄化”社会: 1980年代，达到65岁的退休人员领取退休金的平均时间分别是男性11.9年，女性11 到了90年代，这个数字增加到了男性15年，女性18.8年。 但是，从这样的集团的数据可以看出，美国人领取养老金的年数只增加了30%左右，但美国养老金的损失空远远超过了这个比例，每个人身体所需的养老金与其缴纳费用之差达到了3倍左右， 这种人口寿命的增加只是掩盖问题真相的次要矛盾。

真正的第一矛盾应该是社会保险系统的投资增值有问题，这是西方长期负利率制度造成的。 美国的各个人在退休前在社会保障系统中存款了10万美元以上，退休后从这个人那里领取30万美元以上，也就是说每人领取社会保障20万美元以上。 以美国3亿美元左右的人口计算的话，是50兆美元到60兆美元的隐形债务，加上美国的国债，是73兆美元左右。 如果重新计算将来医疗费的增加和现在的通货膨胀和利率的倒数折扣的话，即使说是200兆美元以上也有一定的根据。 西方各国的社会保障投资需要回报，低资金惠及企业广告主，但老百姓的社会保障没有附加值，寅吃卯粮，最后发展成国家“庞氏骗局”。

西方历史上的利率并不是这么低。 20世纪80年代的联邦储备系统将利率提高到21.5%的历史最高水平，抑制通货膨胀，90年代通货紧缩时的利率也达到5%，2008年危机前美国的利率为5.25%，但现在西方的舆论完全转向，意大利的利率为7% 但是长期的低利率主义实际上使西方的社会保险信用体系破灭了。

负利率严重打击社会保险金的投资收益

美国等西方国家引起今天的危机，基本上是因为美国社会保障资金投资的收益率有很大的问题，美国社会保障等保障系统的资金投资受到很大限制，社会保障投资的第一方向是国债等债券

我们想想。 劳动力从25岁开始在公司存钱，65岁退休时从社会保险拿了养老金。 这里面有40年的期限。 按5%的利率计算，如果是40年的复利累积，这个仁兄的资金是1.05的40次方，那是原始投资的7.03倍，这里竟然没有计算早死的人们。 即使是医疗保险，年轻时病少，老年人病多，中间也有巨大的时间附加值。 但是，在现在联邦储备系统0.25%的低利率下，1.0025的40次方只有1.105倍，即10%以上的附加值。 这样的附加值不能满足社会保险偿还资金的附加值。 如果分阶段保管的话，附加值也只有5%左右，不能说有通货膨胀的影响。 这是因为在这样的低利率下，社会保险的投资收益消失后，原来的模式不能满足需求了。

在美国，联邦政府直接负责的全国社会保险基金(以下简称“信托基金”)由信托基金管理委员具体掌握、监督和投资。 到2007年底，美国养老、遗属及残疾保险基金总资产为22385亿美元，社会医疗保险基金总资产为3690亿美元(美国社会医疗保险基金为65岁以上老年人提供医疗支付，65岁以下的美国人为雇主提供的团体 失业保险基金的总资产不详(该基金由联邦失业保险基金和州失业保险基金组成)。 。 只能支付2兆养老保险，也就是美国人现在的各种社会保险，有附加值的部分不能满足这些人的养老等需要。

美国的“婴儿潮”约7800万人，如果每人的养老保险在10万美元以上，美国的社会保障系统就会形成10兆美元左右的巨款。 经过几十年的投资附加值，这10兆美元应该在30兆美元以上，如果退休到“婴儿潮”一代的65岁，退休后的预期寿命是80岁，根据前美国专家计算的3兆美元的养老费，这30兆美元以上的资产完全

20世纪60、70年代，美国市场的利率大幅上升，国债的收益超过了10%，所以当初是非常美丽的模型。 西方制定政策时，如何不考虑货币政策的变化对这种模式有什么影响呢？ 现在社会保障系统内只有2兆美元，只能支付一年的费用。 完全寅吃卯粮，把当初为保险系统投保的资金吃干净，社会保障信用系统怎么能毁局？

如果社会保障系统的资金没有被投资大幅增值，在本期支付给其他录用者，社会保障不是保险而是税收，也就是对你收入的税收，老年后享受的福利会反馈给政府征税后的责任和纳税人，这就是

特别是老龄化以后，老年人比年轻人多，年轻人负担不起老年人了。 结果，年轻人持续负担老人，老人养老等消费越来越高，政府必须投入大量资金。 奥巴马政府上台以来，政府的年度赤字平均为1兆美元，根据美国国会预算局于年1月31日发表的报告，在年9月末结束的会计年度，美国联邦政府的财政赤字达到1兆1千亿美元，这是美国政府的财政赤字连续4年超过兆美元

现在美国国债的上限提高到了16兆美元以上，奥巴马登场时国债的上限是多少？ 从2008年到2008年，美国国债上限分别为10.61万亿美元、12.10万亿美元、14.29万亿美元，占gdp的比例分别为70%、84.1%、92.1%。 经过2009年的激烈讨价还价，美国民主、共和两党同意在以往的约14.3兆美元基础上至少提高美国联邦政府的公共债务上限2.1兆美元，奥巴马卸任之前的债务上限为16.4兆美元。 美国的收入和赤字沉重到社会保障的黑洞无法忍受。 这种社会保障黑洞与其负利率政策直接相关。 因为在原来的高利率时代，社会保险的资金投资生利完全可以覆盖价格。

美国国债贬值损失的真正承担者

第一是美国的社会保障养老金

西方负利率社会的历史根源是布雷顿森林体系的崩溃，西方纸币发行机不再受到限制。

在布雷顿森林体制崩溃后的1970年代，两次石油危机持续着。 在这个过程中，石油价格的大幅上涨使世界各国的美元要求大幅上升。 从那时起，当时的美国联邦存款主席保罗·沃尔克放弃了美元货币供应量的限制，采用利率作为控制宏观经济的货币手段。 从那以后，美国的纸币计数器开始全运转，货币税陆续流入美国，美元债务也急剧膨胀。 美国债务经济模式从这里开始。

从那以后，世界上形成了一个循环圈，美国需要的商品只需要印刷纸币向外国购买即可。 美国购物使用的美元通过出售美国债务(国债和企业债务)再次回到美国本土，成为美国政府和企业自由支配的现金。 这些现金被美国人使用，说明从外国买的东西可以用多少。 美国商人通过在本土销售外国商品获得收入，继续购买其他国家的商品。 只要这样循环，美元的国际结算货币地位永远不会倒下，外国政府永远需要美元储备，美国支付的债务就不必永远归还。 理论上，这是“只支付利息，不需要偿还”的债务，但实际上利息也不需要支付。 因为通货膨胀和美元贬值会自然蚕食利率。

在这种情况下，美国现在的低利率被认为是刺激经济的必然选择。 在西方印钞债务模型中，印刷很多纸币必须有人购买，但如果是正利率，所有的印刷纸币都是有价值的，因此，实业或实体的经济只会对购买印钞造成损害。 负利率是为了把印花税的好处分配控制在金融货币行业，避免实体经济损失，金融货币行业的损失必须由社会保险资金等负担，其中是非常大的好处运输。

对于这样的负债经济模式，负利率到底侵犯了谁？ 美国舆论给国民的印象是必须储备美元和购买美国国债的迅速发展中国家，他们是负利率政策的购买者，实际上是这样吗？ 中国只持有美国国债总额的8.7%，但美国个人和机构持有42.1%，美国社会保险信托基金持有17.7%，美军退休基金持有6%。 根据美国财政部的数据，截至去年11月底，外国主要债权人持有的美国国债总额仅为4.7509万亿美元。

上面的数据表明，美国国债贬值损失的真正负担者主要是美国的社会保险养老金。 社会保障和军队养老持有23.7%的美国国债，个人和机构持有的42.1%的比例中，大部分是公司的退休养老计划间接持有的。 这个美国国债的超低利率，第一是美国养老金等社会保障系统购买的，因为西方几十年的负利率长时间化的结果，不能进入社会保障系统，给西方信用系统带来了很大的风险。

负利率制造通货膨胀

掠夺西方纸币，会导致通货膨胀。 随着美国印花税和通货膨胀的迅速发展，美国公开的通货膨胀率不高，但这并不反映美国经济社会的整体情况。 因为在印花税模式和资本定价权模式中，美国的真正通货膨胀状况被掩盖了，真正的通货膨胀会传导到社会的“刚性必要”，通过“刚性必要”转嫁到下游。

相对于美国印花税的出口，中国的“刚需”是资源和不动产，我们购买的大宗商品和不动产将会高涨。 美国的通货膨胀反映在医疗上。 在美国物质资源丰富的情况下很多中国的“刚需”资源不是美国人的“刚需”，美国人的“刚需”是医疗，因此医疗费进入了高涨阶段。 以医疗保障为例，心脏搭桥手术的费用在1970年增加到1.4万美元，在1991年增加到40.7万美元，涨幅惊人。 这样生活必需品的价格上涨，社会保障各项最低标准提高，支出扩大。

印花税和负利率的最终购买者还是转嫁给社会保障系统，成为压榨社会保障信用的推手。 对于西方的这种债务，舆论对民众的安慰是可以不断印刷纸币来保持政府的信用，结果通货膨胀使西方社会保障体系承担的压力更大，印刷纸币在社会保障信用破局面前无法处理问题 甚至社会保障的“刚需”和通货膨胀的增加是印刷纸币的好处，纸币的掠夺方法在西方社会保障信用破局面前将无法处理问题。 因为印刷多的结果是会被社会保障货币更多地起诉。

美国社会保障金被低利率劫持的秘密

美国社会保险资金的低收益与美国社会保险基金70年的入市无关。 关于社会保险基金不进入市场，被西方舆论和政治家拿到柜台咨询的第一个理由有两个。 一是美国政府认为社会保险基金的安全性是最重要的，有进入市场的风险，社会保险基金不能进入市场，只能购买国债或者存入银行。 二是美国大众认为巨大的联邦社会保险基金进入市场有违市场自由竞争和公平，带来政府对民营经济的操纵和控制。 这是因为社会保险基金“进入市场”是美国人所不能接受的。

但是，这种说法站不住脚。 因为不以负利率追求高收益是真的不能消除的最大风险。 社会保险资金的入市将打破金融鳄鱼们对市场的控制权。 金融鳄鱼不会交出金融市场的控制权。 西方的股票市场没有操作和控制吗？ 支配西方资本市场的联邦储备系统是民间机构，美国是资本支配政权的国家，在社会保障进入市场的同时受民众和政府支配的情况下，美国的金融资本如何拥有控制权？

看看1970年以来道琼斯指数的趋势图。 从1970年的1000点到1985年以后的2000点仅需要约15年，但1986年以后的20年间是美国股票市场的大型牛市，从2000点到16000点上升了8倍。 如果在这个阶段社会保险基金能进入市场，即使不领先大盘，随着牛市的上涨，规模在17兆美元左右的社会保险基金当然能得到什么样的丰厚利润。 这20年的巨额利润足以填补今后20年的社会保险黑洞。 但是历史是不能假设的。 靠社会保险金生活的草民们受益这么大，是金融资本的鳄鱼们受不了的。 在他们看来，这是对“28条法则”的彻底渴望，是人类对财富分配自然法的彻底鄙视。

社会保险基金不能进入股票市场，只能进入债券市场获利，为了在债券市场充分维持自身的运营，必须依赖储蓄的利率政策、高利率高收益率、低利率低收益率、零利率零收益率、负利率负收益率。 20世纪80年代社会保险基金的利益一下子提高是因为联邦基准利率达到20%的“沃尔克冲击”。 今天，自2007年次贷危机以来，实际负利率持续了五年。

负利率上升资源价格

现在，负利率似乎变成了西方的共识，意大利国债长时间利率超过7%会被很多人弹出攻击，高利率会导致金融危机，但几十年前利率高涨，如何安全呢？ 这里的关键是资源的占有问题。

在初期的高利率模式中，谁在资源上囤积，谁支付高价格，囤积资源的价格是利率。 这里有很多看不见的囤积。 矿山以不开采的方式囤积。 在正利率的模型中，一定有很多开采是有货币合算的。 但是，如果成为负利率的模型的话，不储备矿山开采，而是以现金换取收支。 因此，西方各国储备自己大量的矿藏，这样炒高矿藏价格，让迅速发展的中国家买东西是现在的首要模式，中国崛起资源购买必须付出更高的代价。 那一年相反，所有快速发展中国家，特别是有阿弗拉债务的国家，由于美元和英镑的利息高涨，一切都陷入无底的通常债务深渊，不得不廉价出售国家战术资源的偿还。

根据世界银行(微博)的数据，1980年，快速发展中国家支付的债务总额仅为4300亿美元，从1980年到1986年，为这些债务支付的利息达到3260亿美元，本金为3320亿美元，到1987年

负利率制定现代金融游戏的基本规则

在今天的负利率模型中，受益的不是所有人而是货币招聘者，现代金融系统的关键是货币招聘者和所有人可以分离，这在以前流传下来的贵金属货币时代是做不到的。 现代系统中能够持有货币的是把自己的信用等交给金融系统。 不管你愿意不愿意，你的账户存款是银行可以贷款的资金，连你有的现金都是国家中央银行的债务，是中央银行的金融资源之一。

西方建立了信用货币体系，布雷顿森林破裂后，印花税成为了占据你信用的手段。 谁有印刷纸币的权利，谁有采用资金的权利是基本的，结果是西方的收入差距扩大了，金融业和华尔街获得了最大的利益。 从1971年到2007年，美国企业的平均工资从每小时17.6美元下降到10美元的同期，美国高管和一般员工的工资差距从40:1扩大到了357:1。 例如，从2008年初到危机爆发前，向员工发放报酬的是107亿美元，超过了现在市场价格的总和。 雷曼破产前也支付了61亿美元。 摩根大通达到65亿美元，高盛达到114亿美元，米林达到117亿美元，花旗达到259亿美元。 这些高企业的收入只是资本大鳄鱼代理人的收入，后来资金操作者有更高的收入。

西方的负利率只是中央银行的利率和国债的利率，不等于公司的利率。 这里的利益运输是关键。 西方负利率的情况下，公司利率不低，其中值得风险。 信用卡利率在美国已经达到了历史高位。 其间的利率差异是贷款偿还违约信用保证的价值，由此产生了有名的金融衍生品cds。 现在希腊不履行债务的压力会使债券所有者减少债务，但不是违约。 信用交换合同的金融巨头鳄鱼没有赚钱的风险。 这是一项巨大的利益运输。

欧洲债务危机的根源是社会保障危机

西方社会保障体系的问题是政府的财政已经很难继续下去了。 西方政府70%的税收不仅用于社会保障，更重要的是政府税收的实际基数非常高。

西方各国的福利支出占gdp的比例达到20%~40%，他们的税收占gdp的多少？ 根据OECD 2008年的数据，各国税收在gdp中所占的比例为:美国28.3%、英国36.6%、瑞士29.7%、瑞典48.2%、西班牙37.2%、斯洛伐克29.8%、荷兰38.0%、新西兰36.0% 冰岛41.4%、爱尔兰32.2%、意大利43.3%、法国43.6%、芬兰43.0%、丹麦48.9%、捷克36.4%、加拿大33.3%、比利时44.4%、澳大利亚30.6%、奥地利41 很明显，主要西方国家政府70%以上的财政支出是福利支出，这样的支出比例确立在这样高的税收比上，收入比不上支出给政府带来很大的财政负担，产生了导致现在危机的政府赤字和债务问题。

在社会保障支出的压力下，各国必须进行赤字财政，提高大量的杠杆作用。 这是这次欧洲债务危机的根源。 欧洲主要债务危机国家的赤字占gdp的比例都是大大超过3%的警戒线，没有赤字的极少，欧盟成员国中赤字规模占gdp比例高的国家有爱尔兰( 31.3% )、希腊( 10.6% )、英国( 10.3% ) 拉脱维亚赤字在gdp中所占比例较低的国家有卢森堡( 1.1% )、芬兰( 2.5% )和丹麦( 2.6% )。 爱沙尼亚和瑞典两国实现了财政盈余，两国占gdp的比例都为0.2%。

根据imf的统计数据，在现在陷入债务危机的欧盟各国中，国有年金债务是其gdp总和的5倍左右。 弗赖堡大学的研究机构表示，2009年这些国家的养老金债务规模达到了39.3万亿美元( 30万亿欧元)。 其中，德国为7.6兆欧元，法国为6.7兆欧元。 现在欧洲年龄超过60岁的人口比例是世界上最大的，2009年的数字是22%，到2050年将上升到35%。 沉重的债务负担吞噬了政府的财政资源，这也是这些国家真正难以有效削减债务的真正原因。

在政府赤字高的企业中，欧盟统计局( eurostat )发表了资料，欧元区17国政府债务占国内生产总值( gdp )的比例在年第一季度末达到了87.4%，略低于第二季度的87.7%。 其中，希腊、葡萄牙、爱尔兰等陷入债务危机的国家的债务占gdp的比例依然很高，反映了这些救济国为了削减债务水平，减少高额预算不足而采取紧缩措施需要时间。 希腊政府负债相当于gdp的159.1%，去年第三季度葡萄牙政府负债在gdp中的比例迅速增加到110.1%，爱尔兰政府去年第三季度负债在gdp中的比例达到104.9%，同样负债沉重的意大利 从eu27个国家来看，去年第三季度负债占gdp的比例达到82.2%，这个水平依然远低于美国和日本，美国和日本的这个比例分别达到100%、200%。

处理各国的赤字和社会保障负担，降低社会保障标准也是不可能的。 在西方民主制度下，谁会紧缩是因为下台。 在严峻的政治需要下，欧洲主要国家的领导人交替着，欧洲的领导人老了黑了。 特别值得注意的是，从去年11月开始，政府领导人在希腊、意大利、西班牙三个国家不断更换。 11月11日，希腊总理帕潘德里欧辞职。 11月12日，意大利总理贝卢斯科尼提交了辞呈12月21日，放弃参选的西班牙前首相默默地看着拉合尔上台。 英国前首相戈登布朗也在欧洲债务危机爆发后下台了。 今年萨科齐成为多年不连续的法国总统，继6月17日的希腊选举之后

更进一步说，在“婴儿潮”期打算退休的老年人们没有积蓄，降低社会保障直接威胁他们的生存，由此引起的社会问题变得极为严重。 西方社会没有孩子养活老人的说法，也没有自己积累财富守年以前就流传下来的，养老问题发生后是全社会的危机。

据欧洲委员会估计，从2009年开始欧盟全体将进入人口负增长。 2008年，欧盟从15岁到64岁的工人和65岁以上的老年人的比例为4:1，到2060年下降到2:1，预计是社会负担。

尽管如此，在许多欧洲国家，很多人还是选择提前退休。 根据经济合作与快速发展组织( o e c d )的统计数据，奥地利、卢森堡、芬兰等国的居民大多在4至6年前退休，英国、丹麦、法国的居民大约在1年前。 与此相反，在日本和韩国，国民一般会推迟6到10年退休。 另外，根据经济合作和快速发展组织的统计，现在欧盟成员国的平均退休年龄在60岁左右，低于其他发达国家63岁的平均水平。

对负担沉重的欧盟养老系统来说，金融和经济危机的爆发以及随之而来的债务危机可以说是雪上加霜。 在金融和经济危机中，欧盟各国政府不仅财政收入锐减，而且消耗巨额资金拯救金融机构，刺激经济增长，债台高筑，直接诱发了债务危机。 为了应对债务危机，欧盟各国紧缩财政，在今后几年系紧皮带生活，无力支持越来越庞大的养老金支出。 另外，轮流爆炸的危机给欧盟各国的养老金基金带来了很大的损失。 据欧洲委员会透露，仅2008年民间年金基金就减少了20%。

另外，根据英国英杰华保险企业日前发表的调查，欧洲从业者支付的养老金比实际需要少1.9兆欧元(合2.5兆美元)，这一差距相当于欧盟年度经济生产的1/5，欧洲家庭的储蓄习性延长了预期寿命 调查显示，英国养老金缺口达到3790亿欧元，相当于国内生产总值的26%，是欧盟最大的。 接下来是德国和西班牙，两者的差距分别相当于国内生产总值的24%和18%。

致命的低利率陷阱

可能有人说负利率的问题很多，提高利率不处理问题吗？ 问题没那么简单。 西方学者说所谓的高利率会影响本国经济的迅速发展，但真正致命的是根源于西方社会巨大的民间债务。 这样的负债型经济系统不怕通货膨胀，但在这样的系统下，如果为了拯救社会保障系统实施高利率，结果将是彻底的灾害。

除了希腊和其他欧洲各国政府的债务状况外，现在市场越来越关心欧洲企业和家庭的债务状况，这一部分的债务规模更大，应对迟缓。

欧盟执行委员会规定的民间债务是国内生产总值( gdp )比例的安全上限为160%，但根据欧盟执行委员会，在27个欧盟国家中，至少15个国家的民间债务比例超过了上述160%的安全上限。 根据最近的国际清算银行( bis )的业务文件，公共债务相当于gdp的比例从85%上升到95%的情况下，趋势经济增长率由于这个缺陷可能会超过0.1。 对公司债务来说，产生痛苦的水平接近90%，经济方面的冲击相对较小，但bis推测家庭债务带来痛苦的拐点约相当于gdp的85%。 这些研究结果表明，发达经济面临的债务问题比我们想象的更严重。

年4月发表的联合国《世界金融稳定报告》以美国每年的gdp额为基准，推算出美国国债额为100%、居民债务为91%、非金融公司债务为76%、金融机构债务为97%。 年美国的年gdp总额与14.5兆美元相比，这个数值大约是美国当年gdp的4倍。 每人美国公民的负债平均为17.6万美元，各美国家庭的负债额达到66万美元。 所以提高利率不仅仅是民生经济，真正的危机是政府负债价格急剧增加的政治困境和因民间高额负债利率急剧增加的社会课题。 如果利率再次达到5%以上，按照美国国债占gdp 100 %的水平计算，政府的年度财务价格将达到GDP的5%左右。 这是纯支出，结果美国赤字占gdp的比例增加5%。 民间贷款意味着美国每个家庭直接负债承担1万美元以上的利息。 这是美国人受不了的事件。

实际上，美国联邦存款自2008年12月以来一直将短期利率维持在接近零，美国纽约联储主席杜德利( william dudley )于年5月30日表示，美国联邦存款应该至少在年底之前将利率保持在接近零的角度。 美联储希望在过去几年购买2.3万亿美元的债券，降低利率。 另一方面，尽管欧洲现在的名义利率较低，实际利率为负利率，但在市场上，欧洲中央银行预计会进一步降低利率，但在欧洲中央银行6月6日的通常货币政策会议上，决定维持现在的实际负利率，

所以，这是一个令人困扰的悖论。 增加利息是不行的。 减少社会保险是不行的。 维持现状的收入是不行的。 这才是真正的危机。 西方社会保险的信用体系已经破裂了。