＂东阿阿胶6年连续涨价 或陷入提价瓶颈＂

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东阿胶连续6年涨价或陷入涨价瓶颈

到了销售季节涨价，形成了东阿胶株式会社(以下称“东阿胶”，000423.sz )“雷不动”的“铁则”。

11月18日，东阿胶再次发布产品价格调整公告，根据企业布局阿胶全产业链的战术目标，结合市场供求情况，经过研究决定，从公告之日开始，企业重点产品东阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶饼的出厂价格也是如此

距东阿胶去年11月末发表“重点产品东阿胶、复合胶、桃花姬阿胶饼的发货价格上涨了15%”仅1年。

根据交银国际统计，涨价“上瘾”的东阿胶从年到年将阿胶的发货价格提高了约6倍，“从企业以往的业务表现来看，只有涨价才能带来收入和利润的显着增加”。

关于频繁涨价的原因，东阿胶相关负责人书面表示:“在市场经济条件下，商品的价格是由市场对产品价值的认识决定的，也受到市场诉求和供给状况的影响。 阿胶领域产品价格的一些变化反映了阿胶品种的扩大，原料供给和市场诉求矛盾加剧。 ”。

或者陷入涨价的瓶颈

天气变冷，以滋补著闻名的东阿阿胶迎来了销售高峰，阿胶产品涨价的市场预期也再次高涨。

11月18日，东阿阿胶一报的涨价公告再次印证了市场的谣言。 关于涨价的原因，东阿胶说，企业这次价格调整是以驴为生药培育，从源头构筑产业生态系统的内在诉求。 贡献上游原料产业的迅速发展，促进阿胶全产业链的持续健康和快速发展，为客户提供绿色、安全、高效的高质量产品，完成“寿人济世”公司的使命。

“短期内，产品价格调整对企业业绩的影响很难预测”东阿胶说。

据交银国际统计，东阿胶从年到年将阿胶的发货价格提高了约6倍，称“从企业以往的业务表现来看，只有涨价才能带来收入和利润的显着增加”。

实际上，涨价已成为东阿胶应对“驴皮资源不足、价格上涨”的首要措施之一。 对于多次涨价行为，东阿阿胶表示了同样的解释:阿胶的主要原料驴皮采购价格正在上涨。

根据东阿胶公布的数据，每年驴皮的价格在600元左右，今年在2000元左右。

“驴皮资源供应依然紧张，阿胶有望继续涨价。 ”。 证券分析师汤佩徽研究表明，年驴皮价格上涨幅度约为20%~30%，预计将来也将保持温和的上涨趋势，为了维持稳定的毛利率，阿橡胶制品仍有涨价的期待。

汤佩徽表示，国内目前驴饲栏量低于400万头，养殖对驴的积极性依然不高，规模化养殖短期内很难改变现在的供求结构，今后几年依然有下降的趋势，驴皮资源的供给总体上

多次涨价的东阿阿胶没有同期带动收益的大幅上升。 数据显示，年以来，当阿橡胶出厂价格累计达到87%时，东阿橡胶年和年收入分别为-0.18%和35.8%。

根据10月31日东阿阿胶发表的三季报，以去年全线阿胶产品涨价15%为前提，东阿阿胶第三季度的业绩只实现了温和的上升。 报告显示，从年初到报告期末，东阿胶实现收益39.85亿元，比上年同期上升5.28%，归属于上市企业股东的净利润1.22亿元，比上年同期上升8.51%。

另外，东阿胶陷入了涨价的“瓶颈”。 华融证券的张科然此前表示:“如果今年有一次涨价，相应产品的价格调整将不会太大，预计涨价将控制在20%以内。 第一，由于阿胶块终端的销售比上年下降，如果大比例涨价，顾客会进一步流失，终端的动销会产生问题。 ”。

“提高平均销售价格是加强市场份额的唯一比较有效的战略。 在没有涨价证据的情况下，企业很难获得高增长。 ”。 交银国际分解师李博说，在有利的方案中，东阿阿胶即使在今年第四季度提高阿胶块的平均售价，分销商也需要时间来消费库存。

高端定位会失去终端的特征吗？

资料显示，东阿胶主营阿胶产品主要包括阿胶块、复合阿胶浆和桃花姬。 年企业实现45亿元收入，其中阿胶块约30亿元，复方阿胶浆10亿元左右，桃花姬近3亿元。

最近记者访问了北京多个药店，除了东阿胶外，目前市场上常见的阿胶企业品牌包括福牌、同仁堂、九芝堂等，其中福牌阿胶、同仁堂及九芝堂阿胶块价格基本相同，普遍1斤1800元左右。

北京海淀区一家药店的销售员告诉记者，去年年底涨价后，东阿胶的销量不太好，中秋节以来，东阿胶块还没有销售。 “因为进货价格很高，所以为了利益控制价格不出售，但这样下去采购可能会很少”。 这个销售员说。

另一家海淀区药店的员工告诉记者，东阿胶块因购买者少，没有现货，只能提前预约。 记者咨询了天猫商业街，发现大部分店铺销售的东阿胶块不支持网上支付，只能先提出申诉。

据悉，2006年担任东阿胶后，秦玉峰提出了“价值回归工程”，回归滋补上品价值和主流群。 东阿胶理事长秦玉峰喜欢在公开场合讲述阿胶的历史价值，他估计明代阿胶的价格大致是每市斤三两钱的白银，换算成现在相当于每斤4000元到6000元。

今年8月，秦玉峰在西普会上的公开演讲也明确了涨价与提高企业品牌价值的关系。 “要继续制造更便宜的产品只有死路一条。 因为对方可以控制得更便宜，我们从价格竞争走向价值竞争”秦峰说。

“东阿胶的价格太高，顾客基础太窄，药店等零售终端优先推荐其他企业品牌，东阿胶的顾客有可能分流到销售终端。 ”。 北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣说，阿胶是单方面制剂，由于领域壁垒比较低，在产品质量没有明显提高的情况下，涨价容易导致客户流失。 东阿胶现在只能依靠企业品牌涨价，但企业品牌的溢价能力肯定也不是无限的。

据企业半年报报道，东阿胶年中库存商品账面价值已经达到11.16亿元，占年收入54.50亿元的20%，比期初增加了近1亿，这也从侧面证明了东阿胶的销售额停滞，下跌。

不仅如此，东阿胶的应收账款和应收票据在与去年年末相比大幅增加、销售额下降的压力下，通过缓和经销商的会计期来寻求进货的积极性。

据企业三季报报道，东阿胶的应收账款比去年年底增加了160.44%。 财务报告显示，信用销售客户，应收票据增加了202.53%。 因为销售收到的银行承兑汇票的退款增加了。

值得注意的是，东阿胶缓解了会计期，给自己带来了很大的财务压力。 据三季报报道，东阿胶经营活动产生的现金流净额同比减少539.08%，达到-7.17亿元。

对此，东阿胶相关负责人在接受本报记者采访时表示:“企业整体业绩增长平稳，受到宏观经济的影响，销售顾客的资金压力变大，为了维持企业和销售顾客的关系，对信用等级较高的销售顾客进行了信用。 应收账款和应收票据将在年底前收回，企业不会产生风险。

“企业一直以涵洞领域上游的迅速发展为己任，建立了20个驴药材标准化养殖示范基地，辐射了中国大部分驴的饲养栏量。 然后企业以原料基地为服务平台，涵养控制周边的原料资源。 上述负责人提出东阿胶率先“养驴当草药”的理念，通过“生物循环开发”模式提高毛驴的经济效益，构建上游产业生态系统的内在诉求，反映了上游原料，阿胶全产业链持续健康迅速