＂空气治理产业成资本市场“香饽饽” 掘金概念股＂

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“十几年前，我们这个部门几乎没有了，但这几年引起了国家的重视，终于好起来了，找合作公司也渐渐多了起来。 》国家环境保护总局华南环科所陈来国博士告诉记者。

这是现在空气体管理道路转变的缩影。 雾霾越来越严重影响大众生活的时候，特别是两会上“雾霾管理”被进一步提上议程后，相关上市企业和产业发生了变化，成为资本市场的“香饕餮”，万亿元的资金纷纷流入。

“空气体管理主要分为源和大气管理。 源头是指污染源的管理。 大气管理包括空气体监视，但空气体净化器属于室内环境保护。 ”。 国家环境保护总局华南环科所陈来国博士告诉记者。

因此，本周资产管理周报的重点关注了空气体管理中的工业脱硫脱硝设备、空气体检测器和服务、口罩、空气体净化器和呼吸道药物等相关产品的基础物质。

据资产管理周报记者统计，空参与气体管理板块的上市企业主要有21家，总市值为1270.6亿元。 其中，有空与气体检查相关的天瑞机器、先川环境保护等7家企业。 与大气除尘、工业脱硫脱硝有关的有龙净环境保护、科林环境保护、国电清新等7家企业。 生产口罩、空空气净化器、呼吸机药等周延产品的企业有上海凯宝、以岭药业、龙头股份等8家企业。

工业脱硫脱硝设备

空处理气体污染只不过是减少污染物质的排放还是采用清洁能源这两种方法，对公司来说，有必要增加除尘、脱硫、脱硝等环境保护设备，或者改造成采用清洁能源的生产设备

到年底，火力发电厂投入的排烟脱硝机组总容量超过2.3亿千瓦，占全国现役火力发电机组容量的28%。 世纪证券分析师李云光认为，今后两年，库存机组脱硝市场将迎来集中爆发的时期。

但是，目前国内火力发电厂脱硫设备存在搬入率低、工程质量及后期维护专业水平也低等问题。 对此，中国科学院大气物理研究所的王跃思研究员认为不是因为技术达不到水平，而是为了公司省钱。 他举例说，没有脱硫、脱硝设备，监督管理部门罚款30万美元。 前面的脱硫脱硝设备工厂可能是000万美元，但每年的运行成本可能是300万美元或400万美元。 你罚了我30万美元。 监管部门拿去钱，违法价格太低了。

“国家在脱硫方面下了很多功夫，但脱销才刚刚开始。 现在公司进入脱硫脱硝设备，不，因为运营维持价格很高。 但是，乘坐这些设备的国家有电费补助金。 即使上了设备，补助金也会回来。 使公司受益。 另外，没有监督管理，像海外一样没有排放许可证。 ”。 中国人民大学环境经济与管理系宋国君教授对此有不同的解释。

空气体探测器

大气检查是空气体防治的重要环节，该环节的“节点”落在实地的是空气体检测仪。

天瑞机器、吉美来、创元科学技术、先川环境保护、聚光科学技术和雪迪龙等进入了这个行业。 其中5家企业都有地区特点，先川环境保护在河北省新签订的单位近1亿，聚光科技新订单以浙江、福建市场为主，青岛吉美来的市场以江苏、山东为主，武汉天虹以贵州、湖北为主，厦门隆力德以江苏、福建

迄今为止，环境保护部发布的《pm2.5自动监视设备技术指标和要求》文件中有测试比较的监视设备，设备所属制造商有先川环境保护、武汉天虹、安徽青盾、北京中盛泰科、美国热电、杭州聚光、日本horiba、法国EB 大部分外国企业品牌依靠国内代理企业产品的销售，如国内青岛吉美来、厦门隆力德等企业代理进口海外企业品牌。

“现在政府有几十个环境监测站。 使用的检查机大部分还进口到美国。 国内企业不代理海外产品，或者只是开发比较低端的产品。 现在空气体检测器的费用对象是政府、科研机构或严重污染型公司。 ”。 国家环境保护总局华南环科所陈来国博士告诉资产管理周报记者。

方正证券领域分解师郭丽丽对空气体检测仪的市场潜力态度乐观，她认为新标准第一阶段的实施范围包括94个城市496个百分点。 新标准第二阶段实施范围包括50个地级市238个百分点。 根据计划，全国各级以上城市将设置1436个国家控制空气体监测点，第三个监测点数量为702个左右，预计包括约140个城市。 假设国家控制空气体监测点的建设指导价格为130万，总体3个阶段的空气体监测设备的市场容量将达到18.7亿。

空气体防治围延产品

这里所说的空气体防治流延产品包括口罩、空气体净化器、呼吸道感染药。

具有呼吸道感染药的品种包括上海凯宝的痰热清注射液、岭药业的连花清瘟胶囊等，但目前在a股上市企业中，龙头株、泰达株、金鹰株、维科精华等株有口罩概念。 创元科技、横店东磁、雪莱特有空空气净化器的概念。

空空气净化器现在对普通家庭来说也是“奢侈品”的概念，记者在京东商城销售的空空气净化器中，价格从千到万，夏普、松下、瑞典布尔、飞利浦等

“现在，美国、日、韩国、德国、法等国家有成熟的产业链，日本和韩国的空气体净化器的采用率很高。 国内在科学研究、生产环节上没有问题，但还缺乏专业的成形公司，很多像大家这样的电气公司基本上把空气体净化器作为附属业务来做。 ”。 清风总经理杨文明在北京告诉记者。

空关于空气净化器市场存在的问题，他说:“另一方面，市场赞同度的问题； 另一方面，国家没有统一标准和认证，很多市场的产品会放大电力，实际上得不到宣告的净化效果”。 在北京清风总经理杨文明也向记者表明了。

尽管如此，空关于空气净化器的将来市场，他乐观地认为“今后3~5年会爆炸性增长吧”。

对此，pureliving环境纯环境技术社长冯凯也对记者说:“现在国内产品面临的外部差异是净化效率，实际上空之间越大，对净化效率越有影响，这也是未来的难关方向。 将来，比较公共办公空间定制型产品是趋势。 ”。

年以来，出现了很多pm2.5指数的爆表、口罩脱销等现象，但这在几年前是未见的。 巨大的环境问题非常严重。

特别是以可吸入微粒子( pm10 )、微粒子( pm2.5 )为特征的污染物质的区域性大气环境问题越来越突出。 空要改善气体质量，主要如何解决除尘、脱硫脱硝行业的防治事业？

从目前国内脱硫、脱硝、除尘市场来看，脱硫、除尘设备五花八门，同时技术参差不齐，良莠不均，但脱硝技术近年刚兴起，不够成熟，多个环境保护项目中没有设置脱硝设施。 预计新市场空之间约为1019~1646亿。

从事大气除尘、工业粉尘管理的企业有龙净环境保护、胆碱环境保护、三维线、菲达环境保护等。 脱硫脱硝的主要上市企业有燃烧控制技术、龙源技术、九龙电力、国电清新、永清环境保护等。

增量最大的两个部分是除尘( 114% )、脱硫( 93% )。 从年到年预计是市场的高增长时间，其中龙纯环境保护、九龙电力等领域的龙头企业最先受益。

预计今后几年内，脱硫、脱硝、除尘改造工程和脱硫、脱硝、除尘设备的诉求将大幅增加，高效脱硫脱硝设备和各种脱硫剂、催化剂将处于更广阔的市场空之间。 在除尘行业，各种高效电动吸尘器、袋式除尘器仍然是市场的主流产品。

环境保护装备公司:遭遇技术壁垒

我国的大气污染问题是由于长时间的粗放型经济增长方法的积累，如果不从经济结构的来源控制污染问题，单纯依靠末端管理缓解环境压力，只不过是治本。

但目前国内脱硫、脱硝、除尘市场，除少数公司有较强的技术开发能力外，许多公司的技术开发能力较弱，脱硫、除尘设备更是五花八门。 同时技术参差不齐，良莠不一，脱硝技术近年刚兴起，不够成熟，多个环境保护项目未设置脱硝设施，市场诉求少。

“节能环保的时候我不在。 ”环保装备公司带来了机遇，同样提出了新的挑战，如湿式电除尘技术、移动电极电除尘技术、低温电除尘技术、电袋复合除尘技术等除尘新技术近年来迅速发展，达到大气污染物的特别排放限值和pm2.5的管道

除尘:菲达环保大型电动吸尘器市场占有率35%

从事大气除尘、工业粉尘管理的企业有龙净环境保护、胆碱环境保护、菲达环境保护等。 脱硫脱硝相关的主要上市企业有燃烧控制技术、九龙电力、永清环境保护等。

以除尘、脱硫业务为快速发展核心的龙净环境保护，效益最明显。 企业产品中beh型电动吸尘器(电动吸尘器)技术实力强，在吸收国内外电动吸尘器现有先进技术的基础上，充分结合电动除尘技术，广泛应用于电力、建材、冶金、有色、化学工业等工业行业。

致力于国内最大的袋式过滤器专业研究开发、设计、制造、销售和服务的科林环保，最近也受到市场的关注。 其产品包括高温排烟袋式过滤器、脉冲袋式过滤器系列、反吹袋式过滤器系列等。 其中代表性的产品lcm-d/g系列的长袋脉冲袋式过滤器是典型的。 该产品是新一代的脉冲袋式除尘器除尘技术，是该企业开发的满足大风量烟气净化的先进脉冲过滤器。

作为世界燃煤电厂电动吸尘器的主要供应商，菲达环境保护在电动吸尘器市场的综合市场占有率约为25%，其中600mw等大型机组的电动吸尘器市场占有率为35%左右，1000mw机组的电动吸尘器市场占有率

1月28日，菲达环境保护计划通过定增办法，以3.2亿元收购巨大化集团巨大泰企业和清泰企业100%的股权，建设生活垃圾和污泥焚烧综合利用项目，壮大环境保护产业。 值得注意的是，巨泰企业的主要营业业务是固体废渣的综合利用，清泰企业的主要营业业务是固体废物的解决和污水解决。 菲达环境保护以此为切入点，将业务扩大到污水处理和固废处理环境保护等行业，新增环境保护项目的运营业务。

某领域证券公司的研究人员表示，对菲达的环境保护和巨大化股来说，将形成“整合概念股”。 公告发布后，菲达的环保股价上涨了3.48%。

脱硫脱硝:九龙电力收购新资产

在脱硫脱硝上市企业中，燃烧控制技术是从事电站锅炉自动点火技术的创立者。 该企业第一产品包括双强煤粉少的油点火装置。 等离子煤粉无油点火装置； 烟风道燃烧设备锅炉低nox燃烧设备； 生物质气化装置。 油气特殊燃料燃烧设备点火辅助设备及燃烧控制系统工业炉富氧燃烧装置可燃性废气排放火炬装置。 低nox窑燃烧装置； 排烟脱硝装置(半干式法、湿式法)排烟脱硝装置( scr/sncr )秸秆成型设备等。

从事排烟脱硫脱硝的九龙电力已于年7月，企业完成了非公开发行股票的事业，募集的资金为16.27亿元，用于收购中电投所属的10家电厂的脱硫资产。 年5月开始重大资产重组，剥离了非环保资产。 这次将再次募集16.69亿元以下的资金收购脱硫脱硝资产，进一步推进资产整合，成为中电投唯一的环保产业快速发展平台。

科研能力长的研究型公司永清环境保护成立于2004年，是为高污染、高能耗工业公司提供排烟综合处理方案的环保工程企业。 主要业务涵盖减排和节能两个行业:在减排方面，企业成立后开始从事大气污染防治工程总承包服务，主要面向火灾、钢铁、有色、造纸等高污染领域，提供排烟解决系统的处理方案，业务复印件

据永清环境保护理事长刘正军介绍，“企业早在去年10月就成立了全资子企业永清环境保护药剂(湖南)有限企业，开展重金属土壤药剂的研究开发和生产销售，为湘江流域历史遗留重金属污染的管理提供技术支持”。

污染管理，监视先行。 随着国家环境保护政策的推进和环境保护投资的增加，位于环境保护产业链最上端的环境监测领域也将迎来迅速的发展。

这次资产管理周报关注空气体监视设备领域的状况，相关上市企业包括先川环境保护、聚光技术、雪迪龙和天瑞设备等。

国产机器等级低，越来越有收购的欲望

环境监测仪器可以分为实验室分解器、工业过程分解器和遥感遥测仪三类。

实验室分解仪器是采集、分解和试验液体、气体、土壤等样品的终端分解仪器。

工业过程分解器也称为在线分解器，在工业生产过程中自动分解物质的成分和性质，用于测量仪器仪表的总称，是燃烧控制、排气安全回收、过程控制、质量监控所需的自动分解产品，显示的数据正在生产中

遥感是使用传感器/遥感器等非接触型技术分析环境污染性质、特征和状态的理论、做法和应用的仪器。 这些主要包括大气污染、水域污染及污染源遥感遥测，建立卫星地面接收系统及卫星图像分析系统，分析环境生态质量的现状及变化趋势。

目前中国环境监测仪器领域面临的现状不容乐观。 国产环境监视器大多是中低级产品，产品功能单一，故障率高，附加值低采用时还存在监视频率低，采样误差大，监视数据不准确等问题。 这些问题不仅影响环境管理的科学决定和执法的认真性，也容易打击公司污染管理和环境保护的积极性。 因此，优质的分析器、专用监视设备和自动监视系统大多是从海外引进的，国产设备所占的市场份额很小。

“现在空气体探测器的费用对象是政府、科研机构或严重污染型公司。 官方有几十个环境监测站，使用的检测仪大部分还进口到美国，国内企业不代理海外的产品或者不仅仅开发比较低端的产品。 ”。 国家环境保护总局华南环科所陈来国博士告诉资产管理周报记者。

但是，随着国家环境保护政策的推进和环境保护投资的增加，环境监测面临的市场前景非常广阔。

根据环境保护部等三部委共同发布的《国家环境监督管理能力建设“十二五”计划》，“十二五”期间环境监测行业计划总投资额为400亿元。 其中环境监测仪器和运维服务的投资占大部分，计划的执行极大地促进了整个环境监测领域的迅速发展。

而且，将来在环境监测的对象、范围、标准上会大幅度提高吧。 监视对象从单因素监视转移到多因素复合监视，在继续监视so2、cod的基础上，加强对nox、氨氮、总磷、总氮、vocs、重金属、温室气体等多因素的监视。

在监测范围内，从局部点源监测转移到区域监测(大气和水的区域联合防御)，从局部点城市的监测转移到展望区县级监测。

随着市场的扩大，在环境监测领域的收购和合作也很多。

环境保护于去年10月25日发表公告，正式宣布以623.3万美元收购美国ces企业60%的股份，进入重金属监测行业。 年3月10日，企业又与中国人民解放军环境科学研究中心签订了大气污染管理战术合作协议，宣布与该中心合作设立工业有机废气管理技术研究开发机构，服务环境保护。

年12月23日，根据天瑞机器公告，以14.79亿元收购了宇星科学技术51%的所有权。 天瑞仪器主营业务是实验分解仪器的生产和销售，通过此次收购企业获得宇星科技环境在线监测仪器和系统、环境管理工程、环境设施运输维度等方面的所有业务和人才资源，开展产品线，共享客户资源，保护环境

第三者运营兴旺，制造商正在转型

现在，在环境监测设备领域，第三者运营的服务正在兴起。

第三者的运营是指环境保护部门委托从事环境保护技术服务的专业企业统一维持和管理管辖区域内的在线监视系统，这些企业通常是被监视公司和环境保护部门独立的第三者实体。

在这样的运营模式下，监视公司不仅提供设备，还负责大部分设备的维护、数据收集事业，使环境保护部门能够集中精力进行数据观察和污染跟踪等研究行为。

随着环境监测第三者运营的开展，一点环境监测设备制造商开始转向综合环境监测运营商。

年8月，先川环境保护中标了山东to模式空煤气站宣传项目，开辟了国内空煤气质量监视第三者运输维的先河。 最近，根据山东省环境保护厅的要求，先川环境保护承担了原深圳中兴企业以to模式运营的滨州6套空煤气站，继续扩大市场份额。

据申银万国发表研究报告，从行政监测下的设备购买到将来的“监测”分离，政府预计年在京津冀、长三角、珠三角等重点监测区域先行推进第三方运营维持市场，年运营市场规模将超过30亿元 环境保护在山东to模式下首次采购后，年有望在河北、河南等省大力推进，企业价值有望重新评价。

夏迪伦也积极开展运输服务。 兴业证券分析师汪洋于去年2月28日发表了研究报告，称现在雪迪龙在全国建设了49个运维中心，共计有近300名运维人员。 从年脱硝放量增加的角度来看，经过一年的质量保证期，年脱硝监视设备运营服务为年放量，运输维人均产值以25万元计算，保守估计年企业超过7500万的运输维收入。

上述分析师汪洋表示，污染源的监视一直存在污染公司“自己购买手铐”、伪造监视设备和数据的问题，因此购买和运行维持监视设备的高额费用也是污染公司无法承受的重量，从环境保护制度的要求和污染公司的需要来看，将来

“pm2.5爆炸的时候，我们所有店的口罩和相关医药产品都严重脱销，连内部的人都买下了。 只看工作成绩的话，确实增加了几十倍。 ”。 从复星制药的高层向资产管理周报记者回忆那次疯狂的经历时，隐隐感到兴奋。

但是，他很快表示，随着市民对气候环境的理性关注，这一现象也逐渐回到正常轨道上，但空气体污染带来的相关医药保健产品的利益是很长时间的。

面具迷魂阵:机构多看新尼龙

在这个雾霾造成的“囤积”浪潮中，口罩的概念确实最引人注目，但利润不仅仅是药店这样的零售终端，还有人赶紧做防护，资本市场正在大力玩概念。

从a股市场的表现来看，口罩上下游相关领域自第四季度以来一直保持着强劲的表现，其中新尼龙技术、龙头股、金鹰股、泰达股尤其大。 但是，其中也有龙头股票等自我配置乌龙的概念被炒作，投资者很快从企业证券事务代表何徐琳口那里得知，属于上海的纺织集团的公司口罩生产线停止了，但仅去年下半年就达到了200%的涨幅

面对产品和市场脉络不清的现状，记者采访了专业的口罩品牌制造商，企业总经理曹军对记者说，生产普通口罩的价格非常低，任何小工作室都可以经营，表面接近pm2.5口罩都很简单

“中国作为纺织品大国，原材料的购买价格很低，现在国内发表的关于口罩的两套评价标准也有必要讨论。 环境污染的大背景摆在那里，市场反应这么强，很多公司进去是必然的现象，但构筑长期的立足点需要技术。 ”。

持有与曹军看法相同的公共资金的医药研究者说:“在发生有很大影响的公共事件的情况下，股票市场的迅速反应是正常的，但需要看到真正的价值，必须回到理性之后再进行评价。”

记者在调查中知道天津泰达的情况更奇怪。 作为国内最大的口罩滤布生产公司，天津泰达是目前国内唯一能生产美国n95级和欧洲p1、p2级标准口罩布的生产厂家。

但是，n95口罩和pm2.5口罩大不相同，同时临床上也证实了不适合长期佩戴。 现在，在海外制作pm2.5口罩的原材料是无纺布和绒灯布，同时在制作时为了防止其作用抑制，需要高端技术的支持。

天津泰达作为最大的口罩滤布生产公司，在这股热潮消退后试图稳定地位，还有很长的路要走。

对于大型股票和泰达股票短期概念的炒作，上述医药研究者向资产管理周报记者明确了其所在企业更好地看到新尼龙科技的投资价值，“顺应领域的迅速发展趋势，具有业绩的安全界限，最正式的pm2.5格

转换器:创元科技想租的涅槃

然后，根据新的《环境空气体质量标准》，实现了与世界卫生组织第一阶段的目标值接触，现在空气体管理需要在短时间内赶上，各种模糊对策层出不穷，活跃相关产业链的振动

最典型的是下游的防护系统——空空气净化器的概念。

来自领域的数据显示，仅第四季度空空气净化器的销售额就比上年上升了100%以上。 一年前国民把这种产品归零后，认识到现在的实体店和电商的热销，“羊群效应”再次扩大了。

在二级市场的表现中，一线龙头股雪莉、九阳股票的股价倍增，美电器、绿色电气、横店的东磁也有粗俗的表现。

但是，同样股价长期衰退的上市企业也希望在转换器概念的涅槃中重生。

创元科技是投资控股公司，现在企业开始全面整理业务，开始苏净改革，加快清洁产业。 值得注意的是，91.93%的创元科学技术持股苏净集团是中国清洁环保产业龙头公司，代表空气体清洁行业的国家最高水平，在小型气体分离设备方面有相当大的实力。

与此相对，2大以前家电制造商“绿色电器”和“美的电器”被传来，空空气净化器的销售业绩也很低俗。 记者联系了绿色电子市场部的负责人，慎重表示企业热衷于转换器产品。

与医疗设备的空气体净化技术不同，这些“类家电”产品采用物理阻断的原理，对阻断pm2.5起着一定的作用，但是否真的能“净化”还没有被监视。

来自国泰基金的医药研究者在接受记者采访时表示谨慎。 “家电公司依赖于越来越多的顾客对企业品牌的认识度，产品差异化竞争没有特征，营销和包装都是短利润的手段，环境管理长期是困难的工程，顾客关注企业品牌背后的技术问题，对家电公司来说风险很大 ”。

呼吸道感染药企业:被指出成长性不足

面对采访，多家证券公司和基金领域的医药研究者针对口罩和转换器相关的上市企业，观察了扎实的研究开发团队和拥有技术经验的pm2概念的制药股票的投资价值医疗机器领域，他说:“通过渠道打开医院和超市，将来

对于pm2.5概念的持续发热，相关制药概念的上海凯宝在二级市场上很猥琐，但国泰君安的研究报告依然以“市场对企业成长的持续估计不足”为由，对企业表示了强烈的期待。

记者在采访中得知，上海凯宝自主开发的痰热清胶囊将于去年12月末获得生产批文，并于第二季度全面上市。

该企业三期工程于年12月末通过新版gmp认证现场检查，从年开始逐步释放生产能力，预计未来3年痰热清注射液年产将达到1亿瓶。 新版gmp认证给企业带来了机会，有望利用这个机会收购好品种，优化自己的产品线重组。

现在空询问气体污染是否严重，该产品负责人向记者表示，他们的产品不仅仅是为了应对雾而开发的，痰热清注射液的5ml标准有望扩大儿科和老年药物的使用，目前有小儿支气管肺炎、老年慢性

可以参考的是早期sars期间的概念炒作。 一家证券公司的研究者向记者回顾了当时的情况。 “sars流行的时候，大部分上呼吸道感染类药品都脱销了，制药企业不论大小，业绩都翻一番，不管投资哪个都有好处。 但是最后，证明了只有板蓝根是唯一能有效应对sars的药品，市场的热量也被迅速冷却。 ”。