【证监会发布重要消息！信披造假取消20万罚金上限】

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年12月26日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十四次会议审议了刑法修正案( 11 ) (以下简称“修正案”)，从2021年3月1日起正式施行。 这次刑法编纂是证券法编纂完成后涉及资本市场的另一项重大立法活动，是贯彻习近平法治思想，建设中国特色社会主义法治体系的重要措施，是党中央、全国人民代表大会对资本市场的高度重视、亲切关心和强大 国家“零容忍”表明了打击证券期货犯罪的坚定决心，稳步推进了证券违法价格的提高、投资者合法权益的保护、市场秩序的维护、资本的保障。

近年来，随着资本市场的高速发展，证券期货犯罪出现了一些新情况、新问题。 一段时间以来，由于犯罪价格低，发生了一点恶性财务假事件，损害了广大投资者的合法权益，危害了市场秩序，制约了资本市场功能的比较有效发挥，市场反映很强。 这次刑法修改多次强调问题导向、重点，以解决金融风险、保障金融改革、维持金融秩序为目标，适应以新闻披露为中心的登记制改革，结合证券法修改，欺诈发行、报道披露伪造、中介机构提供虚假的说明文件

——大幅度提高对欺诈发行、报道发表伪装等犯罪的刑罚力度。 欺诈发行、报道发表伪装等违法犯罪行为是资本市场的“毒瘤”，修正案大大增强了对上述犯罪的刑事打击力。 关于欺诈的发行，修正案将刑期上限从5年有期徒刑提高到15年有期徒刑，将对个人的罚款从非法募集资金的1%-5%变更为“合并罚款”，取消5%的上限限制，对单位的罚款是非法募集资金的1%-5% 关于报道发表的虚假情况，修正案将相关负责人的刑期上限从3年提高到10年，罚款金额从2万元改为20万元，取消了20万元的上限。

——加强对控股股东、实效支配者等“关键少数”的刑事责任追究。 实际上，控股股东、实际管理者等往往在欺诈发行、新闻披露虚假等事件中发挥重要作用。 修正案加强了对这种主体的责任追究，确定将控股股东、实际统治者组织、欺诈发行指示、报道披露虚假、控股股东、实际统治者隐瞒相关事项企业披露虚假新闻等行为纳入刑法规制的范围。

——巩固推荐者等中介机构的“看门人”作用。 推荐者等中介机构是资本市场的“看门人”，其勤奋对资本市场的健康迅速发展至关重要。 修正案确定推荐人为提供虚假说明文件的罪和发行说明文件的重大失实罪的犯罪主体，适用此罪追究刑事责任。 另外，律师、会计师等中介机构的人员在证券发行、重大资产交易活动中发行虚假的说明文件，情节特别严重的情况下，确定适用更高阶段的刑期，最高可判处10年徒刑。

——与证券法修改有比较有效的联系。 另一方面，将寄存证明书和国务院依法认定的其他证券纳入欺诈发行犯罪的限制范围，为打击将来的欺诈发行寄存证明书和其他证券提供充分的法律依据，另一方面，参考新证券法的规定，比较市场上出现的新操作情况，“幌谎

“十四五”计划建议完善现代金融监管体系，提高金融监管的透明度和法治化水平，对违法行为“零容忍”。 下一步，证监会以认真执行刑法修正案( 11 )为契机，加快制定完整的刑事立案追诉标准，加强刑法修正案( 11 )的法治推进教育，深化与司法机关的合作，欺诈发行、报道披露假等各种证券期货违法