【蚂蚁暂缓上市波及671万股民 阿里市值蒸发700亿美元】

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暂缓蚂蚁上市不是一步之遥，其背后有多个投资者被困在“新”的资本游戏中。 据时代财经统计，这次蚂蚁a+h股相关股东达到671万人。

图片来源:锐利的想法

11月3日晚，在蚂蚁集团a+h股上市按下了“暂停键”。

证监会发表了蚂蚁集团暂缓上市的理由，说蚂蚁集团实际管理者和执行理事长、社长被监督管理协商，金融科技监督管理的环境发生了变化等重大事项，蚂蚁集团有可能不满足相关发行的上市条件或满足报道披露要求

那天晚上，阿里巴巴的美股下跌了8%，市值一夜之间蒸发了近700亿美元，阿里巴巴发行的美元债券全线下跌。 他说，蚂蚁集团在微信公共平台上发表的《给投资者带来的麻烦》，对此给投资者带来的麻烦深表歉意，并根据两地交易所的相关规则，妥善解决后续事业。

迄今为止，蚂蚁集团因有望达成世界资本市场最大规模的ipo记录而备受关注，股东中也有世界级的主权基金等投资机构。 无论是否上市，蚂蚁集团都成功搅动了资本市场这个池塘的春水。

推迟蚂蚁上市是市场意料之外的

“这次上海证券交易所的决定是市场预想的，在11月3日公布的十四五计划和2035年愿景目标中，重点是防止金融系统风险，维持系统风险底线，这也是上海证券交易所积极执行相关配置 ”香森资本董事沈萌在接受时代财经采访时说。

沈萌认为监管的新规则可能会导致蚂蚁商业结构的变化和评价值的调整。 从保护投资者利益的立场出发，有必要做出推迟蚂蚁集团上市的决策。

上海交通大学安泰经济管理学院金融学副教授李楠关于时代财经说，蚂蚁集团延期发售是因为一方面犯了金融常识性错误，另一方面把自己定位为科技企业是不合理的。

到目前为止，有市场的人对时代财经说，现在市场上比较有名的所谓金融科技企业是科技金融公司，定位上类似于金融企业。 无论是业务还是产品，都与历来流传的金融机构没有本质区别。

李楠认为，蚂蚁集团成为事实上的金融中介，其本身包括支付、贷款、投资等功能，这些功能原本属于投行、商业银行、保险企业。 当蚂蚁集团集中这些功能时，其风险与其他金融机构的风险相同，也可能发生好处冲突。

“蚂蚁集团用大数据的做法来评价贷款的信用风险确实有助于判断信用风险，可以覆盖很多以前无法从金融机构获得贷款的小型公司，是普惠金融的一部分。 ”。 李楠说。 但是，蚂蚁集团的首要动机是追求高利润，这也引起非常大的道德危机，引起过度的风险投资行为，导致系统性的金融风险。

在此之前，上海证券交易所准备了蚂蚁集团主题“给世界带来微小美丽的变化”的上市钟式。 蚂蚁集团也持续强调支持中小企业更好地生存，其ceo胡晓明说，通过金融科学技术，中小企业可以不依靠人获得贷款。

但是，根据蚂蚁集团招商引资书，在其小额信贷科技平台发行的2.15兆信用中，只有4217亿人流向小额经营者，占所有信用规模的19.6%，剩下的80%左右的信用都是费用信用。

银保监会顾客权益保护局局长郭武平宣布，“花呗”与银行信用卡业务基本相同，但分期手续费高于银行，与普惠金融理念不一致，实际上是“普和不利”。

李楠指出，蚂蚁向客户提供的花呗、借呗等费用，不宜过度花费大学生和年轻人。 这是陷阱性贷款，带来的不是普惠金融，而是系统风险。 美国2008年的金融海啸始于次贷危机，是类似的诱惑性贷款。

沈萌还认为，蚂蚁集团在具体运营中与利用小贷平台和网络过度扩大资金杠杆等问题有关，长期处于监管之外，容易形成系统性风险。 那个大数据技术可以起到一定的回避作用，但在其业务过程中以前金融机构和表外资产大量传来，大数据真的无法在各个方面进行监督管理。

金融科技板块的评价或重建

香港证券工人在接受时代财经采访时说，蚂蚁要再次上市，推荐投票必须按照交易所的规定整改后，再次提出申请。 沈萌则认为，现在不仅是补充公开的问题，也有可能与上市主体的业务结构和评价值的调整相关，短期内重新上市的可能性很小。

根据腾讯情报，蚂蚁暂缓发货后，董事长井贤栋晚上组织了中上层会议，预计会议保守重新审视的时期将延期半年左右。

对此，李楠说，如果蚂蚁集团希望再次上市，就应该重新定义为金融机构，满足对金融机构的监督管理要求。

“这些监管条例是保证整个金融市场和金融系统健康顺利运行而迅速发展、不产生负外部性的必要条件。 其中最重要的监管条例是资本金问题。 ’李楠对时代财经说。

李楠告诉时代财经，充足的资本金可以用来弥补各种风险和潜在损失。 如果阿里集团将其在金融机构a股上市，股价收益率和评价值一定会下降，也模仿以前传来的银行股票的股价收益率，这是合理的。

到目前为止，随着蚂蚁的上市，a股、港股两个市场的金融科技概念股也逐渐上涨，其中最强的“蚂蚁概念股”腾讯公司在几天内市值上涨了几千亿美元。

受此次蚂蚁上市保留的牵连，腾讯担心QQ控股或股价召回。 对此，李楠说腾讯会受到一定的影响，但金融板块还没有要求分批上市，阿里集团流下这一浑水后，腾讯可能会在之后调整。

另外，也有市场人士担心，阿里集团暂缓上市后，金融科技企业的评价值将重新评估，整个产业的运营逻辑将发生巨大变化。

沈萌说，蚂蚁这次延期上市对其他金融科技公司来说起着警告作用，一定要在上市前实现提高业务规范的标准。

李楠认为监督管理层、工人和金融科技公司其实应该整理一个问题。 如果你从事金融中介业务，那就是金融机构。 如果想在科学创板上市，公司必须分割其科技板块和金融板块。

蚂蚁集团的井贤栋会长曾经说，蚂蚁集团和金融机构不是竞争关系，而是合作取胜。 这是增量市场，不是库存游戏也不是零和游戏，做大蛋糕分享。 大家一起创新产品，共同服务这个增量市场，分享利润。

李楠也赞同井贤栋的这句话。 “确实，把饼做大是共同的，但在做大的过程中，用什么方法合作，特别是必须处理新闻的不对称和道德危机的问题。 只有处理这个问题，大家才能做大饼，然后共赢。 ”。李楠告诉了时代财经。

波及a+h股671万股

《经济日报》发表评论说，延期发售蚂蚁集团表明了保护投资者利益的决心。 但是，蚂蚁集团的上市保留并不是一步到位，其背后有多个投资者关于“新”的资本游戏。 根据时代财经统计，这次蚂蚁a+h股参与的股东达到671万人。

据蚂蚁集团迄今公布的消息，a股发行的供给机构和个人投资者“新增”股票数为3亿3400万股。 10月29日，蚂蚁集团发布了发行购买情况和中签率的公告。 回拨机构启动后，网上发行的最终中签名率为0.12670497%，网上发行的比较有效的购买人数约为516万人，创下了科学创新板。

据时代财经报道，在看到蚂蚁被搁置的消息后，许多小投资者拿出WeChat的力矩表现出无力感，其中大部分投资了蚂蚁的战术销售基金。

蚂蚁同期延期发售h股后，155万股平民的1.3万亿美元冻结资金也给股东带来了不少损失。 一般来说，香港婴展的利息是不会退还的。 如果1.3兆美元都是融资预约，按照辉立证券2.98%的升息计算，这次155万股东将失去4.24亿港元的利息，预约1.3元的利息。 乙组头买7万股，按20倍婴展计算，短短4天的利息损失接近1.8万港元。

蚂蚁响应两地暂缓发售，对由此给投资者带来的麻烦，蚂蚁集团深表歉意。 表示按照两地交易所的相关规则妥善解决后续事业。

有同墙资本的人说，他成功打入新投资者或归还资金，但短期内并不乐观。 沈萌也说，新和销售将根据相关规则退款或暂时冻结。 这将根据蚂蚁集团和监督部门的后续信息表现结果来明确。

李楠则说，港交所和上交所应该按照相应的规定和程序解决新资金，这已经对新投资者成功有一定的损失，但长期来看，整理蚂蚁定位上市，对保护投资者利益、规范金融市场很重要

复制源:时代财经 :张泽