【方正证券企业债审核罕见被中止 或因股东问题撤回】

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证券时报记者许孝如

在大型证券公司陆续通过债务融资的时候，方正证券发行企业的债务申请偶尔被中止了审查。

昨天，证券监督会宣布，对方的正证券将中止面向合格投资者的企业债券公开发行申请的审查。 接近方正证券的人告诉证券时报证券公司的中国记者，中止的理由是方正证券自愿撤回了企业债券的发行申请，以及方正证券的大股东股权问题还没有处理。

今年以来，证券企业债务明显加快。 年第三季度，市场发行证券企业债券12550亿元，其中证券企业一般企业债务发行4924亿元，同比增长99%。

企业的债务申请偶尔中止

11月3日，证监会发布了《行政许可申请中止审查通知书》。 证券监督会表示，依法审查方正证券提交的《面向合格投资者公开发行企业债券申请文件》，现在根据有关规定，决定中止该行政许可申请的审查。

资深投行者王跃说:“不是中止发行，而是中止审查。 具体原因不明，财务报告到期后没有立即更新，可能有起草调查。 但这不常见。 中间财务报告未经审计，早就可以更新了。 ”。

接近方正证券的人告诉证券公司的中国记者，原因是方正证券自愿撤回了企业债券的发行申请，以及方正证券大股东的股票问题还没有处理。

作为老牌上市证券公司，方正证券近年来因股东问题而困扰，首先是第二股东北京政泉控股，接着是第一大股东北大方正集团。 到第三季度末，北大方正集团持有方正证券的27.75%股份，北京政泉控股公司持有21.86%股份。

今年2月19日，北京一中院裁定方正集团重组，同日指定方正集团清算集团为管理者。 方正集团清算集团由人民银行、教育部、相关金融监管机构、北京市相关职能部门等组成。 在中央银行等有关部门的带领下，方正集团的风险解决事业有序地展开了。

7月17日，重组迎来了新的进展。 北京市第一中级人民法院由北大方正集团有限企业管理者于年7月17日提出申请，北大方正新闻产业集团、北大医疗产业集团、方正产业控股、北大资源集团和北大方正集团存在法的所有人格高度混淆，北大方正 北大方正集团以单独损害债权人的公平利益为由，宣布申请了上述4家公司和北大方正集团的实质性合并重整。

据报道，在疫情发生期间，重组投资者依然活跃报名，30多家知名公司参与了方正集团重组战术投资者的招募。 根据投资者的招聘条件和程序进行审查和筛选后，投资者进入了第二次调整环节。

如果股东问题得到处理，对对方的正证券来说一定是好消息。

证券公司上三季度发行了1.25亿美元以上的企业债务

值得注意的是，今年以来证券企业债务发行明显加快。 年第三季度，市场发行证券企业负债12550亿元，其中证券企业普通企业负债4924亿元，比去年同期增加99%。

据天风证券称，年以来证券企业普通债务的发行规模持续大幅上升，特别是今年以来证券企业的债务发行明显加快。 一是业务的迅速发展需要补充运营资金和流动资金，另一方面，今年以来企业债务的公开开发改善了注册制、宽松的货币政策等市场环境，有利于证券公司的低价直接融资。

从库存债券来看，截止到去年9月末，市场上存在的737只证券企业债券，关于债务主体77家公司，规模共计17241亿元，年内到期2352亿元。 其中，证券企业普通债务509只，规模12810亿元，约占全库存的3/4 (包括证券企业短期融资券1577亿元，约占全库存的9% )，最初集中在头部证券公司。 次级债务4431亿元，约占所有库存的1/4，也集中在头部券商，但年内到期压力不大。

天风证券从库存到期状况、证券公司业务资金诉求、监管流程三个方面分析了证券企业未来的债务需求，发现证券企业的债务规模有望进一步增加。 一是到2023年，证券企业每年都面临大规模债券到期。 第二，近年来证券企业的经营模式逐渐“再资产化”，业务拓展+利润模式的转变是证券公司通过补充资本金增强业务扩张的动力。 三是监管的相关调整也对利润证券企业的债务融资有好处。