【豪车经销商正通汽车陷资金链危机!多个4S店无法交车】

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说到最近的购车经验，住在广东省中山市的李林(化名)很为难:“我已经还了一个月的车贷款，但是还没有得到车，买车的经验是无言的。”

李林在中山市的中汽南方沃尔沃4s店(正通汽车旗下)购买了沃尔沃s90辆车，6月下旬付了首付。 6月29日，李林与上述4s店签订了购车合同，店家约定在20个工作日交付车。 出乎意料的是，原定交付车的日子拖延了，直到今天李林才提到车。

“4s店说企业资金有问题，没有钱向银行支付车辆合格证，所以不能把车交给你。 ”李林告诉《每日经济信息》的记者，除了他以外，还有十几个老板在这家4s店有过类似的经历。

值得注意的是，最近很多豪华企业品牌的4s店无法正常交付车，但这些4s店的“幕后老板”是面临资金危机的正通汽车( 01728，hk； 昨天的收盘价是1.03港元)。

从2019年开始，正通汽车业务急转直下，净利润同比下跌39%，只有7.67亿元的图来自正通汽车官网杨靖制图

多个4s店不能交付车

“中山的这家4s店比广州贵，但我想离家近更方便，所以在这家店点了车。 ”。 李林表示，8月中旬，上述中汽南方沃尔沃4s店已经停止营业，当时与他对接的销售员也一度“失联”。 他给沃尔沃汽车的呼叫打了好几次电话，反映问题，对方回答说:“催促4s店早点开车。”

现在李林直接联系了这家4s店的经理交付车。 “他们说这两天开始向银行赎回车，口头承诺在9月的第一周内交付车。 但是，现在中山店不营业，验车提车去珠海的正通4s店。 ”。 李林说，这种波折的购车经验困扰着他，希望尽快提到车，按照合同约定每天向4s店支付万5千分钟的违约金。

李林知道上述4s店的销售员不能按时交货，但不知道实际情况，强烈建议客户购买车。 这件“夹克”没能接受他。

实际上，正通汽车资金链危机持续发酵，包括广州宝泽BMW4s店、湖北荆门宝泽BMW4s店、湖北奥泽4s店(奥迪)、海南中汽南方4s店(捷克路虎)、福建中汽南方4s店(捷克路虎)等多个4s店曝光，北京

上述4s店不能出车的理由是，由于总企业资金紧张，车辆合格证无法在银行赎回，顾客提车的日期无限延长，支付的资金下落不明。 据一家媒体报道，正通汽车旗下的多家4s店收取车费为他转用，如偿还债务、投资房地产等。

对此，正通汽车董事会相关人员对《每日经济信息》记者表示:“企业现在处于静默期，业绩发表后解决回答。”

正通汽车是中国国内第一家在香港上市的豪华车经销商集团，也是豪华企业品牌的核心经销商之一，在“2019中国汽车流通领域经销商集团百强排行榜”中排名第11。 现在正通汽车销售企业品牌包括保时捷、奔驰、宝马、奥迪、捷克路虎、沃尔沃、凯迪拉克、英菲尼迪等豪华企业品牌，一汽-大众、别克、日产、丰田、本田、现代等合资企业 到2019年底，正通汽车在全国有135家经销商。

偿还不了巨额的债务

作为第一个“爆雷”豪华车经销商，缺钱是正通汽车现在的最优先课题。 “正通的问题最重要的是财务运营危机，汽车经销商的杠杆很高，需要从银行继续借贷来维持企业的运营。 融资困难后，经营上会出现很大的问题。 以巨大而明显的例子，短期内被银行抢走了260亿元现金，最终导致破产。 ”。 中国汽车流通协会专家委员会成员李颜伟在接受《每日经济信息》记者采访时表示。

其实，正通汽车从来没有高光时期。 财务报告显示，年和年正通汽车净利润分别为12.1亿元和12.5亿元。 但是，从2019年开始，正通汽车事业开始急转直下，净利润仅为7.67亿元，比去年减少了39%。 正通汽车将其归因于“毛利氏的下跌和融资等价格上涨”。

不仅净利润相近，汽车流动资金和负债状况也不容乐观。 到2019年底，企业流动资产241.36亿元，比去年同期减少8.04亿元及现金等价物约14.97亿元，比去年同期减少14.14亿元。 由于贷款和借款的增加，企业流动负债比上年增加了8.5%至258.19亿元。

今年以来，受疫情影响，正通汽车财务状况持续恶化，净利润从盈余转为赤字。 根据年上半年的财务报告，正通汽车净利润损失约为13.23亿元，去年同期约为5.20亿元。 资本股东所占损失约为13.66亿元，去年同期利润为4.71亿元。

对此，正通汽车解释说，由于新型冠状病毒大爆发的持续时间和严重性不明，打乱了集团的正常运营和经营成绩，管理计划无法实现，因此再融资贷款面临着史上最大的挑战。

对于上半年业绩下降，正通汽车在财务报告中表示，第一个原因是新型冠状病毒大爆发的影响，特别是该集团的4s店位于湖北省，恢复正常运营的速度比其他地区慢。 另外，紧张的资金链带来的不利影响也是首要原因之一。

为了缓解资金压力，年初以来，正通汽车不惜高价格的杠杆和折扣配股用于偿还债务和补充运营资金。 今年1月和2月，正通汽车共发行了1.73亿美元(约11.95亿人民币)的优先票据，年利达12%。 7月16日，正通汽车又打折15.5%的股票，筹资2.67亿港元(约2.38亿人民币)，两次融资共计14.33亿元。 但是，面对巨额负债，正通汽车的努力也不过是杯水车薪。

今年7月，一家媒体曝光了违反正通汽车约1亿美元的分期贷款。 7月22日，正通汽车宣布将分两期偿还30%贷款本金和利息，分期贷款延期到2021年1月。

“本集团除了使将来的经营产生充分的现金流入，还没有使用融资，以及到期时可以继续或再融资银行融资的情况以外，本集团不能偿还全部到期融资和借款。 这些事实和情况表明有重大的不明因素，这些因素可能对本集团的持续经营能力产生重大疑问。 这可能会使资产在正常业务过程中发生变化，或者无法偿还债务。 ”。 在年上半年的财务报告中，正通汽车这样说。

让国资股东有转机？

尽管受到疫情的影响，今年上半年，豪华车市场强劲回暖，继续赢大盘。 根据联合会的数据，1~6月，国内豪车市场的累计销售台数约为105.34万台，比上年同期增加0.6%，是三大细分市场中唯一实现正增长的市场。 特别是在第二季度，豪华车市场的增长率达到了29%，表现出了强大的表现。

但是，以豪华企业品牌为主要经营业务的正通汽车没能为此分一碗汤。 数据显示，今年上半年，正通集团累计销售新车约2.16万辆，同比下跌约58.6%。 其中，豪华车和超豪华企业品牌的销量约为1.76万辆，比上年减少约57%。 另外，新车销售毛利率为4.1%，比上年同期减少0.6个百分点。

面对财务危机，正通汽车积极自助。 7月31日，正通汽车宣布，控股股东意图溢价销售企业29.9%的股份，接收方是厦门市政府100%控股的国有公司厦门国贸控股集团有限企业。 但正通汽车在公告中说，这次交易必须在签订正式买卖协议后执行。 这意味着双方的股票交易都可能存在变量。

“正通现金流有问题，不能开车了。 国资公司自己的资信很好。 国资入场可能会提高资本市场上的荣誉度，融入越来越多的资金。 那么，正通还是有救的。 ”。 李颜伟表示，除了正通汽车经营企业品牌盈利能力强外，商店还将集中在豪华车上，首先耗费市场，资金到达后，经营状况有望改善。

值得注意的是，豪华车市场正在反向增长，但竞争也特别激烈。 很多企业品牌终端的折扣力很大，在某种程度上蚕食了经销商的利益。 今年上半年，在和谐汽车、正通汽车、美东汽车、永达汽车、广汇宝信及中升集团等6家主要豪华及超豪华企业品牌经销商中，只有美东汽车和中升集团实现了营业收入和净利润的双增长。

“豪华车经销商利润总体好，正通就是一例，资金流变得困难。 奔驰、雷克萨斯等企业品牌盈利能力强，70% ~80%的经销商有盈利能力。 相反，中低端企业品牌70%~80%的经销商处于亏损状态。 ”。 全国工商联汽车销售店常务会长李金勇告诉记者，与去年相比，豪华企业品牌自行车和单店的盈利能力有所减弱，但整体情况依然乐观。