【“赢家”阙文彬？继续寻找“接盘人”】

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“*st恒康退市倒计时对上市公司来说确实是大败。 但对奎文的个人来说，他还是个大赢家。 ”。 一位资本市场资深的刘中(化名)向21世纪的经济报道记者指出。

刘说，如果退市，奎文当铺的所有权价值将大幅缩小，一个机构投资者和中小股东们有鸡毛，大致上他通过当铺已经兑现20亿-30亿元，而且退市理论上也是上市企业的最大股东，医院等资产 如果壳牌成功了，他也可以成功地退出。 “左右都是大赢家。 ”。

现在奎文彬股份都被冻结了，表决权交给了中企业汇丰、五矿金通，但核心收益权和处置股份权利还在奎文彬手中。 恒康医疗的现状是对外合作、银行融资、股权融资等不太打开。 根据21世纪经济报道记者独家获得的信息，恒康医疗债权人向甘肃省陇南法院申请破产重组，可以暂停支付利息，保存本金，但削减普通债权(无担保债权)。 “上周四提出的破产重组申请说，恒康医疗已经向下属的部分医院，许多金融机构和债权人全员召开了通气会。 ”。 消息灵通人士透露了。

关于这个消息，8月21日，21世纪的经济报道记者给恒康医疗董秘曹维打电话，对方回答说正在确认消息，一切都是基于公告。

实际上，年恒康医疗债务危机开始以来，奎文寻找接盘者，年寻找中元融通张玉富，2019年，年分别将表决权转让给了恒康医疗副理事长宋丽华，和这次的中企汇联、五矿金通。 目前最大机构股东四川产业振兴快速发展投资基金有限企业(以下称为四川产业振兴快速发展基金)、最大的个人股东宋丽华最着急。 因为恒康医疗退市后，他们的投资将直接汲取水，作为财务投资的中企业汇款连、五矿金通演唱《凉凉》。

8月19日，宋丽华被21世纪的经济报道记者垄断，她说现在很多问题无法恢复，内部的很多问题还在整理。 实际上，她为了保壳，在2019年成为上市企业的实际统治者期间出售了一点医院资产。 四川产业振兴快速发展基金也希望通过减收来谋求减损，但至今没有成功。

作为以医疗机构为主体的上市企业，退市涉及医疗保险基金、员工配置、供应链等多个环节。 8月21日，21世纪的经济报道记者给奎文打了电话，但对方一直不接电话。

文彬的“市场价格管理”

1963年出生的奎文，曾是一名销售员对多家上市公司实际统治者的逆袭，是鼓励的“偶像”。 在2009年至2009年胡润百富排行榜上，被称为“西部最神秘富豪”的奎文连续9年获得甘肃首富。

根据资料，奎文有研究生学历，卖药，跑出了自己力量制药企业的75%销量。 之后，他跳槽到别的制药公司担任厂长，主张自己是当时中国最年轻的制药公司的厂长。 然后成立妻子何晓兰和四川恒康的快速发展企业。

据说根据去西藏的调查经验，奎文发现了稀有的藏药“独一无二”。 独一伙分布在西藏、四川、甘肃等海拔高达3000-5000米的高原地区，特殊的生长环境决定了其稀缺性，控制原材料等于控制市场。 凭借敏锐的市场嗅觉，阙文彬成立了独一味企业迅速垄断独一味藏药市场，市场占有率达到90%，2008年独一味上市于深交所。

在以前的2007年，奎文以四川恒康为资本运营平台，持有*st棉高，即后来的西部资源2200万股，持股比例接近30%。 之后，也进入医药、矿业、不动产等产业，在一系列资本运营后，形成所谓的“恒康系”，扩大资本布局。

2008年，西部资源以约1.5亿元的价格收购了甘肃阳坝铜业有限责任企业。 年，控制江西西部资源锂业有限企业、赣州晶秦锂业有限企业和礼县大秦金开发有限企业，然后相继收购恒通客车、恒能汽车、南宁三山矿业等。

这样的速度似乎不能满足奎文。 年，阙文彬和投行界的前风云人物，因内幕交易被通缉红色后，回国自首的谢风华一拍即合，通过“市场价格管理”迅速发展。 这一年，独一伙人改名为恒康医疗。

“与其说邝文彬被忽悠，不如说他是为了满足自己膨胀的野心”刘先生在其中向21世纪的经济报道记者指出。

而且，从后续的证监会发表的事件中，阙谢接触2个月后，阙文彬积极采用了违反谢风华的“市场价格管理”的提案。 例如，制定快速发展战术，对外公布上市企业的几个事项，上市企业收购股东资产，“拉郎配”介绍重组资产等，提高股价，实现了高价减收目的。

之后，恒康医疗密集发表了一些收购事项，并选择了时机，误导性地披露了抗癌药物研究开发的“重大进展”、日化产品即将上市等“利益”事项，影响了投资者的评价和决定，恒康医疗股价上涨 年5月9日至7月3日，恒康医疗股价累计上涨幅度达到24.86%，同期深证医药领域指数累计下跌1.91%。

在恒康医疗扩大的过程中，奎文使用“上市公司+pe”模式的收购基金，扩大了财务杠杆。 年陂文斌以极其罕见的公开接受媒体采访，说将来必须使恒康达到2000亿市场价格。

年末、年初，处于扩张高峰的恒康医疗和管理者与中国农业银行京福资产合作，设立了两个合并基金京福华越、京福华采，京福资产都是gp，民生信托都是中级lp，华宝信托都是优先级lp。

据公开新闻报道，年恒康医疗只参加了一家医药子企业，在奎文的“市场价格管理”下，年来恒康医疗已经控股了50多家子企业。

退市倒计时183天

年以后，恒康医疗通过合并，收入增长率激增，维持高位，年，企业收入达到33.99亿元，比去年同期增加56.27%。

但恒康医疗净利润状况不好，年大幅收购后，归母净利润增长率一直在下降。 年，恒康医疗归母净利润同比下跌49.75%，腰斩至2.03亿元。 恒康医疗年的净现比是0.93，年是0.8，年是0.68，年、年、年都是负数，这意味着恒康医疗这几年购买的项目对企业没有带来多少经营收益。

年，恒康医疗短期借款规模激增到27.87亿，是货币资金规模的4.69倍，债务压力很大。 从恒康医疗年12月12日回复深交所的咨询函中可以看到债务的一角，仅奎文彬质押恒康医疗股份有限公司形成的债务和民生信托债务，本金共计达到50亿元。 这个数字不包括由债务形成的相关利息和惩罚。

到2009年第一季度，恒康医疗总负债46.74亿元，流动负债41.73亿元，资产负债率96.41%。

实际上，将持有的股票质押给金融机构，出钱，收购其他公司。 资本市场留下的印迹是商誉的激增和控股股东股权质押比例的增加。 恒康医疗恢复监督管理部门公告称，恒康医疗连续年收购19家企业，形成了34.63亿元的巨额商誉。

年12月31日，奎文文的所有权为790557230股，占所有权总量的99.57%。 另外，由于债权债务纠纷，奎文彬持有的合计199000000股企业股份被司法冻结，占企业总股东资本的10.52%。 截至100%年3月，奎文已百分之百持有恒康医疗股。

其背景是年恒康医疗上市以来的第一次损失，各种诉讼、仲裁等仍在继续。

年10月20日，证监会宣布依法对内幕交易事件进行了行政处罚。 这是蝴蝶资产、谢风华、阚文彬在操作“恒康医疗”事件过程中发现的“事件中事件”，3名相关人员“无一罚三”，罚款总额1.4亿元以上。

2019年恒康医疗持续亏损。 财务报告数据显示，年恒康医疗净利润损失为13.88亿元，到2019年，其赤字额已扩大到24.98亿元。

年5月6日，恒康医疗在深交所实施退市风险警告，股票简称为*st恒康。 这是因为“年度、2019年度连续2个会计年度审计的净利润为负值”。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，如果恒康医疗年审计的净利润继续为负值，该股票将从年度报告公告之日起停止上市。

恒康医疗退市进入倒计时。

在5月8日的恒康医疗2019年度在线业绩证明会上，企业董事会秘书曹维在活动中，以企业采取积极措施，实现年度消除赤字的目标为目标，具体措施聚焦于主业，提高企业的核心竞争力，年企业 进一步开拓独一味系列的药品市场等。

但实际效果并不理想。

据季报报道，去年1-3月，恒康医疗实现营业收入5.50亿元，同比减少41.01%。 净利润持续亏损3378.89万元。 7月15日，*st恒康发布了未注册会计师审计业绩预告，年上半年损失: 4000万元-5500万元。 5月26日，恒康医疗收到了很多董事的辞职信。

诉讼也在继续，比如8月3日，经过华宝信托的申请，恒康医疗的7家医院资产被北京二中院司法冻结了。 “若兰考的三家医院和江苏泗阳的医院被拍卖，对恒康医疗打击很大，退市几乎已成定局。 ”。 刘先生在其中指出了21世纪的经济报道记者。

大“胜者”？

实际上，年11月，库温宾拥有的恒康医疗所有权被司法冻结了。 这时，市场突然恍然大悟。 恒康医疗有很大的债务问题。 正是这一年，企业业绩腰斩，为了摆脱困境，奎文不得不转让恒康医疗的控制权，寻找接战者。

年10月6日，阚文彬和张玉富签署了《股票转让框架协议》，张玉富以偿还债务获得股票的方式接受阚文彬持有的恒康医疗7.94亿股股票，占企业股东资本总额的42.57%。 除了接管企业外，张玉富还向恒康医疗提供借款。 年10月16日，根据恒康医疗公告，我收到了张玉富的8000万元借款。 这意味着奎文彬和张玉富的签订协议生效了。

年11月21日晚，恒康医疗发布了权益变动报告。 张玉富承债券收购了恒康医疗股份，出让了奎文持有的恒康医疗55863万股股份，占恒康医疗总股的29.95%，此次股权转让完成后，张玉富将成为恒康医疗的实际统治者。

2019年3月30日，恒康医疗宣布奎文彬决定终止与张玉富、兰军的转让协定。 由于企业债务进一步恶化，后者未能在规定时间内就债务转移、股票转让等具体事宜与债权人、法院等相关人员达成一致意见。

“其实张玉富发现恒康医疗是个无底洞，他退场时，实际上折了几千万元钱。 ”。 一位知情人士向21世纪的经济报道记者透露。

文彬继续寻找“接战人”。

2019年4月15日晚，根据恒康医疗发表，企业控股股东、实际支配者阙文彬和宋丽华、高洪滨共同签署投票权委托协议，阙文彬对应持有企业的5.22亿股(企业总股的28% )、2.72亿股(企业总股的14.57% )

年4月15日，宋丽华一年来的实质性统治者身份结束了。 文彬还一直在寻找财务投资者中企业汇联、五矿金通转让表决权。

在监督层的追究下，恒康医疗说明了中企业汇连、五矿金通入场的作用。 恒康医疗表示，未来企业将充分与中企业合作，表达五矿金通信息，加快企业债务处置和后续经营的提高。 例如，加快银行等金融机构和其他债权人的信息表达，整理企业债务和资产状况，匹配中企业汇款、五矿金通相关资源，充分利用资产，提高资产效率，解决企业现金流紧张状况等。

中企业汇丰、五矿金通入场后，恒康医疗诉讼、仲裁公告仍在继续，最近lp也依次提出索赔。 年8月3日，经过华宝信托的申请，恒康医疗的7家医院资产被北京二中院司法冻结。

恒康医疗的境遇非常艰苦。

但是，刘先生被21世纪的经济报道记者分解为，无论恒康医疗保险壳成功还是退市，对大股东奎文来说都是大赢家。

刘先生说，如果退市，奎文当铺的所有权价格暴跌，所有机构投资者和中小股东们都有鸡毛，他理论上还是企业的最大股东。 如果壳牌成功了，他也可以成功地退出。

但是，反观机构投资者和个人大股东等，一旦保壳失败，他们的形势就不乐观。

最大的个人股东、恒康医疗副会长宋丽华对恒康医疗最早的投资新闻是年6月30日，持有股份数为1111.11万部，占1.47%，原价为44.46元1股。 年，其持股数量变更为2777.78万部，占1.49%，原价为10.54元1股。 以8月21日收盘价1.60元计算，宋丽华的损失接近2.48亿元。

对宋丽华来说，她不想看到恒康医疗的退市。 退市意味着她这些投资打水漂，倾注了多年的心血转移到了东流，所以她以保护壳为目标。 从2019年到2019年，她作为实际管理者，为应对高企业的负债和损失主导医院的销售，2019年恒康医疗销售了10家子公司的所有权，重新销售了仅仅2年收购的澳大利亚医疗影像企业prp

现在的宋丽华已经不是实际统治者了，但依然作为副理事长每天在恒康医疗集团的各医院奔走，她想在稳定各队的同时迅速发展。

恒康医疗由于集团面临的债务高企业、退市危机，对旗下的医院运营产生了很大的影响。 例如，兰考第一医院员工出资的6450万股补偿金不足，员工经常在医院拉横幅的崇州二医院、真恒山中医医院政府批供应的地无法开工，而且因退市问题有可能被政府收回。

同样痛苦的是四川产业振兴基金，是国家发改委批准设立的第十一条国家级产业投资基金。 四川产业振兴基金每年在恒康医疗投资8.5亿元，持股5.87%，至今四川产业振兴基金对恒康医疗的持股数量为112，500，000份，持股比例为6.03%，按8月21日收盘价1.60元计算，合同额为

如果恒康医疗退市，意味着8.5亿元的国有资产全部流失。 因此，四川产业振兴基金积极“止损”，多次宣布减持恒康医疗股。 例如，2019年4月7日、年3月26日，恒康医疗发表公告称，股东四川产业振兴快速发展投资基金计划通过集中竞价交易方法减持企业股票，合计3730.47万股以下，不超过企业总股的2%。

2019年没有减收的结果，去年也没有看到减收结果公告。 在此期间，*st恒康最高股价7月2日为2.03元/股，假设四川产业振兴快速发展投资基金在这个最高位减持，损失比以往的投资金额大，属于部分“割肉”。

出了消息，陂文彬还没有回答记者的电话。