【黑龙江前首富朱吉满负债扩张终“翻车”】

本篇文章4437字，读完约11分钟

资本鳄鱼朱吉满控股公司的誉衡集团因缺乏投资能力最终破产重建，当初为收购信邦制药股设立的46亿元收购基金到期面临困难困境。 在誉衡集团的破产改革下，46亿并购基金不仅坚定地约束了普通投资者，还面临着退出渤海银行30亿优先级资金的困难。

今年7月，誉衡药业宣布大股东誉衡集团进入破产重整程序，誉衡集团持有的上市企业股票在哈尔滨中院被“保护性冻结”。

誉衡药业是曾经“黑龙江初富”朱吉满管理的第一家上市企业，他还在年获得了信邦制药。 另外，作为资产市场的知名玩家，朱吉满此前曾列举过山东药玻璃等企业，但举牌后不久急剧减收。

在购买信邦制药的大股东股权时，朱吉满控制的誉衡集团与诺亚财富、渤海银行共同设立了46亿元的合并基金，但目前该基金到期后很难退出。 投资者确定诺亚芜湖歌斐在招募管理和退出过程中存在风控问题。

誉衡破产，信邦制药的实质控制权或变更

年5月，根据信邦制药公告，实际统治者张观福拥有的21%的上市企业所有权转让给了西藏荣誉曦企业，该企业是前“黑龙江初富”朱吉满控制的誉衡集团的子企业。 这次股票转让总额为30亿元，对应每股8.424元。 所有权转让完成后，信邦制药的实际统治者也变更为朱吉满、白莉惠夫妇。

朱吉意外的是，市场的风向与其投资预期明显偏离。 在对信邦制药收购完成的那一年，市场进入了明显的调整阶段，信邦制药股价自去年5月以来持续下跌，到2019年1月末最低下跌到3.36元，比当年购买8.4元价格明显下跌。 而且据wind新闻报道，西藏誉曦企业在获得所有权后，将所有所有权当铺。 当铺方面是中信信托，至今没有被拘留。

根据信邦制药近年的财务报告，业绩变动明显，年净损失接近13亿元(合并报告书口径)。 针对本年度的损失，企业解释说，由于子企业的肽生化产品顾客首先在美国，受到中美贸易摩擦和竞争加剧等的影响，业绩没有达到预期，商誉大量减值。 2019年，企业亏损，但今年第一季度再次亏损，损失额为4000万元。 7月中旬，企业宣布将子企业肽生化等所有权转让给相关人员，领取了第一期股权转让金3.8亿元。

信邦制药最近在新世纪的评级中被列入了“注意名单”。 在新世纪的评级中，受大股东誉衡集团破产重整的影响，信邦制药发生实际支配权变更的可能性很高。

誉衡集团股票担保融资负债超过70亿元

除信邦制药外，誉衡药业是誉衡集团管理的另一家上市企业，于早期上市。 衡药业的财务报告显示，由于商誉和应收账款的减收，企业在2019年遭受了近20亿元的损失。 商誉减薪的原因是，前两年收购的子企业上海华拓、南京万川经营的业绩令人期待。 或者，为了处理自己的债务压力，上市企业将旗下高质量资产澳门制药的价格从14亿元转让给华润三十九。

但是，与上市公司和可资产转让的企业相比，企业的大股东无法处理债务问题。 今年7月，根据誉衡药业公告，大股东誉衡集团进入破产重整程序，誉衡集团持有的上市企业股票在哈尔滨中院被“保护性冻结”。

那么大股东名誉衡平集团的负债到底是多少？

迄今为止，誉衡集团在收购信邦制药原大股东股份时，通过挪亚财富下的芜湖歌斐资产来募集资金，芜湖歌斐也于今年3月末召开了投资者会议。 根据《红周刊》记者从诺亚财富顾客那里得到的会议记录，誉衡集团的负债主要来自股票持有，其质屋誉衡药业融资本金达33.61亿元，质屋信邦制药股票融资本金达38.6亿元。

图片来源:今年3月20日举行的基金投资者电话会议纪要

据wind咨询新闻报道，誉衡集团持有的所有誉衡药业股份都已质押，其质押方包括银河证券、国泰君安证券、万向信托、中信信托、长江证券(上海)资产管理企业、天风证券等。 据公开新闻报道，国泰君安、长江证券(上海)资管企业已经就持股问题起诉了誉衡集团。

除了资金方面极度紧张外，信托企业也加入了追债军。 根据均裁判文书网2019年12月的公告，华能贵诚信托向深圳中院申请强制执行誉衡集团，要求誉衡集团偿还11.2亿元。

破产前转让京东几科所有权

在资金方面，在极度紧张的情况下，誉衡集团也试图引进战投、兑换资产等方法进行自助，但集团整体债务金额巨大，而且很多债权人在触发违约条款后，对誉衡集团拥有的资产采取司法冻结等保全措施 据《周刊》记者介绍，誉衡集团持有的上市公司的所有权因司法交叉冻结而无法通过用户，影响着整体的债务解决事业。

值得注意的是，誉衡集团拥有京东几科(本名“京东金融”)的部分股权，该目标企业是京东的主要金融业务平台。 北京证券监督局表示，今年7月1日，京东数科与证券公司签订了上市指导协议，冲击科学创板，刘强东也于近期回归理事长。

京东几科评价怎么样？ 6月末，京东集团在香港证券交易所宣布，与京东数科签订协议，将利润转换为京东数科35.9%的股权，向京东数科增资17.8亿元，交易完成后，京东集团拥有36.8%的股权。 据此，京东数科的估值接近2000亿元，如果誉衡集团至今持有，这部分股权的估值在50亿元左右。

上述并购基金老板王先生通知红色周刊记者，誉衡集团持有的京东几科股权是销售基金时吸引投资者购买的重要依据。 但根据记者掌握的投资者会议纪要，这部分京东几科的所有权已经被武汉江岸区法院冻结。 工商新闻数据显示，2019年12月末，誉衡集团退出京东几科股东。 这种高质量资产可能也与誉衡集团的债权人无缘。

来自渤海银行30亿优先资金或资产管理

誉衡集团进入破产环节，严重影响了合并基金的运行和退出。 王先生告诉《红周刊》记者，并购基金的总规模达到了46亿6千万元。 根据提供的资料，优先资金来自渤海银行，规模为30.6亿元的中间水平资金规模为8亿元(其中“创造安霖”参与5亿元)劣势由誉衡集团指定人员购买，规模为8亿元。

具体来说，创造安霖基金投资于共同青城磐晖投资管理合作公司(有限合作)，后者投资于共同青城磐旭投资管理合作公司(有限合作)的中间水平份额，最终通过信托计划参与收购信邦制药股份。 佐证的是，根据天眼检查，共青城磐旭(有限合作)的执行事务伙伴上海干临国际贸易有限企业是誉衡集团的全资子公司。

据基金业协会官网消息，诺亚芜湖歌斐资产于去年4月设立了创造安霖1号/2号两个基金。 创造安霖基金的生存期为3年，必须在年4月末之前到期，誉衡集团和实际控制者朱吉满负责差额的补充。 据王先生介绍，创造安霖基金的预期收益为9.3%，之后每年增加0.5%，但进入年度后仍无法支付收益，现在已经到期，但无法退出。

值得注意的是，根据投资者提供的电话会议议事录，誉衡集团的西藏誉曦企业在完成收购信邦制药股后，将其持有的所有股票质押给信托计划，也印证了“大股东股的所有质押都给予中信托”的事实。 中信托成为西藏誉曦企业隐藏收购资金来源的“通道”。

渤海银行是资金监管者。 从2010年开始，信邦制药股价比去年的股票收购价格有明显的下跌幅度，此时，歌斐资产也写信给渤海银行成都分行，根据《资金管理协议》等文件，敦促西藏誉曦企业补充质押股票，采取警告和平仓措施。 但是，西藏誉曦企业持有的股票于去年7月在河北高院冻结。 这意味着这部分当铺股票不能平仓，基金处于“裸奔”状态。

王先生还明确表示渤海银行的出资可能来自理财产品。 至今渤海银行也是尚未上市的少数股票银行之一。 7月16日，渤海银行正式在港股上市。 根据其审判资料，截至2019年底，渤海银行不良率为1.78%，关注类贷款约208亿元，占2.9%。

诺亚频繁地“踩雷”

作为并购基金的中间水平，诺亚财富顾客的另一个担心点是，如果未来的信邦制药股价能反弹8元以上(信邦制药的最新股价为4.8元左右)，其质押股票的市值预计将达到30亿元，优先出资者渤海银行将后退，

对此，《周刊》记者表示，基金管理者曾经处于交叉冻结状态，很难直接减持，减持也需要誉衡集团的协助，需要诉讼程序，进入司法强拍的时间在一两年以上 根据《电话会议纪要》，渤海银行的债务不足确实很大，在债务偿还中占优先地位，迄今为止，在信邦制药股价高位反弹时，诺亚方面已经有了这样的担心。

“当初推荐这个产品时，诺亚将产品的风险评价为‘中低风险’。 ”王先生说，最近诺亚发现修改了产品的风险。 根据她提供的诺亚app的截图，创造安霖的类型是“类固收”。 根据记者获得的诺亚某理财师的电话录音，因为当初有朱吉满的回购约定，所以产品风险很低。

关于作为增信措施的股份持有，根据《议事录》，去年12月初，誉衡集团当铺的信邦制药股份打破了警戒线。 这时，离当铺的开始日还不到半年。 年2月以后，誉衡集团没有补充质押，表示誉衡和朱吉满的现金流风险在年初爆发了。

近年来，诺亚的财富多次“踩雷”。 年10月末，根据乐视网公告，其子企业乐视流媒体于2009年设立了深圳市乐视鑫根合并基金(有限合作)，芜湖歌斐预约基金优先级达到27.5亿元。 乐视网，贾跃亭承诺以每年15%的价格接受回购。 但是，很快保证人就会发生债务危机。 年末，辉山乳业空，股价暴跌。 歌斐资产发行的基金投资了辉山乳业相关的应收账款，到期后无法兑付。 最引人注目的是“承兴方案”，诺亚财富2019年子公司上海歌斐资产管理信用基金为港股企业承兴国际控股相关第三方企业提供供应链融资服务，总额34亿元，当天诺亚股价下跌。

另外，芜湖歌斐发行的创世神娱乐1号私人基金也因为交易对方的天神娱乐负债多，出现了兑付的风险。 对此，北京仲裁委员会裁定，天神娱乐需要向芜湖歌斐支付9亿元赎金。

总之，上述暴雷产品大多是类固收战略的产品，但类固收战略是诺亚迄今为止的重点业务方向之一。 据《红周刊》记者介绍，兴事件暴雷后，诺亚自2019年6月以来几乎不发行“类固收”战略的产品，重点发行二级市场相关的产品。

但是，在风控问题上，诺亚及其歌斐经常受到惩罚。 年5月，诺亚控股(香港)有限公司因风险判断不完全、投资产品销售和流通内部系统和缺乏监视等多种不规范行为，受到香港证监会的谴责，罚款500万港元。 由于辉山乳业基金募集中未履行诚实信用义务、调整中有疏漏等原因，去年7月江苏证监局宣布对歌斐资产采取措施。 年9月，安徽证监局对芜湖歌斐采取了监督管理谈话措施。

《红周刊》的记者发现，年后，歌斐资产的基金发行速度明显下降。 根据基金业协会的官网，芜湖歌斐累计申报了400多只基金。 其中，自2019年以来，只有不到40只基金申报。 上海歌斐累计申报了近600只基金，自2019年以来，没有新基金的申报记录。

对于上述问题，《红周刊》记者试图联系渤海银行，发布消息时没有回复。 诺亚的财富相关人士说，由于私人基金的信的披露是大致的，所以不方便透露细节。 誉衡药业董秘书处也没有直接回答记者的电话和邮件采访。

(本论文于7月18日发表于《周刊红》，原标题为《黑龙江首富负债扩张最终“翻车”nbsp； 诺亚，渤海银行踏上了收购雷信邦制药的步伐”

(本文提到的股票只是例子，不做生意建议。 ）