【规模不到百亿 频现交付危机的合能集团被传赴港上市】

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上市集资、开通融资渠道已成为这些中小住宅企业自助的重要途径。 但是黄立冲认为现在的海外资本市场对住宅企业的上市不是好时机。

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年中小住宅企业在香港上市的热度依然很高。 据ipo报道，5月28日的报道，来自成都的房企合能集团最近与投行密切接触，为香港上市做准备。 这是自5月以来，第三家发布上市信息的住宅企业，迄今为止有当地地产和方直集团。

时代财经于5月28日给合能集团打电话要求作证，一名员工拒绝回答说“没有专门对接媒体的部门”。

汇生国际融资总裁和协调战略管理集团的创始人黄立冲认为现阶段小房企业上市很奇怪，上市可以筹集资金，也可以发行海外债务，当然想上市。 但是，最近的海外资本市场比较不稳定，不是上市的好时机，具体要看正式敲钟的节点。

真伪地百强

离港前的3月17日，“合能投资有限企业”刚被选为中国房地产top10研究小组的“年中国房地产百强公司”。

但是，根据排名，合能的表现完全不同。 克瑞数据显示，合能集团2019年的流量销售金额为69.8亿元，排在第194位，同年排在第100位的大名城规模达到201.9亿元。 年1~4月，合能集团也没有出现在克利瑞top100排行榜上。

听到这次发售的消息，这家“房地产百强公司”有点高调了。 合能集团于1992年成立于香港，实际统治者为侯进桥、侯永桥两兄弟，两人在合能集团旗下的多家子公司中担任法定代表人和股东。 但是两兄弟神秘安静，在公开路线上几乎没有介绍。

合能集团成立已经28年了，历史比恒大这样的头部房企还长，但显然在领域内的知名度远低于后者，规模也远远落后。

虽然出生在香港，但合能集团的迅速发展集中在内地。 1995年，合能集团在深圳龙华区开发了第一个房地产项目玉华花园，目前该项目的二手房价格达到4.7万元/平方米，2001年又开发了第二个项目——中央花园。

但是，合能集团似乎不太想提及这段历史。 那个官网的迅速发展历史的介绍是从2002年进入成都，总部迁到成都开始的。 转战成都后，合能集团的快速发展速度依然缓慢，迄今为止成都开发了18个项目。

西南财经大学经济学院教授刘璐5月28日表示，合能集团属于成都老字号房企业，但随着更多外来房企业的到来，合能集团近年来在成都没有多少土地。

合能集团成都以外的扩张始于2005年，那时获得西安曲江城市花园一期项目。 五年后收购湖南利新源企业，获得雨花公馆地块进入长沙。 年取得合能宁杰府项目后第一次进入宁波。

年是合能集团最“激进”的一年。 在年2月的新春开放宴会上，合能集团首次明确了100亿的目标，合能集团在土地市场上的表现也非常积极。

当时，合能地产集团营销总经理张倩在接受媒体采访时表示，合能今年(年)光观感目标为800元，至今已看到200多个地块，目前在长沙、西安、成都参与了20多个土地拍卖。 年能源销售任务100亿元，可以支持百亿的销售额，土地市场需要很大的动向，有土地储备就可以谈销售任务。 “多城拓展、扩张是合能今年(年)的主题。 ”。

但是，根据公开资料，有意在全国扩张的合能集团在年获得不多，重新进入重庆，之后在2019年，年分别进入郑州、杭州。

而且100亿的目标能否实现也是个谜。 克瑞年房企top200排行榜没有显示合能集团，当时排行榜的最低门槛是45.8亿元。

多个项目因爆炸而延期了

在香港上市的中小住宅企业往往有共性。 负债率高的企业，如5月12日更新上市申请书港龙房地产，2019年资产杠杆率达到172.6%。

合能集团没有公布具体的负债数据，但由于各地发生的延期交付问题，这个小住宅企业的资金链似乎也很紧张。

据时代财经报道，今年3月13日，在文芳阁投诉平台上，有业主投诉西安合能公馆的移交太远。 根据合同约定，西安合能公馆原定于2019年7月30日提出房间，但出现延期，之后在房屋建设局的协调下，重新约定到年1月23日，但年2月28日前业主们再次收到延期房间的通知书，加上疫情的影响。

同样，在西安，3月30日业主在政府指导留言板上投诉，白金悦府施工缓慢，原定于2019年9月末建房的1号楼未建房，13号楼更远。

另外，明确了去年12月已经提交房间的合能十里锦织二期，因为2月没有通过计划检查，所以不能办理不动产证明书。 成都合能枫丹西悦除了延期交房外，交货标准和推进还有天壤之别，被投诉存在虚假推进等一系列问题。

上市集资、开通融资渠道已成为这些中小住宅企业自助的重要途径。 但是黄立冲认为现在的海外资本市场对住宅企业的上市不是好时机。

除了疫情之外中美贸易摩擦等一系列不稳定因素，引起了资本市场的震动。 5月以来，港股持续下跌，22日恒生指数再下跌5.56%，创创立年7月以来最大的单日下跌幅度。 5月28日，恒生指数持续下跌0.72%，报告了23132.76分。 众内房股受到大盘的影响，股价也在某种程度上下跌了。

以今年1月16日敲钟的汇景控股为例，2019年的销售额约为44亿元。 上市前该企业的发行价格设定在1.93港元到2.39港元之间，最终以1.93港元的下限定价，但上市第一天还没有发行，收到了1.91港元/股。

黄立冲预计今年的海外资本市场将继续不稳定。 对合能集团来说，表现必须看敲钟的具体节点。

股票市场不稳定，债市也不稳定。 在经历了1、2月的美元债务高峰后，内房海外债务至今经历了近2月的缺货，到4月24日的时代，中国364天发行了2亿美元的海外短债，首次破冰。 这意味着即使中小房企业在香港上市成功，海外融资也可能没有以前那样顺利。