【一文看懂“实体清单”事情对计算机板块的影响】

本篇文章2594字，读完约6分钟

年5月23日，美国商务部宣布将33家中国公司、高中和政府机构列入“实体名单”。 兴业计算机团队至今为止再现了三轮“实体列表”，但再现的结论是: (1)“实体列表”对计算机指数的影响不明显，是短期的。 (2)“实体清单”对相关重点企业的短期影响相对较大。

兴业计算机小组建议: (1)如果这导致计算机指数的短期显着变动，那就是布局的机会。 (2)短期内，可以适当避免这件事对业务影响很大的重点企业。

全文如下。

一、计算机指数的播放:“实体列表”的影响不明显，是短期的

我们比较了2019/5/16、2019/6/24、2019/10/9三次美国商务部“实体清单”，进行了计算机指数重盘，得出了两个结论:1)“实体清单”是计算机指数的短期趋势 2 )通常，计算机指数在“实体列表”事件发生后半年内逐渐平复负面影响。

华为应列入“实体名单”

2019年5月16日，美国商务部将华为及其70家相关企业列入“实体名单”，但由于首次进入国内科技企业，影响很大。

计算机指数已调整，但没有明显的超额负收益。 从前半月、后半日、后半周、后半月、后半月的维度开始注意，计算机指数的区间绝对收益率分别为-3.60%、-0.29%、-2.00%、-1.87%、-1.77%，进行了调整。 区间超额收益率分别为0.94%、-0.87%、0.93%、-0.75%、-0.82%，超额负收益不显着。

中科曙光等人已列入“实体名单”

2019年6月24日，美国商务部列出了中科曙光、海光新闻技术有限企业、成都海光集成电路有限企业、成都海光微电子技术有限企业等5家中国实体。

计算机指数没有受到明显的影响。 从前半、后半、后半、后半的维度来看，电脑板块的绝对收益率分别为10.75%、0.80%、0.22%、-4.32%、-1.57%。 超额收益率分别为4.59%、0.11%、-0.76%、-2.36%、-0.26%。 事件发生后，发现电脑板块没有受到明显的影响。

海康威视等被列入“实体名单”

2019年10月9日，美国商务部将海康威视、大华股份、美亚柏科、科大讯飞等28家中国实体列入名单。

这次参与的企业相对较多，计算机指数短期内走上大盘，半个月后得到了修正。 从前半、后半、后半、后半、后半的次元注意的话，绝对收益率分别为-7.58%、-0.92%、1.64%、2.37%、3.55%，板块区间收益率将在一周后转正。 从相对收益来看，区间对计算机板块上证指数的超额收益率分别为-3.42%、-1.21%、-1.31%、0.67%、0.58%，半个月后转正，赢了大盘。

二、相关要点企业再生:“实体清单”的短期影响相对明显

我们比较了2019/5/16、2019/6/24、2019/10/9三次美国商务部“实体清单”的事情，进行了相关要点企业的重盘，得出了两个结论:1)“实体清单”的事情是相关计算机要点企业 2 )“实体清单”对相关要点企业业务开展的影响程度不同，其超额负利润的持续时间也不同，影响大的企业超额负利润的持续时间可达1个月以上。

中科曙光

中科曙光列入名单后，短期调整幅度大，半年后企业稳定下来。 从绝对利益来看，进入名单前半、后半、后半月，区间收益率分别为11.40%、-9.99%、-10.26%、-14.97%、-12.01%，列入名单后短期调整幅度较大，但半个月后企业稳定 从相对收益来看，名单上的前半、后半、后半、后半月，计算机指数的区间超额收益率分别为0.65%、-10.79%、-10.47%、-10.65%、-10.44%，相对收益率也在半个月后企业稳定下来。

从更长期的跨度来看，截至2019年6月27日，中科曙光对计算机指数的区间超额收益率为10.69%。 业绩方面，中科曙光2019年收入同比增长5.18%，归母净利润同比增长37.86%，保持了良好的快速发展势头。

海康威视

海康威视列入名单一周后企业稳定，一个月后区间收益率为正。 从绝对利益来看，进入名单的前半、后半、后半、后半、后半，海康威视区间的收益率分别为-6.38%、-4.33%、-4.24%、-1.46%、4.27%。 列入名单一周后，海康威视股价开始稳定，1月实现了修复。 从相对收益来看，海康威视比较好，比计算机指数区间超额收益率先触底，后上升，进入名单1月达到0.72%的水平。 2019年，海康威视收益同比增长15.69%，归母净利润同比增长9.36%。

大华股份

把大华股票列入名单一个月后实现了收益率的大幅度转正。 从绝对收益来看，进入名单的前半、后半、后半、后半、后半，大华股票区间的收益率分别为-3.63%、-5.79%、-7.59%、-8.92%、0.69%，进入名单一年后区间的收益率为正。 从相对收益来看，计算机指数的区间超额收益率分别为3.95%、-4.87%、-9.23%、-11.28%、-2.86%，上榜一个月后实现了超额收益率的大幅修复。 2019年，大华股票收益同比增长10.50%，归母净利润同比增长26.04%。

美柏科

美柏科列入名单后变动很小。 美柏科没有停职，发表了应对事件的声明。 从绝对收益来看，进入名单前半、后半、后半、后半、后半月，美亚柏科区间收益率分别为-8.49%、-1.63%、-0.58%、-1.11%、-1.40%，企业进入名单一周后股价企业稳定 2019年，美亚柏科收入同比增长29.17%，归母净利润同比增长-4.47%，非净利润同比增长24.38%。

科大讯飞

科大讯飞修复快，相对利益理想。 科大讯飞没有停止，从绝对利益来看，进入名单的前半月、后半日、后半月、后半月，科大讯飞区间的收益率分别为-7.87%、-2.67%、4.02%、9.61%、7.12%，一周后实现了股价修复。 从相对收益来看，对计算机指数的区间超额收益率也是名单上之后的旋转正。 2019年，科大讯飞收入同比增长27.30%，归母净利润同比增长51.12%。

三、相关投资建议

追溯三轮“实体名单”，对这次33家企业“实体名单”进行了如下评价。

1 .对计算机指数的影响很小，通过这件事短期调整反而是布局机会。

2 .对相关要点企业的短期影响稍大，可以适当避免，如果超调的话可以布局。

风险提示:板块可以短期调整的风险相关目标的业绩可能会比预期的风险更大。