【好牌被打烂！*ST盐湖享有世界级储量 一年亏458亿】

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ST盐湖( 000792.sz )位于青海省格尔木市，这里有世界上第二大盐湖——察尔汉盐湖。 察尔汗在蒙古语中的意思是“盐泽”，察尔汗盐湖也是中国最大的可溶性钾盐矿床，依靠非凡的资源，*st盐湖曾经被称为“钾肥之王”。

航空照片察尔汗盐湖万丈盐桥(照片来源:摄影网)

但是，来自青海省的这家国企在最近3年连续出现赤字的背景下，*st盐湖于5月20日晚宣布，企业受到深交所“青海盐湖工业株式会社关于停止上市的决定”，从去年5月22日开始停止发售。

值得一提的是，*st盐湖去年损失458亿元，同期青海省gdp为2965亿元。

去年亏了458亿元

这次*st盐湖的发售中止是因为企业接触到了三连亏的红线。 公告中，据深交所报道，*st盐湖2019年年度报告书显示，当年、年、2019年三个会计年度审计的净利润持续负值。 根据深交所《股票上市规则(年11月修订)》第14.1.1条的规定以及深交所上市委员会的审查意见，深交所的决定*st盐湖股票将从年5月22日起停止上市。

图片来源:上市公司公告

根据ST盐湖公告，深圳证券交易所做出了中止企业股票上市的决定，而企业董事会和管理层则积极采取具体措施，力求改善企业经营状况，恢复股票上市。

ST盐湖近年来的业绩大幅下降。 从2019年到2019年，*st盐湖归属于上市公司股东的净利润分别为-41.6亿、-34.5亿和-458.6亿元。

图片来源:东方财富网

有趣的是，*st盐湖去年以400亿日元以上的赤字登上了a股“赤字王”的宝座。 年~年，a股亏损王分别在中国铝业、酒钢宏兴、石化油服、乐视网和天神娱乐，分别损失了162亿元、73亿元、162亿元、138亿和71亿元。

制图:每日经济信息

ST盐湖当时巨额损失的主要原因是企业破产重组过程中资产处置造成的计入损失约417.35亿元，是非经常性损益。

这是因为子企业盐湖镁业和海纳化学工业每年都有巨额损失，严重牵引*st盐湖的业绩，企业进入破产重组流程，在淘宝公开账面价值约547.77亿元的不良资产进行司法拍卖。

经过6次折扣销售，*st盐湖不良资产包从原价254.27亿元下降到29.9亿元，但依然由津西国资委控股，青海省国资委参加的青海汇信资产管理企业以30亿元的价格接受了“兜底”。

图像来源:摄影网(与图像文字无关)

停止发售吗？

根据公告，年净利润或扣除非净利润为负、净资产为负等情况下，*st盐湖有中止上市的风险。

但*st盐湖季报报道，导致企业持续大亏的盐湖镁业和海纳化学工业置于上市企业，部分债务实施债权周转，企业保存了收益性高的氯化钾和碳酸锂业务。 业界认为*st盐湖停止上市的风险几乎消失了。

第一季度报告显示，*st盐湖实现营业收入37.24亿元，同期实现归属于上市公司股东的净利润7.78亿元，去年同期亏损2.65亿元，企业每股基本利润转化为0.14元。

2019年9月30日，西宁中院受理企业破产重整事件，进入重整程序后，管理者、企业依法履行职责，裁定稳步推进各项重整工作。 今年1月20日，*st盐湖进入“重整计划”的执行阶段，4月20日，青海省西宁市中级人民法院完成了“盐湖股票重整计划”的执行，收益力强的钾、锂业务残留，上年度的巨额折旧和财务费用也大幅下降，公司

据ST盐湖一季报报道，年企业第一季度经营业绩盈余，企业基本恢复了持续经营能力。

根据公开资料，*st盐湖资源所在地察尔汉盐湖氯化钾储量达到5.4亿吨，占全国探明资源储量的50%以上。 企业钾肥生产能力目前达到500万吨/年，占全国年产能源的6成以上，年产量占国内市场控诉量的3成以上。 企业拥有的钾肥资源具有稀缺性和可替代性。

据ST盐湖年报报道，2019年，企业钾肥产量为563.37万吨，比上年增加约80万吨，创历史新高。

ST盐湖在年报中表示，2019年，中国资源型钾肥还处于整合阶段，没有增加生产能力。 呼吁全球反弹和新项目加速步伐放缓，全年全球钾肥生产率上升，大部分市场钾肥出货量预计将达到6600万吨到6800万吨。 年钾肥的诉求受到反对，预计2019年减产将有助于减少迄今为止积累的库存。

除了收益性高的钾肥板块之外，*st盐湖的碳酸锂业务也随着新能源汽车领域的变暖而持续受益。

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另外，*st盐湖去年3月完成资本公积转换增资，按每10股9.5股的比例合计增加26.47亿股，转换完成后企业总股增加到54.33亿股。 增资部分中约25.76亿股用于向债权人赔偿债务，抵押价格为13.10元/股，剩下的约7075万股由损失资产的受益人汇款资产管理企业以5.95亿元出让，受让人价格为8.41元/股。

据中信证券研究报告，如果债权周转顺利完成，*st盐湖将收到抵押等价资金343.41亿元(其中债权人抵押资金337.46亿元，汇款资产管理出让资金5.95亿元)，预计年归母净利润增加，年末净资产将为正

有将近6万股东在等待

投资者也明显地看到企业回归。 到第一季度末，*st盐湖的股东总数为59220人，比2019年末的68474人减少，但有近6万股东在等待。

从ST盐湖前10名的股东名单来看，云集了企业股东“大咖啡”。 到第一季度末，国家开发银行、中国信达资产管理股份有限公司等已列入企业前十大股东名单。

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二次市场的表现也充分反映了投资者的期待。 进入今年以来，企业股价在8元左右波动，4月29日收盘价，企业股价8.84元，年内上涨0.45%。 去年下半年，在进行司法重整的过程中，股价上涨了约40%。

图片来源: wind

这些投资者是对的吗？ 年后会清楚的。

(本文仅供参考，不构成投资提案，据此自行承担风险)