【拉卡拉网贷上市 深交所：监管套利？】

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深入交流直接:监督管理对冲？

专栏|网络号码以外

作者王宏贵

主编|大鹭

最近，拉卡拉支付股份有限企业(以下简称“拉卡拉”或“企业”)与企业以自身资金相关的西藏核心金科互联网科技服务有限企业广州众胜维融智能科技有限企业(以下简称“广州众胜”)

卡拉这次收购的目标资产:“广州众胜和深圳众胜”是卡拉年剥离的10家增值金融业务企业中的2家。

2019年拉卡拉上市，不到一年就换了脸。 必须回收当初剥离的网络贷款业务。 对此，深交所直接提问:监管对冲？

纠缠的剥离资产

拉卡公告称，此次交易的目标企业广州众胜主要通过全资子公司广州拉卡小贷开展网络小额贷款业务。 深圳的胜利通过金融科技能力的输出，帮助金融机构处理全线交易新闻不对称带来的信用风险和欺诈风险，到2019年底，与近30家持卡金融机构进行了合作。

根据资料，拉卡拉去年12月将10家剥离企业转让给联想控股、孙陶然管理的西藏考拉科技时，交易等价金额共计约14.4亿元。 这次计划收购广州众胜、深圳众胜两家企业，交易价格达到21.16亿元。

仅仅三年后，卡拉卡拉两家企业的价格也上涨了很多。 据公布的消息，拉卡拉以两家企业净资产价值的价格进行了收购。 也就是说，卡拉卡拉完全以“低价”回购两家企业，没有溢价，不形成商誉。

公告指出，广州众胜、深圳众胜2019年末净资产分别为19.09亿元、2.07亿元，卡拉卡拉的收购价格为两家企业的净资产价值。 收购价格比年剥离时有所上升，这源于两家企业自身净资产的积累。

广州众胜维融智能科技有限企业财务数据状况

深圳赢维金融科技有限企业财务数据状况

根据公布的财务数据，广州众胜、深圳众胜2019年营业收入合计为10.11亿元，2019年净利润分别为9679万元、1.79亿元，净利润合计达到2.76亿元。 这两个数据都比年均增长了。

实际上，剥离后，广州众胜、深圳众胜和拉卡拉的关系依然纠结，年的招聘新闻中说:“深圳众胜维融科技有限企业是联想控股拉卡拉集团的全资子公司，拉卡拉集团产品和研发中心。” 广州众赢了全部资金周转的广州拉卡网络小额贷款有限责任企业，主要是网络小额贷款，长期持续采用“拉卡”商标和商标。

卡拉“断臂”发售

当初，整个网贷领域在监管严峻的背景下进入了“冬天”，卡拉拉的网贷平台也因“高利贷”、“暴力催收”等多种原因被市场诟病，在网贷业务中存在很多不适合。

年8月至11月，拉卡拉举行了三次股东大会，审议并通过了剥离增值金融等业务的一系列决议。

卡拉卡拉是联想控股有限公司(简称联想控股)、孙陶然出资设立的西藏考拉科技快速发展有限企业(简称西藏考拉)及其子公司拥有的北京卡拉卡拉小贷、广 转让中北联、卡拉卡拉科技、深圳众胜、广州众胜、昆仑天地、卡拉卡拉互联网等10家或控股企业

这次剥离的目标企业广告的主要营业业务是增值金融业务，其中明确了北京拉卡小贷和广州拉卡小贷的主营互联网小额贷款业务是增值金融业务的重要组成部分。 剥离后，卡拉卡拉的上市主体不再从事网贷等增值金融业务，而是侧重于第三方支付业务的迅速发展。

这次股票转让的价格基准日是年10月31日，立信会计师审查发行的《模拟审查报告书》(信会师报字[]第zb10010号)截至去年10月31日，确认目标企业的合并净资产为13.55亿元，这次的交易总额为上述审查 最终交易费用是14.44亿元。

另外，据征集书记载，卡拉卡拉报告期间，存在向旗下网贷企业提供借款保证的情况，这种行为由《网络贷款新闻中介机构业务活动管理暂行方法》的“平台直接或变相为出借人提供保证，

上述业务剥离后，西藏考拉成为联想控股公司，资料显示，联想控股公司拥有西藏考拉51%股权的是西藏考拉科技快速发展有限企业的控股股东。 但是孙陶然担任西藏考拉的法人代表和理事长。

2019年4月25日，拉卡拉登陆创业板，成为a股第三方支付的第一股。 作为连续创业者，创业者孙陶然也得到了相应的回报。 另外，股票持有率超过28% (上市后)的大股东联想控股也达成了投资领域的典型例子。

上市成功的第二年，拉卡拉提交了明亮的财务报告。 2019年拉卡拉的收益减少了13.73%，但净利润比去年同期增加了34.72%至8.17亿元。 但是，在发售不到一年的时间内，卡拉卡拉提出了回收网络贷款业务的上述方案。

恢复网络贷款业务，深交所:监管对冲？

年4月10日，深交所对拉卡拉这次收购发出了关注函，深交所证明了广州获胜、深圳获胜剥离时的等价情况，目标企业、年度主要财务数据和年以来领域的监管政策变化、企业业务基本面、市场竞争力、场所领域前景变化 据深交所透露，拉卡拉需要对上述事项进行书面证明，4月14日前将有关证明资料提交创业板企业管理部对外公开，提交北京证券监督局上市企业监督管理处。

此外，深交所在这次收购公告中指出“这次收购有利于提高核心竞争力，产生良好的协同效应”，在迄今为止的招聘证书中提出了“导致企业运营效率下降”、“剥离有利于主要业务的迅速发展”等逻辑上的不一致原因。 对这次收购提出了监管对冲的疑问。

对于广州众婴旗下与广州拉卡小贷的网络贷款业务，深交所也提出了疑问。

4月14日晚，拉卡拉回复了深交所的关注函。

关于剥离的原因，卡拉卡方面说，为了集中于第三方支付业务，提高运用效率，降低风险，在年第4季度完成了增值金融业务的剥离。 “广州拉卡小贷和深圳众胜也在各自专业团队的指导下，保持了良好的快速发展态势，从年到2019年全年净利润超过2亿元。 ”。

为了回收网上信用业务，卡拉卡拉为了更好地发挥中小企业的“赋能”，“广州赢和深圳赢从企业剥离后，通过多年的经营，在金融科技行业积累了丰富的运营经验和金融科技的研究开发和服务能力 这次收购将大幅提高企业金融科技的能力，发挥金融科技与支付科技、电子商务科技、新闻科技业务的协同作用，全面致力于中小商户的经营。 ”。

对于监管对冲的疑问，拉卡拉表示:“如果这次交易中目标资产在2009年从企业剥离，那么其价格将净资产作为定价的依据。 这次交易也采用净资产定价方法收购，剥离时广州人赢，深圳人赢的对价增加值为161，374.13万元，由两部分组成:股东继续向目标企业实收资本投入119，303.92万元。 累计净利润(扣除红利)增加净资产42，070.21万元，不增加企业商誉，不损害企业利润，进一步增加企业利润。 ”。

卡拉卡拉关于非法催收的问题，在催收事业中严格保护顾客的隐私，与催收事业相关的电话、邮件、地址等消息由顾客提供，得到顾客的录用许可，同时对债务人以外的人进行债务人的负债、逾期、违约 在广州拉卡小贷的催收事业中，要求员工有严格的自主催收行为，确保催收事业的合法合规，确保文明的催收，催收事业不违反公序良俗。 基于以上严格的催收流程，通过设立专业的质量管理团队，对催收工作过程实施常态化监测和质量检查。 寻求司法救济:广州卡拉卡拉小贷对比期限长的顾客，通过法院诉讼、仲裁委员会仲裁等合法方法，确保贷后员工的合法性。

但是，实际上，除了2019年11月媒体报道的违反分割催收事件以外，最近的很多投诉平台都有疫情前后被拉卡拉拉收缴的例子。 申诉人说:“刚恢复，没有收入来源。 我不能借卡拉贷款偿还。 卡拉态度不好，威胁要骚扰亲戚和朋友。 ”。 然后要求身体停止骚扰，道歉。