【赵锡军：瑞幸造假可能是因为面临财报和赔偿压力】

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作者|赵锡军(中国人民大学财政金融学院副院长)

假咖啡可能是因为面临财务报告的压力和赔偿的压力

拉金咖啡自愿引爆雷电，自己公开承认伪造财务数据。 为什么呢？ 我认为一是面临财务报告的压力。 它必须提高自己的利润收入，支持其业绩，满足投资者的要求。 这可能是一方面。 其次，在扩张初期，可能有越来越多的融资指控。 需要达到一定的收益性，投资者想投资它。 这是出于扩张的想法。 不管什么想法，做这件事，而且做的时候藏起来了。

现在迫于方方面面的压力，我认为第一审计部门有要求。 上市公司必须公开新闻披露，所以你的外部评委必须对其进行审计，评委对其财务报告发布相应的意见，如果是假的，审计一定不保存而发布相应的意见。 评委如果想隐瞒它，评委也会受到处罚。

就像当时平安发生问题后一样，安达信的评委参与了其中。 现在审计肯定不希望幸运咖啡背着这个锅，如实公告审计的情况，所以幸运咖啡面临着审计员的压力。

另外，即使审计结果出来，如果相应的投资者、股东说对此表示怀疑，股东也可以要求调查。 在美国上市的一些中度股票企业受到美国投资者的轻微起诉而被迫退市。 美国投资者专门设立了一点机构，专门把股票的缺点降到中等，其中有一家叫浑水的企业。 这家企业在美国投资的中概况，发掘财务方面、新闻披露方面、企业管理方面的问题，发现问题后，起诉这家企业，说造成了投资损失，要求赔偿。 赔偿规模非常大，很多上市公司受不了，因此面临着被投资者发现伪造后起诉赔偿的压力。 所以，在很多压力下，幸运咖啡必须弄清楚假的问题。 之后会怎么样，看看监管部门和投资者的反应。

像幸运咖啡这样的这次假，对其他中等程度的股票一定有冲击。 本来中国的资本市场发展很慢，在迅速的发展中，特别是成熟的市场。 这些上市公司在美国上市后，有一系列不合适的操作，包括财务方面、治理方面和其他方面，投资者对此肯定有疑问。 但是，疑问终究还是停留在疑问的状态。 现在明确的确实是那件事，而且如果因为这样的假而给投资者带来损失，投资市场对整个股票的信心就会受到影响。

上市公司调整财务数据的理由很多

上市公司在发表财务报告时，会对财务数据进行一些调整，但有时可能会发生这种情况。 这里有很多原因，在进行数据推算、重新计算年报时，可能进行了一点调整，本来计算就有可能错了，现在正在进行调整。 可能是因为会计政策变了。 因为当时是会计政策的方法，所以之后改变新的方法可能会有差异。 另外，相关的一点制度发生了变化。 例如国际会计准则、财务会计准则等国家的一点政策发生了变化，因此调整了数据。 当然有时必须故意伪装，然后伪装被发现，做一些调整。 因为有各种情况，所以数据调整不是偶然的情况，而是有很多理由。

但是，各种客观原因的调整，如果明确说明理由，市场是可以接受的。 关于指出最大时间的问题，是否按时公开了？ 大家最不能接受的是故意伪造，把它藏起来，企业没办法公开。 这是最不能接受的，也接受市场监督管理部门的处罚和投资者的起诉等。

财务假和可扩展性商业模式是两回事

朗肯咖啡的商业模式是另一个事件，其运行是否合适，管理学方面的研究复印件和它上市的伪造是两个事件。 因为美国市场是登记制。 这意味着不管有没有利润，只要投资者同意就可以上市，得到投资者的资金。 这是上市条件与利益无关的模型。 所以，幸运咖啡扩展得更大，它是否有利，是否上市，是否能得到投资者的同意之间没有直接联系。

像特斯拉一样至今没有利润，但全球也在扩大。 上海刚建厂，投资多，股价如果没有新冠病毒的影响，依然很高，投资者都同意。 虽然不赚钱，但投资规模可能比瑞幸大得多。 上海的工厂是几十亿美元。

所以，应该说瑞幸财务假可能有利润压力，也有其他方面，但这包括控股股东、董事会、股东代表、财务部门在公司治理方面暴露了非常大的缺陷，不合规则的经验，这是最辛苦的

瑞幸假事随后是投资者的反应，监督管理的处罚如下，直接反应是投资者起诉要求赔偿，赔偿达到了什么程度。 而且，这些财务人员和管理者因造假给投资者带来损失，达到一定程度后，违反刑法被逮捕。 因为美国自安然事件以来公布了许多法律法规、财务人员和有关人员，故意伪造，造成市场投资者的损失，必须承担刑事责任。 不仅仅是民事责任。