【贺军：在我们看来，这就是一次全球金融危机】

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作者|贺军(安邦智囊团高级研究员)

市场震动会持续多久？ 会引起新的金融危机吗？

这是世界金融危机，与2008年不同，雷曼、贝尔法斯特、美林等金融机构破产或重组。 这次金融危机的表现不同，并不是大金融机构破产了，但所有的市场参与者和上市企业都为此付出了代价。 这就像前者是一些大型金融机构首先购买，损失了很多钱。后者是各参加者支付，损失了一点钱。 这次全球资本市场已经进入系统调整，伤了元气，我想市场震动还会持续一段时间。 恢复至少需要半年以上。

贺军

市场振动对a股的影响

全球资本市场震荡，a股肯定也会受到一定的影响。 但是，与过去不同，全国疫情发生早，稳定金融市场的政策也早，现在中国控制了疫情，但海外开始大爆发，这使中国的资本市场和国际市场产生了差异。 一是疫情防控的时间差，二是政策的时间差。 这给中国资本市场带来了一定的避险价值。

过去安邦说过很多次，中国资本市场在疫情中值得避险，吸收越来越多的国际资本谋求避险。 这可能只是窗边，中国必须利用避险的窗边。 这在政策上有意义，中国应该扩大金融开放，维持国内资本市场(特别是股票市场)的稳定，扩大避险价值。

这只是一个金融市场，必须强调只有金融市场具有这样的短期吸收资本，并具有立即激活市场的灵活性。 这与实体经济和产业界的恢复完全是两码事。

有避险资产吗？ 钱依然是稳健的避险资产吗？

从国际资本市场来看，目前的避险资产大致有几种: (1)债券，特别是国债。 最近，美国国债的收益普遍下降，从10年期到30年期的收益率低于1%，显示出过剩的资金避免了疯狂的危险。 中国国债的收益率甚至在下降。 (二)日元、瑞士法郎等避险货币。 (三)黄金。 近两年来，随着世界经济的恶化，金价持续上涨。 现在黄金现货的价格接近1700美元/盎司。

人民币的趋势

人民币还不能自由兑换，难以成为避险货币。 中国实体经济不好，经济基本面就不会强力复苏，人民币实际上有贬值压力。 但是，如果美元没有前景，人民币贬值就有缓和的作用。

中国资本市场如果政策完善，就会在稳定中逐渐加大开放，在当今不稳定的世界，具有一定的避难所价值。 世界和平时，资金追求高收益率，希望承担高风险。 在世界不稳定的情况下，资金青睐的优先目标是稳定安全而不是风险收益率。 因此，安邦咨询( anbound )必须多次强调和维持政策上中国市场的稳定，特别是中国股票市场是中国经济困境中罕见的“火种”。

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