【央行下调这一利率!两周投放3万亿 赚钱机会来了?】

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mlf“利率下降”来了。

继月初7天、14天央行逆回购操作利率下降10个基点之后，17日早上央行开展的新时期mlf操作的中标利率也下降了10个基点。

中央银行的回购利率下降，“麻辣粉”下降，本月lpr的“利率下降”大致率稳定。

另一个数据显示，从2月3日开始，中央银行在公开市场操作中投入的流动性达到了3万亿元。

接力式“降息”

正如预期的那样，面对万亿元的逆回购期限，中央银行再次打开了“钱盒”。 但是，与前期开展巨额反回购操作不同，

这次是逆回购和“麻辣粉”组合，降低“麻辣粉”！

根据中央银行的晨间公告，受中央银行逆回购期限等因素的影响，为维持银行系统的流动性合理充裕，于年2月17日人民银行开展了2000亿元中期贷款便利( mlf )操作和1000亿元7天的逆回购操作。

资料来源:中央银行官网

值得注意的是，这次一年的mlf操作利率为3.15%，比上一次下降了10个基点。

这是农历春节后第二个具有政策指标意义的利率下降了。

2月3日，春节后的第一个工作日，央行创纪录地展开1.2万亿元的逆回购操作，本期7天和14天逆回购操作的利率均下降了10个基点，超过了市场预期。

在此背景下，市场上预计下一个mlf操作利率也很可能会下降。

本月7日，中央银行副行长潘功胜在国家新开发发布会上宣布，在量化涨价的背景下，整个金融市场的利率也在下降。 金融市场、货币市场的利率变化影响了lpr预期，现在市场预计下次中期贷款便利性操作的中标利率和2月20日发表的lpr也将以大致的比率下降。

资料来源:国务院信息事务局官网

两周一天3兆美元

其实，除了公开市场操作利率外，更市场化的利率指标最近也在下降。

根据wind数据，截至上周五( 2月14日)，银行间市场隔夜回购利率dr001下降到1.22%，有“破1”势头的7天回购利率dr007和14天回购利率dr014均打破2%的关口，分别

次级市场利率低于中央银行提供的资金利率，这说明现在的资金方面非常宽松。

一句话，钱太多了。

今天，1兆元的央行逆向回购到期，央行通过mlf操作重新投入资金，但无法实现全额套利，从金融系统中进行7000亿元的净回收。

前三个交易日，央行一分钱也没有投入，公开市场的操作持续停止是因为钱太多了。

从2月3日开始的两周1日，中央银行仅通过公开市场操作投入的流动性就达到了3兆元。

同期很多中央银行流动性工具到期后返回笼子，这样的大公司的投入在春节后，出现在这个时间段也非常罕见。

中央银行投入的高额流动性，加上春节后的现金回流银行系统，提高了银行系统的流动性总量，市场资金方面持续放缓，资金价格再次下降。

资料来源: wind

其次，我想轮到lpr了

中央银行回购下降，麻辣粉下降，我想接下来轮到lpr了。

实际上，在这个月mlf没有失效的情况下，mlf操作的出现在某种程度上是为了配合lpr。

众所周知，lpr报价改革后会导致mlf利率。 也就是说，lpr报价=mlf利率+点。

为了发挥LLF利率对lpr的诱惑作用，疏通货币政策的传导，中央银行正在形成每月20日lpr复位之前开展mlf操作的习惯。

因此，今天开展mlf操作不仅可以为巨额到期回购提供指南，也可以为将来的新lpr报价提供指南。

既然mlf利率下降了，本月20日lpr“利率下降”的大致率也没有逃走。

中国民生银行首席研究员温彬指出，另一方面，mlf置换到期回购有助于延长流动性投入的期限，稳定市场预期。 另一方面，降低mlf利率可以诱惑lpr利率，现在不仅降低公司融资价格应对疫情的影响，而且在疫情结束后经济进入恢复性增长时也发挥积极作用。

年初信贷投放高峰时，lpr下降，贷款利率下降，对降价钱、稳定增长肯定有积极意义。

行业开始考虑降低存款基准利率。

中信证券固收研究小组17日早上发表了研究存款基准利率调整话题的报告书。

该小组认为，最近市场正在讨论调整存款基准利率，短期内由于套利的影响，中长期立足于银行负债价格的刚性，是制约贷款利率下降的现实。

降低存款基准利率有助于促使银行负债价格下跌

。 是否调整存款基准利率还值得商榷，但诱发银行负债价格下跌的大趋势已经确立，这个过程对股票负债有利。

有趣的是，最近中央银行货币政策委员会委员马骏在关于疫情对策的电话会议上提出，可以为适当降低基准存款利率和降低银行贷款利率提供空之间。 另一方面，在1月16日的金融统计数据记者招待会上，中央银行的孙国峰中央银行货币政策司长指出，存款基准利率还将长期保存。 未来人民银行根据国务院的配置，综合考虑经济增长和物价水平的情况，及时适度调整。

资料来源:公众号《清晰笔谈》

政策温暖的春天即将到来

国内外很多因素对经济施加压力，去年三季度以后的宏观政策加大了反周期调节力度，最近新冠肺炎疫情的突发性状况更多、复杂，政策推动力的提高效果更紧迫。

新年伊始，央行全面降格春节以来，公开市场操作量、价格双松，许多政策利率指标下调，呈现出边际宽松的趋势。 另外，财政政策的发力预期变浓，房地产政策的优化调整的声音也高涨。

一个政策面温暖的春季到来，之后有望出台新措施。

华泰证券研究报告预测本月lpr会降低10个基点，考虑到3-4月的经济数据受到压力，发生资金不足，发生信用和利率供给高峰时适时下降的概率不低，公开了市场操作利率是否会持续调整。

据中金企业研究报告，这种货币的宽松程度至少维持在7~8月。

在富有流动性的局面下，许多种类的资产都受益。

所以，现在机会来了吗？