【恒逸石化前3季度净利润超去年全年 关注文莱项目】

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10月17日晚，根据恒逸石化( 000703.sz )发布的三季报，企业收益净利润略有减少，但前三季度实现的归母净利润总额已经超过了年总额。

具体来说，今年1月~9月，恒逸石化实现营业收入622.05亿元，比去年同期减少6.37%。 实现了归属于上市公司股东的净利润22.14亿元，同比下降9.28%，但超过了年净利润总额( 19.6亿元)。 第三季度企业实现归母净利润9.37亿元，环比增长9.85%。

有趣的是，恒逸石化文莱第一期精炼项目于今年9月正式投产。 业内人士表示，文莱项目预期企业第四季度业绩将接近历史同期的最高水平。 年第三季度，恒逸石化实现了历史最高的归母净利润11.03亿元，那时pta价格一度上涨50%，季度平均价格达到7570元，今年第三季度pta平均价格为5525元，仅为去年同期的73%。

文莱项目终于孵出来了

化学纤维的供求渗透到日常生活的衣食住行的各个方面，与国民经济的关系很深。 现在随着世界化纤生产向国内的转移，我国已经成为世界上最大的化纤生产国，产量占世界总量的70%左右。 而且，在国内经济整体处于平稳良好的态势下，wind化学工业指数今年以来累计上涨了21.83%。

启宝数据显示，1996年成立的恒逸石化主要从事pta (邻苯二甲酸)和聚酯纤维的生产、销售，实现了上下游产业链的一体化结构。

据说文莱第一期项目生产之前，恒逸石化具备每年生产约1400万吨pta的生产规模，可以生产约800万吨的其他化学纤维制品。

文莱大莫拉岛的“pmb石油化工项目”是恒逸石化布局产能国际化和扩大市场份额的重要一步，也是企业实现国内和海外及上下游协调快速发展的主要战术。 项目一期总投资额为34.5亿美元，每年原油加工能力为800万吨，预计目前该项目的建设有实质性进展。

最近，企业宣布文莱精炼化一期项目全面调整，联合运输顺利运行，常减压装置于9月6日正式生产合格产品，为该工厂全面商业化奠定了基础。

恒逸石化企业相关人士对第一财经记者说，随着文莱项目合格产品的生产，工厂正式落地投产，打消了对迄今为止市场上花费巨大费用的海外投资项目的担忧。

上述人士表示，文莱项目40%的原油由文莱直接供应，剩下的60%由海运购买。 另外，原油采购的价格比国内冶炼厂节约50%的运费，文莱项目的原油运费为8美元/吨，而国内冶炼厂的原油物流价格达到了16.5美元/吨。

不仅如此，企业文莱项目在当地享受税收水平的许多特点，比如文莱项目生产的成品油不需要支付消费税，项目生产后11年内免除公司所得税等。

据国金证券研究报报道，文莱项目预计将为今年2个月的生产业绩做出贡献，并在第四季度帮助恒逸石化释放了全年的业绩。 另外，第三季度在中美贸易摩擦影响化纤终端的背景下，pta产品的利润依然保持很高的利润。 但是，作为受上游原材料影响较大的化学纤维领域，有必要指出石油价格的大幅变动会影响企业终端产品的价格。

化工领域集中。

事实上，国内pta自主生产能力扩张后，pta进口量迅速减少，年我国从pta净进口国转变为净出口国。 而且化学纤维领域从年开始出现了各种综合收购，年末完成了基本综合，领域集中度进一步提高。

业界相关人士对记者说，由于市场整体基数的大幅上升，化学纤维领域从供给变动向平稳的供求市场大幅转移，pta/聚酯纤维产业的结构相当集中，集中度依然持续上升。

他说:“化纤公司实施全产业链快速发展战术，将产业链反向拉伸，从聚酯、pta等化工产品逐渐向上游拉伸，扩展公司生产能力的目的主要是设置上下游。 因此，领域一体化的纵向整合是未来的快速发展方向。 ”。

根据天眼检查新闻，现在恒逸石化在新加坡设立企业，负责成品油的后续销售。 ”。

另外，上述人士认为化学纤维领域集中在龙头公司的结构将领域的利益集中在下游公司。 “以前很多情况下利益集中在川上。 随着大企业生产能力的扩大、市场份额的提高，营业稳定性的提高，今后3年的领域利润将逐渐走向下游化纤公司。 ”。

他坦言，只有规模化、一体化进入炼油领域形成闭环系统，公司才能真正实现上下游全产业链的迅速发展。