【上投摩根外资股东上位引震荡 总经理或难补短板】

本篇文章2788字，读完约7分钟

photo by pixabay on pexels

《金证研》上海深金融集团时风/研究员苏果洪力/编辑审查

进入2019年，许多公募基金企业的管理层发生了变更，投票给摩根，更加“引人注目”。 这家企业的大股东上海信托明确表示打算转让5月初持有的2%的股票，引起了业内可能会成为国内第一家真正的外资控股公司的预想。

5月末，上投摩根又迅速发布了社长变更公告，原社长章硕麟退休，王大智接手，王大智的工作经验似乎更清楚了上投摩根提高产品多样性的布局。

但是，从现在的上投摩根迅速发展状况来看，这家企业成立已经15年了，增长率比不上同行中的优秀企业，从规模来看只是第31位，比不上当年的资产规模。 从现有公开年度的财务数据来看，净利润水平也依然处于“后退”状态，权益产品的业绩“失望”，新社长面临的压力很明显。

大股东变更上投摩根qdii“成为家族”或发生变化

进入今年以来，扔摩根的动作可谓不小，在很多公募基金企业都成功地“出类拔萃”。 5月初，该企业的大股东上海信托计划转让上海联合产权交易所持有的2%的上投摩根的股权，最受欢迎的选手是该企业的第二大股东摩根资产管理。 到目前为止，摩根的资产管理已经拥有上投摩根的49%的所有权，很明显如果2%落入其手中，上投摩根基金企业也将是国内第一家真正意义上的外资控股公司的公开招募，但现在金融业的对外开放力在持续增加，很明显

但是，《金证研》上海深金融集团表示，2004年成立的上投摩根从一开始就有外资血统，历任社长虽然有摩根大通的工作经验，但领域地位一直不占一线。 首先，看到第一任社长王鸿嫔，其年轻时加入摩根富林明资产管理集团，历任j.p.morgan资产管理理事长、台湾摩根富林明证券投资顾问企业总经理，然后参与摩根基金企业建设，年离任。

年以前，上投摩根的迅速发展势头还不错，已经从当初的十几亿部规模迅速发展到560亿部，从各类型产品的迅速发展来看，当时的权益基金总是占总资产的80%以上，混合基金是规模最大的产品，其次是qdii基 但是遗憾的是，尽管摩根大通成为了“干爸爸”，年轻时出海的qdii基金还是断了，从摩根旗下的qdii基金来看，年以前成立的是摩根亚太的特征混合在一起。 而且，即使现在净利润也是27%的损失，成立时的300亿规模减少到了现在的44.84亿元。

从2008年开始，张军就任该基金管理者，无论其他基金管理者如何变更，张军始终是“铁打阵营”，经过多年的成长，张军现在有11年的管理经验。 根据资料，他年轻的时候曾在上投摩根大股东上海国际信托担任国际业务部经理、交易部经理，2004年6月加入上投摩根后，担任交易部监督、投资经理、基金经理、投资组合管理部监督。

但是，张军管理上投摩根亚太特征混合11年的业绩收益率为4.74%，远低于13.48%的同类平均水平。 当年管理的上投摩根世界天然资源混合更是7年来累计损失31%，年10月管理以来的上投欧洲动力收益率为1.39%，低于同种平均，只有上投摩根世界多元配置人民币的情况略好。

除了年轻时管理qdii基金的张军外，在现任余管理qdii基金的基金经理中，没有人比张军有更老的资历。 征平现在有5年的任职经验，管理qdii从年开始，王丽军也只有2年的经验，但张一甫、方钰的含蓄时间更短，这几个人在职位上也远远不如张军。

但值得观察的是，与张军合作伙伴管理与摩根亚太特征混合的基金管理者张淑婉，其短短两年就有基金管理者的经验，但从经验来看，张淑婉迄今为止是摩根富林证明证券信托股份有限公司，德国亚洲资本管理，嘉 随着摩根大通获得大股东地位越来越明显，与第一任社长有相似经验的张淑婉很可能取代来自内资大股东的张军。 因为张淑婉显然有更广泛的工作经验和国际视野。

管理层认为“振动”是“凤凰涅槃”还是“盲目”？

王鸿嫒之后有章硕麟，章硕麟在怡和证券、摩根大通证券工作，2002年至2009年在摩根富林明证券担任事业部社长、理事长等，摩根系资历明显。 但是，从年开始继承王鸿嫔后，投资摩根的业务没有亮点。

年末，上投摩根的份额为560.12亿份，至今的份额为1241.18亿份，看起来翻了一番，真的下跌到了同行。 例如2004年的银基金，年末的份额为387.66亿份，今年第一季度增加到3710.74亿份，增加了近10倍。 2005年的汇款基金年份额为535.32亿份，今年第一季度为24375.07亿份，增加了近5倍。

另外，摩根权益产品所占比例跌破80%以上，因此到现在为止，权益产品所占比例为29%，而货币基金组织的份额占企业总份额的比例为65%。 从企业净利润来看，年到年，净利润分别为2.42亿元、1.87亿元、2.48亿元、2.9亿元、5.2亿元、4亿元、2.26亿元，除年净利润达到创纪录的5.2亿元外，其余基本徘徊在原地。

在净利润停滞和以商品为基础的占有率提高的背景下，权益基金的业绩当然也不理想。 最新数据显示，摩根旗下20个基金的累积损失占23%，其中18个只是自主权益基金。

投qdii基金，郭晨管理3年的上投摩根智能互联股，征茂平管理3年的上投摩根综合驱动混合，黄栋管理4年的上投摩根动态多因子混合是累积损失，而且这些人都是管理权益基金的基金管理者。

郭晨说，目前，其管理为4只基金，股票和混合各2只，3只任职利润返回损失，只有1只利润还大幅失去了同类的平均值。 管理时间最长的上投摩根中的小盘混合成立于2009年，董红波和王振州管理2年以上，任职收益率为25.43%，之后董红波单独管理3年，收益率增加40%。 年1月和郭晨的合作伙伴16天后卸任，这16天获得了6%的利益，但从郭晨独自管理到现在，4年多内损失了3.81%。

年上半年的交换率为248.91%，下半年为634.31%，年上半年和下半年分别为244.71%，577.15%，即使在年单边行情中，交换率也为171.57%，356.04%，年股票市场大幅下跌，上半年的交换率为145.98%，下

面对这种情况，5月31日，摩根公告章硕麟因辞职离开社长职务，王大智接手。 从经历来看，王大智也属于摩根系，同时具有广泛的国际视野。

从那一年开始担任摩根投信理事长和摩根资产管理集团台湾区的负责人，负责台湾区业务和运营战略的迅速发展和管理。 一直派驻香港，担任摩根资产管理香港和中国基金业务负责人，负责内地和香港两地市场流通业务。 我还在汇丰全球投资管理、渣打银行、英国保诚资产管理工作，有15年以上的金融业经验。

王大智的商业点包括扩大多元化的领导产品线，领导创新的商业能力，继续吸引和培养领域的顶尖人才。 由此可见，上投摩根已经意识到其规模的落后，期待着在国内金融业开放的背景下，实现产品多样性的配置和规模的追求，但现在很难高举上投摩根的旗帜，外资股东越来越多的“对外援助”