【博天环境三股东清仓背后：投资收益蒸发近50亿元】

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市值超过20亿元，合计超过31%的股票，三家股东计划全部清仓。 某股东清仓减收公告，把民营企业刚救济困难资金的博天环境( 603603.sh )作为“千夫所指”对象。

博天环境11月19日宣布，拥有三家具pe身份的股东将在今后半年多内全部减持持有的约1亿2500万股约31%的股票。 根据11月20日收盘价的静态计算，如果减收所有实施，市值将达到20亿元以上，占现在流通市场价格的一半以上。 在此之前，博天环境刚从民营企业那里得到了困难的资金援助。

早在2、3月，博天环境的3个股东就计划减持6000万股以上。 由于股价下跌，减持计划全部失败，但这次减持只不过是“卷土重来”。 在此期间，由于股价大幅下跌，这三家股东持有的市值蒸发了近50亿元，最高投资转化率也从近90倍下降到了现在的26倍。

面对股价下跌，为了寻求退路，各个股东都减收了。 年9月，博天环境持股率低于5%的股东在上次减持后再次出售了未公开的状况，即75万股。 年5月，博天环境上市仅3个月，其控股股东就开始持有大比例当铺持有的股票，现在当铺已经消失。

清仓减产复苏

上市企业获得救济资金后，股东立即收到清仓减收的消息，博天环境于11月20日开设下跌，当天以16.29元/股回收。

博天环境于11月19日晚，股东国投创新(北京)投资基金有限企业(以下称“国投创新”)、上海复星创富股权投资基金合作公司(以下称“复星创富”)、平潭鑫发汇泽投资合作公司(以下称“鑫发汇泽”)，集中竞价

根据公告，上述3家股东计划减持的股票均在ipo前取得，从年2月22日开始解禁。 迄今为止，国投创新、复星创富、鑫发汇泽分别持有博天环境6217万、3600万、2775万股，这次减收属于清仓。

在上述减收计划公布之前，博天环境刚刚得到民营企业的贫困资金援助。 根据该企业网站的消息，10月16日，工行和民间骨干公司签订了“总对总”的合作合同，授予工行总行合作客户的民间公司包括博天环境。 据报道，11月14日，北京市海淀区国资委与江苏银行北京分行协商，向融资难民营公司发放融资，救济了民营公司。 当天下午，江苏银行北京分行将向博天环境发放5000万元贷款，并在近5000万元内发放。

得到救济资金援助后，博天环境股价持续上涨。 从11月9日到19日，股价从不到13元大幅上升到18.2元，仅7个交易日累计超过5.2元，累计涨幅超过40%。

复星创富、鑫发汇泽等股东并非第一次意图减产。 年3月31日，博天环境宣布，复星创富、鑫发汇泽在4月25日至10月22日期间，集中竞价、大宗交易，持有博天环境2400万股，1380万股以下，占6%，3.45%以下的股票。

但是，由于博天环境股价下跌、长期停止等原因，复星创富、鑫发汇泽的上述减产计划未能实施。 年2月1日，博天环境因资产重组而停止，5月21日前复牌。 但几天后，股价震荡下跌，截至10月19日，从5月末30元左右降至最低的11.5元，累计下跌幅度超过18.5元，累计下跌幅度超过60%。

在这种情况下，复星创富，鑫发汇泽减产没有完成。 博天环境于10月24日宣布，截至10月22日实施了两个股东减持计划，但期间未以任何形式减持。

与上次减收相比，复星创富等两个股东的两次减收计划更加激烈。 其中，复星创富、鑫发汇泽减产数比上一次增加1200万股，1395万股，加上国投创新，如果在上述期间内全部减产完成，按现在的价格计算，市场将受到超过20亿元市值的巨额出售，现在的国投创新流通市场价格为30亿元

纸面财富蒸发近五十亿

从初期出资的博天环境到现在，国投创新等3家股东已经获得了丰厚的投资收益，现在静态累积投资转化率达到了4.1倍到26倍之间。

根据股票募集证明书，去年7月，国投创新以2000万元的等价报酬，取得了博天环境前身40%的股票。 同年11月增资后，国投创新持股比例下降到20%。 年7月，该企业将注册资本由美元改为人民币，用资本公积金增资，进行增资，国投创新以223万元买入了208万股。 年7月，国投创新更是以3.42元/股的价格，合计2000万元出让5%的股份，持股数量增加到2621万股，持股比例为22.389%。

年7月以后，鑫发汇泽、复星创富也进入了博天环境。 据公布，去年7月，鑫发汇泽以4000万元的总对价，承接了博天环境的前身1196万股，持有股份的比例为9.996%。 年6月，博天环境增资，复星创富1.4亿元，买入了其中的2100万股。

增资，博天环境还在多次转变。 如年6月12日，该企业决定以2.1亿股总股东资本为基数，以资本公积金1.5亿元将资本转换为全体股东。 这次转换后，直到上市前，国投创新、复星创富、鑫发汇泽分别持有博天环境6217万股、3600万股、2775万股。

转了几圈后，上述股东的投资价格已经极低。 根据上述数据，在上市前，国投创新、复星创富、鑫发汇泽的初期投资金额分别约为4223万元、1.4亿元、4000万元，对应的持股价格为0.7元、3.9元、小于1.45元。 到20日为止回收，投资转化率分别达到了26倍、4.1倍、11.3倍左右。

与博天环境高峰时的股价相比，上述股东的收益率与预期大不相同。 年2月17日发售后，博天环境去年5月达到史上最高的53.74元，但之后一路震动下降，到11月20日为止回收，累计超过37元，累计下跌幅度超过70%。

这样，国投创新等3家股东的账面利润也大幅缩小了。 高峰期，这三家股东持有的市值分别达到了33亿元、20亿元、15亿元以上，但现在三家公司持有的总市值也在20亿元左右，超过48亿元的纸面财富乌有。

股东竞相清算库存，曾经违规减收

正因为股价下跌，出现了股东清仓减收、股东竞争清仓、大股东质押消失的局面。

在上述三个股东之前，博天环境的另一个股东是5%以上的股东北京京都汇能投资咨询有限企业(以下称“京都汇能”)开始了减持行动。 根据年2月23日发表的公告，京都汇能计划在公告发表之日起3个交易后的6个月内，通过集中竞争价格、大宗交易、协议转让等方法减持2400万股以下。 当时，京都汇能拥有博天环境2415万股，占6.0137%，股票来源也在ipo前取得。

根据征集书，去年11月，京都汇能出资1000万元，购买了美华博大(博天环境前身) 100万股，占10%。 年5月，该企业用现金出资111万元，购买了美华博大104万股。 ipo以前，该公司拥有博天环境2414万股。

京都汇能的清仓减收同样没有实现。 根据公告，从3月16日到9月14日，京都汇能以集中竞价累计减持685万股，占1.7058%，合计达到1.58亿元。

之后，京都汇能也发生了违规减收。 9月17日至9月18日，京都汇以集中竞价减持博天环境75万股，可减持1090万元。 当时，持股比例低于5%。 股东自持股比例低于5%之日起90天内，集中竞价交易、大宗交易继续减持，仍须遵守大股东减持的规定。 在这次减收之前，京都汇没能按照要求事先发表。

该企业解释说，如果该员工不能理解减持规定，上次减持后的持股将在5%以下，相关人员误解为后续减持不再适用大股东减持的规定，出现了没有按照规定事先公开的情况。

在一些主要股东减持之前，博天环境控股股东已经有了大量的当铺。 根据公告，上市后仅3个月(年5月)，其控股股东汇款聚合(宁波)投资管理有限企业(以下称为“汇款聚合”)将持有的3046万股出售给中信建设投资。 之后的年8月、10月、11月，汇款聚合以2600万股、2098万股、2370万股为质押。 经过多次补充质押，截至9月22日，汇款聚合累积质押股票数量达到1.43亿股，占有率达到96.92%，只有约460万股没有质押。