【公募基金20年的快速发展史：以前传下来封闭式基金潮起潮落】

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产品篇

回顾公募基金20年的快速发展史，在老百姓眼里，最生动的是基金产品，1998年3月27日，以前作为封闭基金的基金开元和基金金泰宣布成立，正式拉开了公募基金快速发展的序幕，从以前开始封闭基金的兴衰、开张

回顾公募基金20年快速发展的历史，以前封闭基金流传是无可争议的历史起点，它已经在年正式闭幕，但以前封闭基金为公募基金管理者奠定了投资者信任的基础，推进公募基金领域的作用和实践

草莽的出发期:

地方政府的越权承认

以前说到封闭基金，最先考虑的是1998年国泰基金和南方基金发售的基金金泰和基金的开元。 但是，1991年代初，封闭基金已经开始在中国萌芽，1991年7月成立了一个名为“珠江基金”的产品，标志着中国第一个封闭基金诞生，发行规模达到了6930万元。 继珠江基金发行成功后，武汉基金(第一期)、南山基金等多项投资基金也陆续设立。

1993年3月，中国人民银行深圳经济特区分行以天骏投资基金、蓝天基金为第一批基金在深圳证券交易所上市，开创了中国投资基金上市交易的先河。 同年8月20日，中国人民银行批准淄博基金在上海证券交易所上市，标志着中国全国性投资基金市场的诞生。

在地方政府和监管机构的推动下，中国投资基金进入快速扩张期，据统计，1992-1993年是投资基金成立的许多年，到1993年底，中国已设立了近50只各类基金。 但是基金的迅速设立带来了监督管理缺失的问题，各地越权审查基金的现象层出不穷，1993年5月19日，中国人民银行制定了阻止不规范发行投资基金的规定。 其中投资基金的发行和上市，投资基金管理企业的设立以及中国金融机构在国外设立投资基金和投资基金管理企业，都需要中国人民银行总行的批准，任何部门都不得越权审查。 此后，相当长一段时间，国内基金发行处于停滞状态。

规范的快速发展期:

基民赶紧活跃交易

1998年是封闭基金快速发展过程的分水岭，根据1997年11月4日《证券投资基金管理暂行办法》的正式颁布，诞生了真正意义上的公募基金管理企业，1998年3月，国家泰基金、南方基金成为第一批公募基金管理者，

基金投资市场多年低迷后，基金金泰和基金开元的募集上市点燃了老百姓的投资热情。 市场相关人士表示，当时很多基金必须购买封闭基金作为新股，在购买期间冻结1616亿元的资金，最终按比例出售，两个基金中签名率只有2%左右。

继国泰、南方基金之后，华夏、华安、博时等相继成立的“老十家”基金管理企业也迅速发行了以前传来的封闭基金，如基金兴华、基金安信、基金裕阳等以前传来的封闭基金如雨后春笋般涌出。 开元、金泰、兴华、安信、裕阳5只以前封闭基金发行规模合计达100亿元，认捐资金达5366亿元，平均超额认捐倍数达55倍，中签名率为1.5%-2.5%。 据统计，截至1999年1月，以前传播的封闭基金数量突破20只，1994年4月达到30只，同年10月突破40只，到2001年最高突破50只。

90年代初封闭基金与投资运营规范草莽的迅速发展相比，在1998年以后成立的公募以前封闭基金在《证券投资基金管理暂行办法》的指导制约下，实现了良性有序的快速发展，得到了一般投资者的高度信任。

改革期:

开放基金在被爱之前被封基边缘化了

2001年，以前传来的封闭基金迅速发展的道路再次转变，同年6月a股市场牛市结束，股指暴跌，封闭基金从原来的溢价变为集体折扣。

数据显示，上证综合指数从2001年6月14日2245点到2005年6月6日跌破千点大关，封闭基金的整体折扣也使直接成交量低迷。 自2002年最后一只以前成立了封闭基金基金银丰以来，市场上没有出现同类产品的发行。 除了受a股市场熊走的影响，以前传递的封闭基金的生存受到当时创新产品开放基金的夹击，2000年10月8日，证监会发表了《开放证券投资基金试验方法》，2001年9月华安基金发行的华安创新增长混合基金是开放基金的第一

2006年8月，市场上出现了第一次转型之前的封闭基金——基金兴业，该库存之前封闭基金开启了封闭转型的大潮。 年是以前封闭基金传来的谢幕年，7月26日，公募基金市场上最后一个封闭基金传来的——基金银丰结束了长达15年的封闭期，标志着以前封闭基金正式退出了历史舞台。

虽然以前封闭基金就有迅速发展的历史限制，但这类产品给公募基金领域带来的贡献没有消失，在规模稳定长时间封闭的条件下，基金企业实现了价值投资不增加的投资标准，给基金所有者带来了丰厚的利益。 历史数据显示，以前传来的封闭式基金大多实现了良好的业绩收益率，其中基金兴华在15年关闭期间创造了1131.25%的投资收益率。 在熊市以前封闭基金普遍打折的状态下，选择继续保护的投资者也获得了折扣套期保值的巨大利益。