【风口上的智能投顾靠谱吗？运行成绩到底咋样？】

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■年以来，国内智能投区的迅速发展进入了高速公路。 据不完全统计，目前正在开发的平台超过20家，声称产品很多。 智能投资的运营成绩怎么样了？ 真的像alphago一样坚强可靠吗？

■在知识资产管理行业，中美两国走着完全不同的快速发展道路。 人工智能在中国的迅速发展侧重于发现客户是内在的，使用ai技术分析和识别客户，并且进行智能化产品匹配的美国侧重于产品的改造，利用ai技术改造产品的优选和投资组合，

■新闻量、数据解决能力、算法优化是决策智能投资的重要因素，加入的组织需要强大的研究团队、大数据团队

■智能投资区在国内的运行效果不好。 原因可归结为四个方面:投资工具受到限制，投资者缺乏长期的价值投资理念，模型比较有效性还不完全，法律监管和领域定位还不清楚

我把手上的钱交给机器人处理，你愿意吗？

近年来，“智能”一词渗透到人们生活的各个方面，智能穿戴设备、智能家庭、alphago3:0完胜柯洁、微软机器人小冰也出版了诗集……现在，在资产管理领域，人工智能和金融领域也不断出现化学反应

根据7月25日易观咨询发布的中国第一份“人工智能资产管理市场主题解体”的报告，人工智能金融的应用在世界范围内已经被提到了新的高度。 年，中国人工智能资产管理规模将达到5.22万亿元。

7月20日，国务院官方媒体发布了《国务院关于印发新一代人工智能快速发展计划的通知》。 今年乃至今后很长一段时间里，人工智能将会给金融现有的业务流程和要素带来很大的变化。

领域迅速发展的前景如此广阔的智能俯瞰这片蓝色的大海，“掘金者”们怎么能轻易放过呢？ 《投资家报》记者观察到，年来，国内智能投区的迅速发展进入高速公路，先广发证券、华泰证券等从以前就传入了领先的证券公司。 之后，去年年末招商银行在银行领域首次推出了智能投顾产品枞木智投。 进入今年，华夏基金、安邦金融等基金系、保险系资金也开始进入智能投资业务。

除了上述以前传达的金融机构外，许多网络资产管理平台也相继发表了研发智能投资，据不完全统计，目前某平台或研发中的平台超过20家，产品众多，机器

那到底什么是聪明的投顾？ 这阵风还刮多久了？ 智能投资的运营成绩怎么样了？ 真的像alphago一样坚强可靠吗？ 对投资者的理财行为有什么影响？

三种机构抢滩智能投资。

“就像一夜春风来了一样”，智能资产管理在国内的金融机构开始流行。

《投资家报》记者观察到，国内智能投区服务提供机构大致可分为三类。 第一个是智能投区创业企业，其中弥财、蓝海智投、拿铁智投、资产管理立方体、璇智投等很有名。 弥财、蓝海智投资海外etf，据了解拿铁智投资国内公募基金。

二是京东金融的“智投”、宜信财富的“投米ra”等现有的互联网金融企业和大规模财富企业提供的智投服务。 现在京东智投生产的投资组合涵盖了京东金融平台下不同性质的金融产品，如股票型基金、票据资产管理、金交易所发行的固收资产管理产品等。

“投米ra”有两个产品线。 海外ra集团将于年5月28日上线，产品继承海外智能投资的经典模式，在国内etf产品种类少的情况下，通过对接美国嘉维证券，直接投资海外etf组建集团。 资产配置大致遵循“按地区、按资产类别”。 今年5月28日正式发售的国内ra集团面向9只国内公开募集基金，面向a股、债券、美股、黄金等大型资产。

另一个是以前金融机构提供的智能投资服务。 今年6月24日，光大集团互联网金融平台光大云付网络股份有限公司发布了其智能投区产品“光云智投”。

迄今为止，招商银行、浦发银行相继发售了莫米智投、财智机器人。 今年5月，兴业银行的智能投顾也上线了。 据说交通银行、华瑞银行也准备提供智能投区服务。

以莫米智投为例，作为业界第一家国内商业银行推出的智能投区产品，不设置风险评价机制，客户选择风险优先，加上投资期限考虑，根据这两个维度进行资产配置，组合数达到30个。 投资对象以国内自主型公开募集基金为主，通过qdii基金覆盖世界主要市场。 由于莫米智投属于“黑匣子战略”，其调仓战略尚不清楚。

在证券公司行业，首先试水的除了广发证券贝塔牛、长江证券头像狗之外，平安证券、东吴证券也相继投入了智能投区的产品。

广发证券贝塔牛根据顾客的目标和风险耐性提出不同的投资建议，可以实现千人多面。 贝塔牛目前有四种可供选择的股票战略，单击其中一种战略后，将显示战略概要和累积收益率。 选择投资额后，可以创建新的战略组合。 在每个交易日开始之前，系统推送交易战略。

近年来领导技术创新的华泰证券在智能投区行业的布局也备受关注。 去年10月，华泰证券收购了美国大型包装资产管理平台assetmark，介入了智能投资行业。

其实，聪明的投资区最初在美国兴起，基于技术，把以前流传下来的投资顾问的职责换成了网络和ai手段。 在顶级，即使是被称为机关服务的投行高盛，也开始研究ai技术，尝试帮助什么样的一百万元的“穷人”。

但从现在的快速发展状况来看，在智能资产管理行业中，中美两国已经走出了完全不同的快速发展路径。 人工智能在中国的迅速发展侧重于发现客户是内在的，使用ai技术分析和识别客户，并且进行智能化产品匹配的美国侧重于产品的改造，利用ai技术改造产品的优选和投资组合，

比如华尔街的fintech企业——kensho，系统可以在两分钟内回答下一个问题。

第一，三级飓风袭击佛罗里达时，哪个水泥股涨幅最大？

第二，北朝鲜试射导弹后，哪个防卫股会越来越多？

第三，苹果发布了新的iphone，哪个供应商的股价更上涨？

这背后有什么原理呢？ 比如iphone8上市后，kensho的系统发掘了大量的数据，历史上苹果发布iphone后3天、10天、1个月、3个月后市场发生了怎样的变化，这些变化可能与这件事最相关 通过深入发掘大量数据，找到与对应投资方的联系，帮助选择专家。

一般投资者的好助手

那么，完美的智能投区系统是如何运作的呢？ 一般的运行轨迹是比较每天的市场交易新闻，动态分析，不断学习，制定战略，决定下一秒怎么做，在此基础上播放1秒的评价，不断修改。

新闻量解决数据的能力、算法优化是决策智能投资的重要因素，加入的组织需要强大的研究团队、大规模的数据团队。

今年6月，华夏基金与微软亚洲研究院举行了战术合作发布会，双方就人工智能在金融服务行业的应用展开战术合作研究。

天弘基金用大数据探索人工智能。 天弘基金拥有3亿客户，在大规模的参加者群体下，发表了可以成为信用解体师的“鹰眼”系统和可以提高20%收益的人工智能股票选择模型“智树”等很多ai研究和尝试。

互联网企业蚂蚁金服资产管理平台“蚂蚁财富”日前正式宣布向金融机构开放最新的人工智能技术。 通过使用人工智能技术，金融机构不是建立渠道、制定价格，而是通过感知每个人的具体诉求，提供千人多方面的个性化智能资产管理服务。

聪明的投资者说话那么热闹，对投资者的理财有什么积极的影响呢？

“选择股票就像在海滩上寻找螃蟹，人类投资者翻100石找到螃蟹的概率应该是10%到20%，但ai可以在1秒内翻海滩上的石头，“洗空”。 ”。 华夏基金投资总监阳琏这样形容了ai的威力。

人工智能一方面有向金融机构输出服务的能力，另一方面成为普通投资者的“帮手”是聪明的投顾。 中国人民银行前副总裁麦德龙说:“选择现金、储蓄、不动产等，很多人的财富管理其实是最简单的方法。 国内中等收入阶层崛起，资产管理诉求越来越旺盛，但专业投资顾问的价格不能给这个群体增加负担，因此人工智能的加入降低了普通人的多元化资产管理门槛。 ”。

在业界人士看来，投资经理根据他熟悉的与此相关的一些拷贝数据源进行合理的评价。 但是，ai利用网上大量的拷贝数据，使事件更全面和客观。 而且，ai没有感情，没有恐惧，没有贪婪，总是朝着客观的目标优化投资战略。

四要素制约运行效果

与以前传来的投资顾问相比，智能投资区体现了网络技术的特征，但从现在的运行状况来看，很多智能投资区的收益率不高，存在的问题也不少，需要技术模式丰富迅速发展。

金融界发布的《中国智能投区快速发展月报》选择了行业内成立时间快、快速发展比较成熟的几种智能投区产品，包括枞智投、金融界智能投区、资产管理魔方、璇智投、蛋卷基金，今年以来的平均收益率和平均最大撤回 这些产品的收益率可能不如余额宝，但对许多投资者来说没有吸引力。

有些聪明的投资产品是环境，飘忽不定。 重要的原因之一是没有庞大的基础数据。 真正的智能投资系统必须配置股票债务，必须实现个性化定制，实现良好的流动性。

据不完全统计，目前有20家机构称自己投资聪明，但大多投资单一资产。 例如，一家商业银行选择了一点公募基金，实际上使基金代理销售成为所谓的智能投资区，它面临着高昂的购买和赎金，每次的进入和退出，对顾客来说都有非常高的价格，而且其资产不能调整。

在《投资家报》记者的采访过程中，金融机构表示:“推出聪明的投顾产品是鸡肋，没有味道，没有味道，扔掉太遗憾了。 领域都在做，我们不能迟到，但运行效果不好，推进也很困难。 ”。

聪明的投资作为新技术很受欢迎，为什么在美国市场发挥得很好，但在中国却完全不能满足？

《投资家报》的记者在采访中得知这大致是由四个原因引起的。 首先，国内投资工具受到限制。 国外很多智能投资基于资产组合理论，通过量化模型提供投资组合(选择关联性弱的etf )往往是被动投资战略——债权型工具确保基础利益，用股权型工具获得额外利益。

以betterment (美国智能投资企业)为例，为了便于顾客的选择，通常在顾客身上设置两个投资项目。 一是“高风险”的股票组合。 另一种是“超安全”的债券组合，顾客可以在一定范围内根据自己的风险承受能力调整股票和债券投资的比例。

但是，现在国内的股票投资类工具依然不足，截至去年7月，国内市场的etf产品为134只，不到美国etf总数的1/10，etf的种类仅限于以前传达的指数型，债券型etf、商品型etf等较少

其次，国内投资者缺乏稳健长时间的价值投资理念。 现在中国证券市场依然以散户为中心，市场情绪波动大，容易出现不合理的投资行为，一夜有钱人的投机精神慢慢工作，大于稳健的价值投资心理。 在理财市场上，过去很多刚性兑付的理财产品的例子，也给大众投资者带来了低风险、高收益的理财环境的习性。

所谓的“智能投顾”响应上述投机心理，被称为“停止上涨、找车”，推荐的不是私接基金，而是风险高的非标准资产，这不仅违背了智能投顾自身的价值理念，而且给顾客带来了更大的投资风险和支付风险

因此，在这种情况下，智能投资者提倡的被动投资、稳健收益、一站式智能服务对缺乏价值投资意识的国内大众投资者来说，接受度存在疑问。

第三，模型的比较有效性方面需要完整。 以国内券商为例，许多券商的智能投资基本上依赖于量化的选择股票或资产配置模式为用户提供投资建议。 理论上，智能投资区根据模型自动调整战略和头英寸，比较有效地阻止感情变动的影响，追求适度风险承担的高利润，投资期限越长，其特征越明显。 但实际问题与美国股票市场中长期稳步提高的趋势不同，国内股票市场波动性大，投资者进行长时间组合投资，实际收益水平可能低于信托资产管理、p2p资产管理等单一资产管理产品

最后，法律监管和领域定位尚不清楚。 聪明的投资顾问与以前传达的投资顾问的运营模式不同，但其首要功能仍然是为客户提供投资建议。 例如，证券公司的智能投资顾问和以前传达的投资顾问一样，是“证券法”证券投资咨询的概念，受“证券投资顾问业务暂行规定”、“证券、期货投资咨询管理暂行方法”等法规约束。 但是，现在这些法规没有具体说明用智能投顾这种机器进行服务的形式。 另外，在现在的法律环境中，“智能投顾”只能用于提供投资提案，只能从事资产管理，所以现在的智能投顾的业务仅限于投资决定推荐，完善的智能投顾服务中包含的顾客的实际投资追踪、调整等环境也比较好。

从事智能投区的创业者说:“现在智能投区的探索意义大于实际作用。 但是，在金融市场进化的过程中，技术总是起着重要的推动力作用，不能单方面否定聪明投资的价值。 随着技术的进步，聪明的投资一定会重构现在的财富管理形态。 ”。