【告别银行贷 发行公路债 收钱公路的困境能破解吗?】

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财政部、交通运输部12日共同发文，决定在今年接受政府钱的道路行业试点发行接受钱的道路专业债券。 这意味着过去政府必须依靠银行贷款筹资修路，将来通过发行债务解决融资的课题。

收钱的道路，负担有多大？

根据年全国收款道路统计公报，年全国收款道路债务馀额为4.86万亿元，其中政府偿还道路为2.61万亿元，经营道路为2.25万亿元。 政府偿还公路利息支出1278亿元，占1811亿元通行费收入的70.6%。

这意味着政府每次偿还公路都要收10元的通行费，7元需要支付给银行等债权人偿还债务利息，不包括偿还债务本金的支出。

未来，还有多少路要建？

根据国家公路网的计划，到2030年，中国将建设11.8万公里的国家高速公路网，规划1.8万公里的长期展望线，基本上实现高速公路复盖城区20万以上的人口城市。 到年底，国家高速公路网已经开通9.92万公里，实现了约73%的建设目标，剩下的第一个集中在中西部地区，多是难吃的“硬骨头”。

告别银行贷款发行“公路债务”能缓解我国收钱公路建设融资的困境吗？ 合理管理债务规模，防止取钱的道路债务风险吗？

央视评论

今年上半年，中国地方债券的发行规模和节奏比去年同期下降，但发行价格上升到了地方债券发行以来的高价。 因为建设这个政府发行特别债券筹集资金取钱的道路的价格会更高。 但是，与“修多少路，借多少钱”的模式相比，“发多少债，修多少路”的方法加大了财务制约，是中国地方政府专业债券管理的深入一步，从总量控制债务规模，

借钱修路有助于控制债务规模，处理融资困难

近年来，中国高速公路网建设的进展是显而易见的，“公路通”背后有巨额债务负担也是事实。

另一方面，社会一般对高速公路的费用高和与之相伴的高物流价格有微词，想降低费用收取标准，减免通行费。 另一方面，高速公路的运营者遭受着巨大的痛苦---我国现在很多高速公路面临着损失，当收款标准下降时，其背负的债务雪球有可能会越来越大。

道路陷入融资困境的理由是地方为了维修道路向银行借款，巨额的银行贷款使财务费用高涨。 在收入方面，公路建设需要适度快速发展，在经济快速发展中发挥主导作用，因此这条高速公路在运营初期投入，因此车流量带来的利益远远赶不上建设价格、运营价格、养护价格以及贷款价格，造成沉重的财务负担

但是道路账目不能盯着这条路本身。 “致富，先修路”已经是全社会的共识，修桥有利于国家，三方一平也是经济快速发展的起点。 道路的社会效益远远大于其账簿显示的经济效益，便利的交通既影响当地经济的提高，也影响道路周边的土地附加值，这些不是高速公路运营者的资产损益计算书上能表现的复印件。

发行债券整顿道路是一种新的尝试，可以处理道路融资的困境和一些结构性的债务问题，也有助于减轻银行贷款的负担。

公路工程要计算“社会账目”不发达地区，不能“因债废除建设”

但是，道路建设是长期的基础设施投资，在国民经济中发挥战术作用，为经济社会的快速发展提供促进和支持。 关于公路建设既要计算经济帐户，也要计算社会帐户。

值得注意的是，中国的公路网建设本来就是东密西疏，中西部经济不发达地区收钱的公路建设养护价格高，采用率低，借款偿还压力更大，公路债券发行价格也更高。 这些地区新公路的社会效益可能大于经济效益，但如果只以债券发行的价格收益比来衡量，公路建设的速度可能会变慢。 根据规定，债券对应项目形成的车辆通行费收入、广告收入、服务设施收入等专业收入用于偿还收费公路专业债券的利息，但在有点偏远的地方，这些收入有限，因违约风险对债券的发行有很大影响

面对这种情况，“为了致富，首先要保养道路”，在收钱的道路债务风险整体受到控制的情况下，经济不发达地区不能“用借款建设收钱的道路”。

文丨央视特约评论家王亚宏